Cổ phiếu Affirm giảm sau khi CEO bán cổ phần

Cổ phiếu Affirm giảm sau khi CEO bán cổ phần

Cổ phiếu của Affirm Holdings, Inc. (AFRM) đã giảm 2,1% trong giao dịch buổi sáng sau khi Giám đốc điều hành Max R Levchin tiết lộ việc bán một lượng đáng kể cổ phiếu. Giao dịch trị giá khoảng 58,2 triệu USD đã khiến nhà đầu tư xem xét kỹ lưỡng về sự tự tin của ban điều hành và triển vọng ngắn hạn của công ty.

Chi tiết sự kiện

Vào ngày 22 tháng 9 năm 2025, Max R Levchin đã bán 651.713 cổ phiếu Phổ thông Loại A của Affirm. Việc bán được thực hiện với mức giá trung bình có trọng số từ 88,46 USD đến 90,98 USD mỗi cổ phiếu, tổng giá trị khoảng 58,18 triệu USD. Sau các giao dịch này, Levchin không còn trực tiếp nắm giữ bất kỳ cổ phiếu Phổ thông Loại A nào, mặc dù ông vẫn giữ quyền sở hữu gián tiếp 735.294 cổ phiếu thông qua Quỹ tín thác không thể hủy ngang Levchin 2012 và 4.000.000 quyền chọn hiệu suất đã được cấp.

Phân tích phản ứng thị trường

Phản ứng của thị trường phản ánh mức độ e ngại thường liên quan đến việc bán ra đáng kể của người nội bộ. Các giao dịch như vậy có thể được các nhà đầu tư diễn giải như một tín hiệu liên quan đến nhận thức của một giám đốc điều hành về quỹ đạo tăng trưởng ngắn hạn của một công ty. Tuy nhiên, việc bán chủ yếu được quy cho các giao dịch được thực hiện theo kế hoạch giao dịch Quy tắc 10b5-1 đã được sắp xếp trước, mà Levchin đã áp dụng sớm nhất là vào tháng 3 năm 2025. Các kế hoạch có cấu trúc này được thiết kế để giảm thiểu rủi ro giao dịch nội gián bằng cách cho phép người nội bộ bán cổ phiếu vào những thời điểm được xác định trước, cho thấy sự tập trung vào lập kế hoạch tài chính dài hạn hơn là đưa ra quyết định phản ứng dựa trên hiệu suất tức thời của công ty. Mặc dù vậy, khối lượng cổ phiếu được bán ra lớn đã góp phần tạo ra tâm lý tiêu cực của nhà đầu tư và áp lực bán đối với cổ phiếu.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa

Cổ phiếu của Affirm trong lịch sử đã cho thấy biến động đáng kể, với 57 biến động giá vượt quá 5% chỉ trong năm qua. Sự sụt giảm gần đây diễn ra sau khi giảm 3,1% hai ngày trước đó, cũng liên quan đến việc bán cổ phiếu theo kế hoạch của Levchin. Mặc dù cổ phiếu đã tăng 27,3% từ đầu năm đến nay, nhưng vẫn thấp hơn 13,7% so với mức cao nhất trong 52 tuần là 92,18 USD vào tháng 9 năm 2025. Mô hình bán ra của người nội bộ này không phải là đơn lẻ; những người nội bộ của Affirm, bao gồm Levchin và các giám đốc điều hành khác, đã bán hơn 46,1 triệu USD cổ phiếu trong tháng 8 năm 2025, phần lớn thông qua các kế hoạch 10b5-1 tương tự. Tuy nhiên, các nhà phân tích dường như vẫn duy trì triển vọng lạc quan, với mục tiêu giá trung bình cho Affirm Holdings là 87,05 USD, tăng đáng kể so với mức trung bình trước đó là 71,06 USD, với ước tính dao động từ 70,00 USD đến 108,00 USD. Hiệu quả tài chính Q2 2025 của công ty rất mạnh mẽ, được đánh dấu bằng tăng trưởng doanh thu 47% so với cùng kỳ năm trước, tỷ suất lợi nhuận ròng 9,3% và số lượng người dùng hoạt động tăng 23%, cùng với tỷ lệ Giá trên Doanh thu (P/S) dự kiến là 4,94, thấp hơn mức trung bình ngành.

Nhìn về phía trước

Trong ngắn hạn, cổ phiếu Affirm có thể tiếp tục trải qua áp lực bán và biến động khi nhà đầu tư cân nhắc ý nghĩa của việc bán cổ phiếu của ban điều hành so với hiệu quả hoạt động cơ bản của công ty. Tác động dài hạn sẽ phụ thuộc vào hiệu quả hoạt động tiếp theo của công ty và liệu hoạt động nội bộ bền vững này có được coi là một chiến lược quản lý thanh khoản thông thường thông qua các kế hoạch 10b5-1 hay một tín hiệu về những lo ngại sâu sắc hơn. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo kinh tế sắp tới, thu nhập của công ty và bất kỳ tiết lộ nào nữa liên quan đến giao dịch nội bộ để đánh giá quỹ đạo của công ty và tâm lý chung trong lĩnh vực Mua ngay, trả sau (BNPL). Sự cân bằng giữa các chỉ số tài chính mạnh mẽ và việc bán ra nội bộ đang diễn ra sẽ là yếu tố quyết định chính cho các quyết định đầu tư trong tương lai.