투자 심리 변화 속 AI 버블 우려 감소

투자 심리 지표, AI 버블 우려 감소 시사

최근 대중의 심리와 검색 트렌드를 추적한 분석에 따르면, 인공지능(AI) 관련 자산의 잠재적 투기 거품에 대한 투자자들의 우려가 눈에 띄게 감소했습니다. 이러한 변화는 여름 후반 시장을 특징지었던 강렬한 투기 열기가 일시적으로 완화되었음을 시사합니다.

시장 지표 변화 상세 설명

**'AI 버블'**에 대한 웹 검색량은 8월 말 최고 수준의 15%로 급격히 감소했습니다. 이 최고점은 8월 21일에 발생했으며, 이는 MIT 보고서에서 많은 조직의 AI 투자 수익이 제한적임을 지적하고, OpenAI CEO Sam Altman의 발언에서 투자자들의 흥분이 "조금 지나치게 과열되었을 수 있다"고 시사한 시점과 일치합니다. 또한, 8월에 예정되었던 OpenAI의 GPT-5 출시는 기대에 미치지 못했으며, 인공 일반 지능을 향한 상당한 도약보다는 미미한 개선만을 제공한 것으로 알려졌습니다. 흥미롭게도, **'AI 붐'**에 대한 검색량도 'AI 버블' 검색량보다 일주일 먼저 최고치를 기록했으며, 후자의 40% 수준에 도달한 후 하락했습니다.

검색 데이터 외에도, 도이체방크 연구소의 분석가들은 AI 버블 우려에 대한 뉴스 보도를 모니터링하기 위해 Python 기반 도구를 사용했습니다. 이 도구는 8월 마지막 주에 버블 우려가 최고조에 달했으며, 10점 만점에 7.3점을 기록했습니다. 이 심리 점수는 이후 5.1점으로 떨어져 금융 뉴스 내에서 표현된 우려가 감소했음을 나타냅니다.

우려 완화 분석

관찰된 'AI 버블' 심리 완화는 여러 요인과 관련이 있는 것으로 보입니다. GPT-5의 기대 이하의 성능은 즉각적인 AI 돌파에 대한 과장된 기대를 일부 완화했을 수 있습니다. 동시에 Sam Altman과 같은 영향력 있는 인물들의 경고와 AI 투자에 대한 단기 수익에 의문을 제기하는 데이터가 결합되어 일부 투자자들 사이에서 보다 신중한 관점에 기여했을 가능성이 있습니다. 이러한 변화는 8월 말 기간을 특징지었던 강렬한 투기 열기에서 벗어나 AI의 단기 궤적과 재정적 함의에 대한 보다 비판적인 평가를 가능하게 했음을 시사합니다.

광범위한 맥락 및 시장 함의

도이체방크 분석가들은 금융 버블이 직선적인 상승과 붕괴보다는 파동 형태로 부풀어 오르는 비선형적인 사건인 경우가 거의 없다고 강조합니다. 그들은 닷컴 버블과 유사점을 찾아, 나스닥 종합지수가 최종적인 정점과 이후의 하락 이전에 여러 차례의 급등과 후퇴를 경험했다고 지적하며, 현재의 감소된 불안감이 미래에 버블 우려가 다시 나타나는 것을 배제하지 않는다고 말합니다. 가트너 하이프 사이클 이론 또한 혁신, 과대 광고, 환멸, 계몽, 생산성 단계를 제시하며 이러한 견해를 지지합니다.

현재 AI 서사는 시장에서 지배적인 힘으로 남아 있습니다. ChatGPT가 2022년 11월에 출시된 이후 AI 관련 주식은 S&P 500 수익의 75%, 이익 성장의 80%, 자본 지출 성장의 90%를 차지했다고 합니다. 이러한 성장이 소수의 기업에 집중되면서 일부 분석가들이 AI의 **"순환 경제"**라고 묘사하는 현상이 발생했는데, 이는 AI 기업의 자본 조달이 **엔비디아(NVIDIA)**와 같은 인프라 공급업체를 지원하고, 이들의 수익이 다시 추가 자본을 정당화하는 방식입니다. 엔비디아(NVIDIA)(PER 56) 및 팔란티어(Palantir)(PER 500 이상)와 같은 기업이 높은 밸류에이션을 보이지만, 분석가들은 심각한 시장 침체기에도 이들의 기본 사업이 탄력적이라고 제안합니다.

**골드만삭스(Goldman Sachs)**와 **BMO 캐피털 마켓(BMO Capital Markets)**을 포함한 주요 금융 기관들은 AI의 변혁적 잠재력과 강력한 수익 전망에 힘입어 2025년 말과 2026년으로 S&P 500 목표치를 상향 조정했습니다. 연방 정부 셧다운을 포함한 거시 경제적 역풍에도 불구하고 시장은 회복력을 보여주었으며, 이는 AI가 전통적인 우려에 대한 강력한 균형추임을 나타냅니다.

비선형 동향에 대한 전문가 논평

도이체방크 분석가들이 '''AI 붐이 끝날 수도 있지만, 즉시 터지지는 않을 수 있습니다. 다시 말해, 버블은 깔끔한 선형 추세가 아닙니다. 일반적으로 극적인 하락으로 중단되는 파동 형태로 부풀어 오릅니다.'''라고 언급했듯이, 이러한 관점은 새로운 기술 채택의 주기적 특성을 설명하는 가트너 하이프 사이클 참조에 의해 뒷받침됩니다. 일부 전략가들은 점점 더 낙관적으로 S&P 500 목표치를 상향 조정하고 있지만, 경고의 목소리는 "점점 더 순환적인" AI 생태계, 기술이 야심 찬 투자자 기대치를 충족시키지 못할 가능성, 그리고 견고한 기본기가 부족한 일부 "AI 순수 플레이" 스타트업의 밸류에이션 지속 가능성과 같은 위험을 강조합니다.

향후 전망: 변동성과 위험 평가

AI 버블에 대한 즉각적인 우려는 가라앉았지만, 시장은 여전히 변동성에 취약합니다. 역사적 선례에서 관찰된 투기 사이클의 비선형적 특성은 AI 버블을 둘러싼 논의가 다시 나타날 가능성이 있음을 시사합니다. 투자자들은 AI 기반 성장이 현재의 밸류에이션을 일관되게 정당화할 수 있는지 평가하기 위해 향후 경제 보고서와 기업 실적을 면밀히 모니터링할 것입니다. 또한, S&P 500 기업의 거의 4분의 3이 공개 보고서에서 AI를 중대한 위험으로 식별하는 추세가 증가하고 있다는 점은 AI의 이중적 특성, 즉 막대한 잠재력과 중요한 운영, 규제 및 평판 관련 문제를 모두 포함하는 것에 대한 미묘한 이해를 강조합니다. 최근 거시 경제 사건에 직면한 시장의 회복력은 긍정적이지만, 기술 및 모멘텀 주식에 대한 포지셔닝이 여전히 높다는 이해로 인해 완화됩니다. 이는 10월이 계절적으로 강한 기간으로 접어들더라도 시장이 충격에 취약할 수 있음을 의미합니다.