알리바바, 매장 내 식사 서비스 확대하며 메이퇀과의 경쟁 심화

알리바바, 매장 내 식사 시장에서 메이퇀에 도전

알리바바 그룹 홀딩 (BABA)은 매장 내 식사 쿠폰 시장으로 전략적 확장을 시작하여, 메이퇀 (3690.HK)의 확고한 지배력에 직접적인 도전장을 내밀었습니다. 이 움직임은 중국 전자상거래 및 지역 서비스 거대 기업 간의 경쟁 심화를 알리는 신호탄이며, 특히 소비가 많은 "황금 연휴"를 앞두고 있습니다.

이니셔티브 세부 사항

9월 20일, 알리바바의 즉석 상거래 부문인 타오바오 샹고우와 엘러미 산하 타오바오 딜즈는 선전, 상하이, 자싱의 일부 지역에서 할인된 매장 내 식사 쿠폰을 제공하기 시작했습니다. 이 이니셔티브는 초기에는 레스토랑 체인, 찻집 및 빵집을 대상으로 하며, 메이퇀이 2015년 디엔핑과의 합병 이후 성공적으로 구현하고 바이트댄스의 도우인이 2020년에 이어받은 비즈니스 모델을 반영합니다. 중국 "황금 연휴" (10월 1일 시작) 10일 전인 이 출시 시점은 소비자의 여행 및 지출 급증을 활용하기 위한 전략적인 조치입니다. 알리바바의 광범위한 생태계 (예: 오토나비 및 알리페이 포함)와의 통합은 방대한 사용자 기반을 활용하여 온라인 및 오프라인 트래픽을 유도하고 판매자 거래를 촉진할 것으로 예상됩니다. 특히, 알리바바는 9월 10일 오프라인 식사 및 서비스 소비에 대한 10억 위안 이상의 보조금 지원을 받아 '가오더 길거리 탐방 리스트'를 출시하여 메이퇀의 디엔핑 순위 시스템과 직접 경쟁했습니다.

시장 반응 및 경쟁 구도 분석

알리바바의 이러한 공격적인 추진은 수익성 높은 매장 내 식사 부문에서 경쟁을 크게 격화시킬 것으로 예상됩니다. 메이퇀은 이전에 2025년 2분기에 매장 내, 호텔 및 여행 사업의 주문량이 전년 대비 40% 이상 성장했다고 보고하며 시장 가치를 입증했습니다. 그러나 이러한 성장은 대가를 치렀습니다. 메이퇀의 핵심 지역 상거래 부문은 2025년 2분기 영업 이익이 전년 대비 75.6% 감소한 37억 위안을 기록했으며, 영업 이익률은 19.4% 포인트 감소한 5.7%를 기록했습니다. 이러한 수익성 압박은 주로 지역 서비스 부문에서의 치열한 경쟁과 지속적인 "보조금 전쟁"에 기인합니다. 이 부문의 매출원가는 라이더 보조금 증가 및 해외 사업 확장으로 인해 전년 대비 27.0% 증가했으며, 판매 및 마케팅 비용은 51.8% 급증했습니다.

"메이퇀 경영진은 경쟁사들이 '지속 불가능한 방식으로 비합리적인 지출'을 하고 있다고 표현하며 불만을 표명했으며, '운영 효율성은 항상 경쟁사보다 앞서 왔고, 이 장점은 현재 경쟁이 심화되는 기간 동안 실제로 확대되고 있다'고 주장했습니다."

반대로, 알리바바는 식량 배달 및 퀵 커머스에 500억 위안 (70억 달러)의 보조금을 지원하겠다는 공개 성명을 통해 상당한 자원을 투입했습니다. 각자의 실적 발표 이후, 알리바바의 주가는 10% 이상 상승한 반면, 메이퇀의 주가는 비슷한 폭으로 하락하여 경쟁 역학에 대한 투자자 심리를 반영했습니다.

더 넓은 맥락 및 시사점

매장 내 식사로의 확장은 중국 인터넷 기업들이 다양한 서비스를 단일 플랫폼 내에 통합하는 "슈퍼 앱 및 생태계" 모델의 자연스러운 발전입니다. 알리바바의 이러한 움직임은 전자상거래 상품을 더욱 다양화하고 소비자 지출에서 더 큰 점유율을 확보하는 것을 목표로 합니다. 이러한 "소모전"이 심화되는 데 있어 중요한 요소는 경쟁사들의 재정 능력입니다. 2025년 6월 말 현재, 알리바바는 약 5,860억 위안의 현금 및 기타 유동성 투자를 보유하고 있으며, 이는 메이퇀의 1,700억 위안의 현금 및 단기 투자를 크게 초과합니다. 이러한 격차는 알리바바가 지속적인 경쟁 노력을 위한 우월한 자원을 보유하고 있음을 시사합니다.

KeeTa 브랜드를 포함한 메이퇀과 같은 중국 현지 라이프스타일 플랫폼도 글로벌 시장으로 확장하고 있습니다. 그러나 국내 경쟁 심화는 메이퇀이 자원 배분을 재평가하도록 강요할 수 있으며, 국내 시장에서의 입지를 강화하기 위해 국제 사업을 늦출 수도 있습니다.

전문가 논평

씨티 애널리스트들은 최근 보고서에서 알리바바의 이니셔티브가 다가오는 바쁜 여행 시즌을 효과적으로 포착하여 사용자를 실제 매장과 레스토랑으로 유도할 잠재력을 강조했습니다. 은행은 타오바오 딜즈, 오토나비, 알리페이를 활용하여 판매자를 위한 거래를 전환하고 소비를 지원함으로써 생성되는 시너지를 강조했습니다. 씨티는 알리바바 (BABA.US)에 대해 187달러의 목표 가격을 유지하며, 타오바오의 플래시 세일이 "황금 연휴" 기간 동안 소비자 지출을 자극할 것으로 예상합니다.

전망

매장 내 식사 및 지역 서비스 부문의 경쟁 심화는 지속될 것으로 예상되며, 잠재적으로 모든 플레이어의 이윤에 추가적인 압력을 가할 수 있습니다. 알리바바의 막대한 재정 지원은 공격적인 보조금 캠페인을 지속할 수 있도록 하며, 이는 단기적으로 메이퇀의 수익성에 계속 영향을 미칠 수 있습니다. 모니터링해야 할 주요 요소는 보조금 수준의 지속 가능성, 소비자 트래픽 및 전환을 유도하는 플랫폼 통합의 효율성, 그리고 과도한 경쟁을 완화하기 위한 규제 개입 가능성입니다. 메이퇀의 전략적 대응, 특히 국내 시장 방어 대 글로벌 확장과 관련된 대응은 중국 지역 서비스 산업의 미래 지형을 형성하는 데 중요할 것입니다. 다가오는 "황금 연휴"는 알리바바의 새로운 공세의 효능에 대한 초기 통찰력을 제공할 것입니다. 이 치열하게 경쟁하는 시장에서 두 회사의 장기적인 수익성은 시장 점유율 확보와 지속 가능한 운영 효율성 사이의 균형을 맞출 수 있는 능력에 달려 있습니다. 키워드: BABA, 3690.HK, 매장 내 식사, 경쟁, 황금 연휴, 알리바바, 메이퇀, 타오바오 딜즈, 엘러미, 지역 서비스, 전자상거래, 보조금, 수익성, 중국 시장, 기술 경쟁, 디엔핑, 도우인, 즉석 상거래, 아마프, 가오더 길거리 탐방 리스트, 씨티, 분석가 견해, 재무 성과, 시장 점유율, 소비자 지출, 규제 환경, 전략적 확장, 시장 역학, 온라인-투-오프라인, O2O. 모든 데이터는 2025년 9월 현재 사용 가능한 정보를 기반으로 합니다.