Edgen Stock·Sep 23 2025, 12:53알보텍의 2025년 상반기 제품 매출은 전년 대비 200% 이상 급증하며 애널리스트 예상을 크게 뛰어넘었습니다. 이러한 견조한 실적은 바이오시밀러 판매 확대와 고가 치료 분야로의 파트너십 및 파이프라인 다각화에 대한 전략적 집중 덕분입니다.
**Alvotech (NASDAQ: ALVO)**는 바이오시밀러 의약품 전문 글로벌 생명공학 기업으로, 2025년 상반기 제품 매출이 크게 증가했다고 보고했습니다. 이 회사의 실적은 주요 시장 전반의 판매 확대와 전략적인 파이프라인 발전으로 인해 애널리스트 예상을 크게 뛰어넘었습니다.
Alvotech는 2025년 6월 30일 마감된 6개월 동안 제품 매출이 2억 470만 달러를 기록했다고 보고했으며, 이는 2024년 동기 6천 590만 달러에서 210.6% 급증한 수치입니다. 이러한 성장은 주로 미국, 캐나다 및 유럽 국가에서 바이오시밀러 AVT02의 판매 확대와 유럽에서 AVT04의 판매 및 미국 출시 덕분입니다.
2025년 2분기, Alvotech는 1억 7천 330만 달러의 매출을 기록했으며, 이는 애널리스트 추정치인 1억 2천 290만 달러를 41% 크게 초과했습니다. 주당 순이익(EPS)은 0.14달러에 달하여 합의 추정치인 -0.03달러 손실에서 크게 반전되었으며, 이는 수익성 있는 분기임을 나타냅니다. 이러한 긍정적인 재무 공시는 장외 거래에서 Alvotech의 주가가 약 8.5% 상승하는 결과를 가져왔습니다.
견조한 제품 매출 성장에도 불구하고, 2025년 상반기 영업 이익은 2천 860만 달러로, 2024년 상반기 4천 340만 달러보다 감소했습니다. 이러한 감소는 이전 기간에 인식된 마일스톤 관련 매출의 시기와 관련이 있으며, 제품 판매 증가로 부분적으로 상쇄되었습니다. 회사는 2025년 6월 30일 기준 현금 및 현금 등가물 잔액이 1억 5천 150만 달러이며, 총 차입금은 11억 1천 820만 달러라고 보고했습니다.
Alvotech는 2025년 전체 매출 가이던스를 6억 달러에서 7억 달러로 재확인했으며, EBITDA는 2억 달러를 초과할 것으로 목표로 하고 있습니다. 회사는 또한 내년까지 제품 포트폴리오를 2개에서 6개로 확장하고, 2028년까지 15억 달러의 매출과 **40-45%**의 EBITDA 마진을 달성하려는 야심찬 계획을 제시했습니다.
시장의 Alvotech 실적에 대한 긍정적인 반응은 회사의 가속화된 상업적 모멘텀과 파트너십 중심 전략의 성공적인 실행에 대한 투자자들의 낙관론을 반영합니다. 상당한 매출 초과 달성과 흑자 전환은 여러 지역에서 바이오시밀러 상업화 노력의 효과를 강조합니다.
전략적 협력은 Alvotech의 시장 확장 핵심입니다. 주요 파트너십은 다음과 같습니다.
이러한 파트너십은 Alvotech의 R&D 및 제조 역량을 파트너의 상업적 도달 범위와 결합하여 선행 상업화 위험을 최소화하면서 판매 성장 참여를 보장합니다.
Alvotech의 견조한 실적은 비용 효율적인 의료 솔루션에 대한 수요와 지원적인 규제 환경에 힘입어 성장하는 글로벌 바이오시밀러 시장 내에서 발생합니다. Mynzepli의 EU 승인을 통한 안과 분야로의 전략적 다각화 및 신경과 및 종양학 바이오시밀러 개발 계획은 장기적인 성장 전망을 더욱 강화합니다.
일본 시장에서 Alvotech는 상당한 모멘텀을 보였습니다. Fuji Pharma와의 협력을 통해 2018년부터 4가지 바이오시밀러를 출시했습니다. 최근 AVT03 (denosumab), AVT05 (golimumab) 및 **AVT06 (aflibercept)**에 대한 마케팅 승인은 이러한 성장을 강조합니다. 특히 AVT05는 주요 글로벌 시장에서 승인된 최초의 골리무맙 바이오시밀러입니다. 일본 바이오시밀러 시장은 2025년부터 2033년까지 **22.7%**의 연평균 성장률(CAGR)로 성장하여 34억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.
그러나 Alvotech의 가치 평가는 엇갈린 그림을 제시합니다. 2025년 9월 21일 기준 시가총액 23억 달러에 주당 8.00달러로 거래되고 있으며, Trefis 애널리스트들은 이 주식을 “매력적이지 않다”고 평가했습니다. 이러한 평가는 “적당한 운영 성과 및 재무 상태”에도 불구하고 주로 “높은 가치 평가” 때문입니다. Alvotech의 주가매출비율(P/S)은 4.1로 S&P 500의 평균 3.3보다 높으며, 주가수익비율(P/E)은 36.6로 S&P 500의 24.0과 비교됩니다. 애널리스트들은 회사가 “강력한” 재무 안정성을 유지하고 있음에도 불구하고 일관되지 않은 매출 성장과 “매우 약한” 수익성을 기여 요인으로 지적합니다.
Alvotech의 운영 모멘텀은 견조한 제품 판매와 전략적 파트너십에 힘입어 경쟁이 치열한 바이오시밀러 환경에서 유리한 위치를 차지하고 있습니다. AVT02 및 AVT04와 같은 바이오시밀러의 성공적인 상업화와 종양학(Keytruda 바이오시밀러 협력 포함)과 같은 고가 치료 분야로의 파이프라인 확장은 지속적인 매출 성장을 위한 명확한 궤적을 나타냅니다.
주목해야 할 주요 요소로는 특히 EYLEA 및 Prolia와 같은 후보 제품에 대한 바이오시밀러 출시 일정의 지속적인 실행과 Keytruda 바이오시밀러가 개발 및 규제 경로를 통해 진행되는 과정이 있습니다. 현재 가치 평가 지표는 프리미엄을 시사하지만, 장기적인 성공은 Alvotech가 광범위한 파이프라인과 전략적 제휴를 급변하는 바이오시밀러 부문에서 지속적인 수익성과 시장 점유율 확대로 전환할 수 있는 능력에 달려 있습니다. 투자자들은 특히 높은 레버리지와 지속적인 강력한 현금 흐름의 필요성을 고려하여 운영 효율성 개선 및 수익성 추세에 대한 추가 징후를 위해 향후 재무 보고서를 모니터링할 것입니다. 또한, 일본 및 유럽과 같은 주요 시장에서 바이오시밀러의 채택 증가도 회사 성장의 중요한 순풍으로 작용할 것입니다.
