TL;DR
德国化工巨头巴斯夫已同意将其汽车涂料和表面处理业务的60%多数股权出售给全球投资公司凯雷集团,卡塔尔投资局为合作伙伴。
- 交易价值 - 该交易对剥离业务的估值为77亿欧元企业价值,巴斯夫预计将获得约58亿欧元的税前现金收益。
- 战略调整 - 此次剥离符合巴斯夫“致胜之道”战略,旨在精简其投资组合,并专注于核心化工业务,同时在新实体中保留40%的股权。
- 私募股权趋势 - 此次收购突显了私募股权公司(如凯雷)寻求从大型企业集团中剥离业务以优化业务组合的更广泛市场趋势。
德国化工巨头巴斯夫已同意将其汽车涂料和表面处理业务的60%多数股权出售给全球投资公司凯雷集团,卡塔尔投资局为合作伙伴。
德国跨国化学公司巴斯夫股份有限公司(BAS)已与全球投资公司凯雷集团(CG)管理的基金达成一项具有约束力的协议,将其汽车原始设备制造商(OEM)涂料、汽车修补漆涂料和表面处理业务的60%多数股权出售给凯雷集团,卡塔尔投资局(QIA)作为合作伙伴。该交易对剥离业务的估值为77亿欧元的企业价值,是巴斯夫持续投资组合优化工作中的重要一步。
根据协议条款,巴斯夫将保留新独立涂料业务的40%股权,这表明其对未来业绩持续感兴趣。在获得惯例监管批准后,交易预计将于2026年第二季度完成,巴斯夫预计将获得约58亿欧元的税前现金收益。该剥离业务部门2024年在欧洲、北美、南美和亚太地区运营,销售额约为38亿欧元。
结合此前剥离其装饰漆业务,巴斯夫整个涂料部门目前的估值为87亿欧元的企业价值。这一综合估值意味着在特殊项目前,2024年的企业价值对EBITDA倍数约为13倍,表明该部门估值稳健。
巴斯夫决定剥离其涂料部门的多数股权是其“致胜之道”战略的核心,旨在从独立业务中释放价值,并将资源集中于其核心化学业务。这一战略转变使巴斯夫能够精简其投资组合,并增强对其全球化工厂内紧密集成和物理连接业务的关注。
市场对这一公告的即时反应好坏参半。虽然此次剥离被视为对巴斯夫而言是积极的战略举措,符合其长期目标,但据报道,凯雷集团的股价在消息发布后下跌了4.4%。这表明投资者对大规模并购存在一定程度的谨慎,特别是对于私募股权公司在更广泛的市场不确定性中进行重大剥离交易。
此次交易凸显了并购领域的一个普遍趋势,即私募股权公司正在积极寻求从大型企业集团中剥离业务的机会。凯雷凭借其在工业和化学资产剥离方面的丰富经验,看到了支持涂料业务成为成熟独立领导者的巨大机遇。该公司计划投资于商业能力、创新渠道和组织结构,以增强客户关注度并推动未来增长。
凯雷的一位代表表示:“我们看到巨大的机会可以利用我们的全球平台来支持该业务成为一个成熟的独立领导者。此次交易是凯雷与全球领先企业合作执行复杂剥离交易能力的典范。”
卡塔尔投资局的合作进一步巩固了这项投资,卡塔尔投资局首席执行官穆罕默德·阿尔-苏瓦伊迪指出:“这项投资符合卡塔尔投资局投资行业领导者的方法,也是我们对德国企业长期韧性的信念的证明。”
该交易的完成取决于惯例监管批准,预计将于2026年第二季度完成。58亿欧元的巨额现金收益可为巴斯夫提供显著的财务灵活性。该公司此前曾表示,此类剥离所得收益可能使其能够提前启动其宣布的、在2027年至2028年期间至少40亿欧元的股票回购计划。投资者将密切关注监管审批程序和巴斯夫的现金收益分配,这可能会影响未来的股东回报和公司的战略轨迹。凯雷成功整合和发展新独立的涂料业务也将是行业观察者和投资者未来几年关注的重点领域。