Blackstone amplía sus inversiones en infraestructura digital en medio de un sólido rendimiento y debates sobre valoración

Blackstone refuerza su presencia en infraestructura digital con la expansión del centro de datos en España

Blackstone Inc. (BX), el gigante estadounidense de gestión de activos, ha anunciado planes para una inversión adicional de 4.300 millones de euros en su proyecto de centro de datos ubicado en la región de Aragón, España. Esta expansión marca la segunda fase de una inversión previamente comprometida de 7.500 millones de euros a lo largo de nueve años, inicialmente divulgada en 2024. La nueva fase, proyectada para completarse en siete años, tiene como objetivo aumentar significativamente la capacidad en el sitio, que incluirá ocho edificios de centros de datos, una subestación eléctrica dedicada y una planta de energía solar, todo ello integrado en la red eléctrica existente. La fase de construcción inicial está programada para comenzar en el segundo trimestre de 2026.

Esta inversión estratégica es parte de la iniciativa más amplia de Blackstone para establecerse como un inversor líder en infraestructura digital, capitalizando la creciente demanda de centros de datos impulsada por la adopción de la nube, las cargas de trabajo de inteligencia artificial (IA) y el imperativo de una mayor resiliencia en las cadenas de suministro de TI europeas. El atractivo de la región de Aragón se debe a su disponibilidad de suelo, sus recursos de energía renovable y su robusta conectividad a través de las redes de fibra y cable submarino en expansión de España. En particular, Blackstone se compromete a alimentar todo el proyecto con energía renovable, habiendo firmado contratos para todas sus necesidades de electricidad, e implementando sistemas de refrigeración sin agua para abordar posibles problemas de escasez de agua.

Gestión activa de carteras y participación en el mercado

Más allá de sus importantes compromisos en centros de datos, Blackstone ha mantenido una presencia activa en el mercado inmobiliario en general. La firma fue un postor fallido para Paramount Group, Inc. (PGRE), un fideicomiso de inversión inmobiliaria especializado en propiedades de oficinas Clase A. Rithm Capital Corp. (RITM) finalmente adquirió Paramount Group en una transacción totalmente en efectivo valorada en aproximadamente 1.600 millones de dólares. El acuerdo vio la acción PGRE caer un 12% tras el anuncio debido a que el precio de adquisición estaba por debajo de su valor de mercado reciente, aunque representó una prima del 38% sobre su precio de cierre el 16 de mayo de 2025, antes de una revisión estratégica.

Stephen Schwarzman, CEO de Blackstone, indicó en julio de 2025 que la firma cree que el ciclo inmobiliario tocó fondo a principios de 2024, lo que ha llevado a una inversión activa desde entonces. Esta perspectiva, junto con las diversas estrategias globales de Blackstone que abarcan bienes raíces, capital privado, préstamos, infraestructura, ciencias de la vida y fondos de cobertura, subraya su despliegue estratégico continuo de capital en varios sectores.

Rendimiento de las acciones de Blackstone y dinámica de valoración

Las acciones de Blackstone (BX) han demostrado un rendimiento robusto, cerrando a 183,62 dólares el miércoles 17 de septiembre de 2025. En los últimos 30 días, BX ha avanzado un 8,51%, y ha subido un 18,43% en los últimos 12 meses. La capitalización de mercado de la compañía asciende a 226.230 millones de dólares. Estas ganancias se producen después de un aumento significativo del 283,8% en los últimos cinco años y un salto del 24,9% en los doce meses anteriores, según ciertos análisis.

Sin embargo, los analistas de mercado y los modelos de valoración sugieren que el precio actual de las acciones de Blackstone podría estar cotizando con una prima. Un análisis de Simply Wall St indica que BX está aproximadamente un 229,8% sobrevalorada en comparación con su valor razonable estimado de 55,68 dólares. La relación precio-beneficio (P/E) de la firma de 50,2x supera considerablemente el promedio de la industria de mercados de capitales de EE. UU. de 27,3x y el promedio de sus pares de 47,4x, posicionándola como cara en relación con su sector. Además, la relación P/E a 12 meses de Blackstone de 30,30 es notablemente más alta que el promedio de la industria de 25,69 y las relaciones de competidores cercanos como Apollo Global Management, Inc. (APO) en 15,73 y The Carlyle Group Inc. (CG) en 14,42.

También se han planteado preocupaciones con respecto a la sostenibilidad del dividendo de Blackstone, con un ratio de pago actualmente en 110,75%, lo que implica que la compañía está distribuyendo más en dividendos de lo que gana. Esto, junto con una alta relación precio-ventas de 13,48 y un ciclo de conversión de efectivo lento, contribuye a una perspectiva cautelosa por parte de algunos analistas.

Implicaciones de mercado más amplias y perspectiva estratégica

La sustancial inversión de Blackstone en infraestructura digital destaca un cambio notable en el despliegue de capital institucional hacia la economía impulsada por la tecnología, enfatizando el papel crítico de los centros de datos en el impulso de la economía digital. La cartera de la firma demuestra este pivote, con los centros de datos que ahora constituyen el 75% de su capital inmobiliario global y casi el 90% de su Fideicomiso de Ingresos Inmobiliarios.

Si bien este enfoque estratégico anticipa un crecimiento a largo plazo impulsado por la demanda de computación en la nube, Blackstone se enfrenta a varios riesgos potenciales. Estos incluyen el impacto del empeoramiento de las condiciones macroeconómicas, los mercados crediticios persistentemente más ajustados, las tasas de interés elevadas y la menor actividad de acuerdos en capital privado y bienes raíces. Los analistas han revisado a la baja las estimaciones de ingresos para 2025, y las calificaciones mixtas subrayan la incertidumbre. Además, el aumento del consumo de energía y las preocupaciones sobre la escasez de agua asociadas con los centros de datos pueden conducir a una mayor regulación, lo que podría limitar la expansión futura en algunos mercados europeos.

Perspectiva: Navegando el crecimiento y el escrutinio de la valoración

De cara al futuro, el mercado seguirá de cerca la exitosa integración y los rendimientos de las importantes inversiones de Blackstone en centros de datos, particularmente en el contexto de las condiciones económicas globales y las trayectorias de las tasas de interés. La capacidad de la compañía para mantener su trayectoria de crecimiento y justificar su valoración premium será un factor clave que influirá en el rendimiento de sus acciones. El sentimiento de los inversores probablemente seguirá siendo volátil, con debates continuos entre las perspectivas alcistas impulsadas por la expansión estratégica y las preocupaciones bajistas centradas en las métricas de valoración actuales y los posibles vientos en contra macroeconómicos. Se mantendrá un escrutinio continuo sobre la ejecución operativa de Blackstone y su capacidad para traducir sus agresivas estrategias de inversión en valor para el accionista sostenido.