La société chinoise de conduite autonome Momenta envisage une introduction en bourse à Hong Kong suite à l'expiration de l'approbation américaine

L'approbation de cotation de Momenta aux États-Unis expire, Hong Kong visé pour un début en 2026

Momenta, un éminent développeur chinois de conduite autonome, évaluerait une potentielle introduction en bourse (IPO) à Hong Kong d'ici 2026. Cette considération fait suite à l'expiration en juin de son approbation par le régulateur des valeurs mobilières chinois pour une cotation aux États-Unis. Bien que le plan en soit encore à ses premiers stades et sujet à modification, la société a informé certains investisseurs de ce changement prospectif. Momenta bénéficie d'un soutien significatif de géants automobiles mondiaux, notamment Toyota Motor, Bosch, et, selon les rapports, Mercedes-Benz et Hyundai, reflétant sa position dans le secteur des systèmes avancés d'aide à la conduite (ADAS), un domaine souvent comparé aux capacités d'autonomie de Tesla.

Le réalignement géopolitique et les changements réglementaires orientent les préférences de cotation

Le pivot potentiel de Momenta souligne un réétalonnage stratégique plus large parmi les entreprises technologiques chinoises concernant leurs lieux de cotation internationaux. L'intensification des tensions géopolitiques américano-chinoises et les cadres réglementaires stricts, tels que le Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA), ont créé un environnement d'incertitude pour les entreprises chinoises cherchant à accéder aux marchés des capitaux américains. Le HFCAA, avec sa menace de radiation pour non-conformité aux normes d'audit américaines, a incité de nombreuses entités chinoises cotées aux États-Unis à rechercher des cotations secondaires ou doubles à Hong Kong comme une couverture contre les risques réglementaires. Cette tendance est évidente dans les chiffres du début de 2025, où plus de 75 % des entreprises chinoises cotées aux États-Unis par capitalisation boursière avaient déjà établi une présence à Hong Kong.

Plusieurs autres entités chinoises ont également opté pour ou envisagent des cotations à Hong Kong. Par exemple, AVATR Technology, une startup de véhicules électriques (VE) soutenue par Huawei et CATL, se prépare à une introduction en bourse à Hong Kong fin 2025 ou début 2026, visant à lever jusqu'à 1 milliard de dollars (7,8 milliards de HKD) pour son expansion mondiale. De même, IQIYI, la deuxième plus grande plateforme de streaming vidéo de Chine, a cherché une cotation secondaire à Hong Kong, levant 200 à 300 millions de dollars pour atténuer son exposition réglementaire américaine. Même le plus grand fabricant de batteries au monde, Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL), a fait ses débuts sur le HKEX en mai 2025, levant 5,25 milliards de dollars dans la plus grande transaction d'actions de l'année à ce jour.

L'ascension de Hong Kong en tant que pôle mondial d'introductions en bourse

Ce changement a considérablement renforcé la position de Hong Kong dans le paysage mondial de la collecte de fonds propres. Au premier semestre 2025, le montant levé sur la bourse principale a augmenté de plus de huit fois pour atteindre 49,2 milliards de dollars, principalement grâce aux offres secondaires des entreprises de Chine continentale. La Bourse de Hong Kong et Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd. (HKEX) a accueilli 210 introductions en bourse et offres secondaires au cours de cette période, une augmentation substantielle par rapport aux 182 opérations ayant levé 5,26 milliards de dollars au cours de la même période de 2024. Cette performance positionne Hong Kong comme une destination mondiale de premier plan pour la collecte de fonds propres, une tendance qui, selon les experts, se poursuivra.

Frank Bi, partenaire basé à Hong Kong chez Ashurst, a commenté cette activité robuste, déclarant: "> C'est vraiment une grande année pour Hong Kong et je ne vois aucune sorte de résistance à ce genre de tendance." Il a noté près de 100 nouvelles candidatures cette année, dont au moins 20 entreprises chinoises cotées en A-shares, attirées par l'opportunité d'acquérir une visibilité à l'étranger et de tirer parti du processus de vérification relativement plus court de la HKEX. Deloitte prévoit que Hong Kong pourrait voir plus de 80 introductions en bourse levant 250 à 280 milliards de HKD en 2025, dépassant potentiellement les bourses américaines.

Perspectives : Une tendance persistante tirée par le réalignement stratégique

La trajectoire suggère que le repositionnement des introductions en bourse chinoises vers Hong Kong est une tendance persistante, plutôt qu'une fluctuation transitoire du marché. Des facteurs tels qu'un cycle potentiel de réduction des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine devraient canaliser davantage de capitaux étrangers vers les marchés asiatiques, y compris la Chine continentale et Hong Kong, fournissant ainsi une liquidité abondante et un environnement de valorisation plus favorable. Alors que les relations américano-chinoises restent une variable critique, et que Hong Kong affine continuellement son cadre réglementaire pour attirer les cotations, la plaque tournante financière asiatique est prête à consolider davantage son rôle de principale passerelle de collecte de fonds pour les entreprises technologiques et de croissance chinoises. Les investisseurs suivront de près les développements réglementaires aux États-Unis et en Chine, ainsi que la performance des récentes cotations à Hong Kong, pour évaluer les implications à long terme de cette dynamique du marché des capitaux en évolution.