Coty Inc. Điều Hướng Thách Thức Lợi Nhuận Giữa Các Dự Phóng Tài Khóa 2026

Hiệu suất tài chính 2025 và Triển vọng ngắn hạn

Coty Inc. (COTY) đã kết thúc năm tài chính 2025 với EBITDA điều chỉnh đạt 1,08 tỷ USD và biên lợi nhuận 18,4%, đánh dấu mức tăng 60 điểm cơ bản so với năm trước. Sự mở rộng này phần lớn được cho là nhờ kiểm soát chi phí chặt chẽ và tăng năng suất, đặc biệt là từ chương trình 'All-In To Win' của công ty, đã mang lại khoảng 850 triệu USD tiết kiệm tích lũy từ năm tài chính 2021 đến 2025.

Tuy nhiên, công ty phải đối mặt với những thách thức lợi nhuận trước mắt, khi ban quản lý dự báo EBITDA điều chỉnh giảm trong nửa đầu năm tài chính 2026. Mức giảm từ 15-20% được dự kiến cho quý tài chính đầu tiên, tiếp theo là mức giảm từ 10-15% trong quý tài chính thứ hai. Những dự báo giảm này chủ yếu do các yếu tố như doanh số bán hàng yếu hơn, tác động tiêu cực từ thuế quan và việc khôi phục khoản bồi thường biến đổi. Một sự phục hồi được kỳ vọng vào nửa cuối năm tài chính 2026, tùy thuộc vào sự phục hồi của đà tăng trưởng doanh số, các đợt ra mắt sản phẩm quan trọng và lợi ích nâng cao từ các chiến lược giảm thiểu thuế quan.

Phản ứng thị trường và Hiệu suất cổ phiếu

Cổ phiếu COTY gần đây đã trải qua sự suy yếu, mất 12,2% trong tháng trước. Sự hoạt động kém hiệu quả này trái ngược với ngành hàng tiêu dùng thiết yếu rộng lớn hơn, đã giảm 3,4%, và S&P 500, đã tăng 4,3% trong cùng kỳ. Phản ứng thị trường cho thấy sự lo ngại của nhà đầu tư về những trở ngại ngắn hạn và tính bền vững của việc cải thiện lợi nhuận của công ty.

Thêm vào tâm lý thận trọng, Berenberg gần đây đã hạ cấp cổ phiếu từ Mua xuống Giữ, giảm đáng kể mục tiêu giá xuống 5,05 USD từ 6,50 USD. Công ty đầu tư đã viện dẫn những lo ngại về sự phục hồi tăng trưởng doanh số bị trì hoãn, triển vọng người tiêu dùng yếu hơn, giảm tồn kho và những trở ngại tiềm tàng từ thuế quan là những yếu tố chính cho lập trường sửa đổi của mình.

Sáng kiến chiến lược và Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn

Chương trình 'All-In To Win' của Coty là nền tảng trong phản ứng chiến lược của công ty, đặt mục tiêu tiết kiệm thêm 370 triệu USD trong hai năm tới, với khoảng 80 triệu USD cắt giảm chi phí cố định và 120 triệu USD tăng năng suất dự kiến vào năm tài chính 2026. Các biện pháp này nhằm mục đích bù đắp áp lực lạm phát và thuế quan, đồng thời cho phép tái đầu tư vào hoạt động kinh doanh.

Công ty hoạt động trong một môi trường thị trường phức tạp được đặc trưng bởi sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô, thuế quan và hoạt động khuyến mãi gia tăng, điều này đang dẫn đến các đơn đặt hàng thận trọng từ nhà bán lẻ. Mặc dù có những thách thức này, nhu cầu đối với các sản phẩm làm đẹp, đặc biệt là nước hoa, vẫn ổn định. Chiến lược của Coty bao gồm triển khai các đổi mới lớn, mở rộng cung cấp xịt thơm cơ thể, mở rộng phân phối nước hoa, điều chỉnh tồn kho nhà bán lẻ và tái cân bằng bộ phận Chăm sóc sắc đẹp tiêu dùng hướng tới các phân khúc có lợi nhuận cao hơn như nước hoa đại chúng. Doanh số bán hàng tương đương (LFL) được dự báo sẽ giảm 6-8% trong quý tài chính đầu tiên và 3-5% trong quý tài chính thứ hai, với sự trở lại tăng trưởng LFL được dự kiến vào nửa cuối năm tài chính.

Từ góc độ định giá, Coty hiện giao dịch ở mức tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) 12 tháng tới là 9,28, thấp hơn mức trung bình ngành là 27,9 và mức trung bình ngành là 16,92, cho thấy một khả năng chiết khấu. Tình hình của Coty phản ánh những thách thức rộng lớn hơn mà các công ty trong ngành hàng tiêu dùng thiết yếu phải đối mặt, nơi thuế quan và biến động kinh tế vĩ mô có thể ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận và đòi hỏi các chiến lược thích ứng tập trung vào kiểm soát chi phí và định vị thị trường chiến lược.

Triển vọng và các yếu tố chính

Nửa cuối năm tài chính 2026 được coi là một giai đoạn quan trọng đối với Coty. Sự phục hồi dự kiến trong EBITDA điều chỉnh và tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu phần lớn phụ thuộc vào việc thực hiện thành công các sáng kiến chiến lược của công ty, bao gồm sự trở lại của đà tăng trưởng doanh số, tác động của việc ra mắt sản phẩm mới và các nỗ lực giảm thiểu thuế quan hiệu quả. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tính bền vững của việc cải thiện hiệu quả có được từ chương trình 'All-In To Win' và khả năng của công ty trong việc điều hướng các áp lực kinh tế bên ngoài. Sự tương tác giữa thực hiện chiến lược nội bộ và các yếu tố thị trường bên ngoài sẽ xác định quỹ đạo của Coty trong những quý tới.