Fannie Mae khởi động chào mua lại trái phiếu CAS trị giá 2,25 tỷ USD

Fannie Mae tiến hành mua lại 2,25 tỷ USD trái phiếu rủi ro tín dụng

Fannie Mae (OTCQB: FNMA) đã khởi xướng các đợt chào mua lại bằng tiền mặt với giá cố định để mua lại toàn bộ một số trái phiếu Connecticut Avenue Securities (CAS) nhất định, với tổng dư nợ gốc ban đầu vượt quá 2,25 tỷ USD. Động thái chiến lược này, được công bố vào ngày 29 tháng 9 năm 2025, được thiết kế để tối ưu hóa bảng cân đối kế toán của gã khổng lồ tài chính thế chấp và quản lý hồ sơ nợ của mình.

Chi tiết về chào mua lại

Các đợt chào mua lại bao gồm 11 loạt trái phiếu CAS riêng biệt, được phát hành ban đầu từ năm 2017 đến năm 2022. Thời gian hết hạn cho các chào mua này được đặt là 5:00 chiều giờ Thành phố New York vào ngày 3 tháng 10 năm 2025, trừ khi được gia hạn hoặc chấm dứt sớm hơn. Ngày thanh toán dự kiến cho các trái phiếu được chào mua hợp lệ là ngày 7 tháng 10 năm 2025. Các chủ sở hữu trái phiếu có chứng khoán được mua sẽ nhận được khoản tiền chào mua dao động từ 1.011,72 USD đến 1.096,41 USD cho mỗi 1.000 USD mệnh giá gốc, cộng với lãi tích lũy và chưa thanh toán. BofA Securities và Wells Fargo Securities đang đóng vai trò là các nhà quản lý đại lý được chỉ định, với Global Bondholder Services Corporation đóng vai trò là đại lý chào mua và đại lý thông tin.

Cơ sở chiến lược và tối ưu hóa bảng cân đối kế toán

Sáng kiến mua lại tích cực này nhấn mạnh cam kết của Fannie Mae đối với quản lý nợ chủ động và tối ưu hóa bảng cân đối kế toán. Bằng cách mua lại các trái phiếu CAS này, một hình thức nợ chuyển giao rủi ro tín dụng (CRT), doanh nghiệp được chính phủ bảo trợ (GSE) nhằm mục đích giảm các khoản nợ chưa thanh toán, có khả năng giảm chi phí lãi vay trong tương lai và lấy lại một số rủi ro tín dụng đã chuyển giao cho các nhà đầu tư tư nhân trước đây. Bản chất “toàn bộ” của chào mua với giá cố định cho thấy ý định mạnh mẽ về việc thực hiện nhanh chóng để thanh lý các trái phiếu mục tiêu, với mức phí bảo hiểm được đưa ra nhằm thu hút tỷ lệ chào mua cao. Động thái này phù hợp với những nỗ lực không ngừng của Fannie Mae nhằm quản lý danh mục đầu tư của mình dưới sự bảo hộ và giảm danh mục thế chấp được giữ lại.

Định vị thị trường và ý nghĩa

Fannie Mae, với vốn hóa thị trường 73,17 tỷ USD, đã trải qua biến động cổ phiếu đáng kể, bao gồm mức tăng 288% từ đầu năm đến nay. Mặc dù có hiệu suất này, dữ liệu của InvestingPro đánh giá sức khỏe tài chính của công ty là “KHÁ”, lưu ý rằng các nghĩa vụ ngắn hạn hiện tại của công ty vượt quá tài sản lưu động. Chào mua lại có thể được xem là một biện pháp chủ động để giải quyết các động thái tài chính này, có khả năng cải thiện bảng cân đối kế toán của công ty và tăng cường tính linh hoạt tài chính. Bằng cách thể hiện quản lý nợ thận trọng, Fannie Mae tìm cách củng cố niềm tin của nhà đầu tư, đặc biệt là vai trò quan trọng của nó trong lĩnh vực tài chính nhà ở.

Bối cảnh định giá và triển vọng

Tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) hiện tại của Fannie Mae là 2,5 lần, thấp hơn mức trung bình của ngành Tài chính Đa dạng Hoa Kỳ là 2,9 lần và mức trung bình của nhóm đồng cấp là 3,9 lần. Điều này cho thấy khả năng bị định giá thấp so với ngành của nó. Tuy nhiên, tăng trưởng doanh thu hàng năm chậm chạp và mức chiết khấu gần 19% so với mục tiêu của nhà phân tích có thể làm giảm tâm lý nhà đầu tư. Việc thực hiện thành công chào mua lại này có thể củng cố cấu trúc vốn và hồ sơ rủi ro của Fannie Mae, ảnh hưởng tích cực đến nhận thức thị trường. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tác động của giao dịch đối với sự ổn định tài chính và hiệu suất trong tương lai của công ty, đặc biệt khi công ty điều hướng vai trò của mình trong thị trường nhà ở và những nỗ lực không ngừng để quản lý các nghĩa vụ nợ một cách hiệu quả.