联邦储备银行评论后重新评估增长股估值

市场重新校准影响增长型股票

美国股市结束了充满挑战的一周，其特点是对增长型股票估值进行了重大重新评估。人工智能基础设施的关键参与者 Astera Labs (ALAB) 的股价本周下跌了 19.3%，超过了 S&P 500 指数 0.3% 的跌幅和 Nasdaq Composite 指数 0.7% 的跌幅。此次抛售并非与公司特定消息相关，而是由于 联邦储备银行主席杰罗姆·鲍威尔 的言论加剧了更广泛的市场担忧。

广泛市场转变中的 Astera Labs 表现

Astera Labs 的股价走势反映了投资者普遍撤出依赖增长的股票。该公司以股票代码 ALAB 交易，经历了急剧下跌，将其当前价格从 52 周高点 $262.90 推至 $197.66。尽管近期出现回调，但由于其芯片和连接解决方案在人工智能领域有强劲需求，ALAB 股票在 2025 年迄今仍保持 49% 的涨幅。本季度，Astera Labs 预计销售额在 $2.03 亿美元 到 $2.10 亿美元 之间，按中点计算，同比增长约 83%。然而，该公司的估值约为其本年度预期销售额的 42 倍，前瞻市盈率为 148.62，这突出了一些分析师认为存在高度风险和潜在高估的情况。截至 2025 年 9 月 28 日，Astera Labs 的市值为 $330 亿美元，毛利率为 75.52%。

联邦储备银行评论引发估值担忧

此次市场转变的主要催化剂是 联邦储备银行主席杰罗姆·鲍威尔 关于股票估值的评论。鲍威尔在罗德岛发表讲话时表示，即使在 美联储 决定实施近一年来的首次降息，将联邦基金利率下调 25 个基点 至 4.0%-4.25% 的区间后，许多指标显示股票仍显得“相当高估”。虽然降息旨在解决劳动力市场疲软问题，但鲍威尔随后的言论抑制了对未来激进降息的预期，并强调了通胀风险，他指出这些风险仍然是“双向的”。这种言论加剧了投资者的担忧，促使对估值被认为过高的增长型股票进行广泛抛售。市场对降息的最初乐观情绪很快消退，取而代之的是在宽松货币环境减弱的情况下，对风险和盈利能力进行谨慎的重新评估。

更广泛的市场背景和行业影响

Astera Labs 的下跌是更广泛的市场重新校准的症状，此次重新校准导致包括 S&P 500 和 Nasdaq Composite 在内的主要美国股指连续三个交易日下跌。此次下跌发生在一个时期之后，当时 S&P 500 于 9 月 22 日达到了今年的第 28 个创纪录收盘，达到 6693.75 点。引领今年大部分涨幅的科技板块领跌，包括 Nvidia (NVDA) 在内的知名公司也经历了股价回调。S&P 500 当前的 市盈率 仍接近历史高点，这表明在投资者根据高估值审视基本面时，市场容易受到修正。这种情况与日益增长的共识相符，即 2025 年和 2026 年，“七巨头”科技股和更广泛的 S&P 493 之间的表现差距可能会缩小，宏观经济因素可能有利于更广泛的股票范围。

分析师对估值风险的看法

金融分析师重申了对市场某些领域高估值的担忧。

“投资者对鲍威尔声明的回应是广泛抛售依赖增长的股票，Astera 作为这一趋势的一部分，经历了巨大的估值收缩，”一份市场报告观察到。另一项分析指出，“ALAB 的前瞻市盈率为 148.62，相对于行业同行而言存在显著高估，使得该股票目前的股价缺乏吸引力。尽管其具有长期增长潜力，但已重申‘卖出’评级，建议投资者等待更合理的估值。”这些观点强调了专家们对高估值增长型股票普遍存在的谨慎情绪。

展望：驾驭不断变化的市场动态

展望未来，市场参与者将密切关注即将发布的经济报告、通胀数据以及 联邦储备银行 的进一步沟通。美联储 在控制通胀（仍高于其 2% 的目标）和避免更深层次的经济衰退之间的微妙平衡将继续影响投资者情绪。尽管 美联储的“点阵图” 预测表明预计在 2025 年末和 2026 年将进一步降息，但时机仍取决于 incoming 经济数据。在资本不再廉价的环境中，依赖资本扩张或背负大量债务的公司可能面临越来越严格的审查。随着市场驾驭这些不断变化的动态，投资者可能会保持严谨的态度，优先考虑基本面实力和合理的估值。