Edgen Stock·Mar 24 2026, 11:07高盛重申了科倫博泰（06990）的「買入」評級，此前該公司核心藥物盧鎦替吐單抗（sac-TMT）在非小細胞肺癌的後期臨床試驗中表現出色。數據顯示，該藥物使患者存活期與化療相比幾乎翻倍，這鞏固了該藥物的商業潛力，並增強了科倫作為全球抗體藥物偶聯物（ADC）市場領先創新者的戰略地位。
科倫博泰的核心藥物盧鎦替吐單抗（sac-TMT）在2026年歐洲肺癌大會上公布了引人注目的臨床結果，促使高盛再次給予「買入」評級。針對二線非小細胞肺癌的OptiTROP-Lung03研究數據顯示，sac-TMT將中位總存活期（OS）延長至20個月，遠高於化療組的11.2個月。這相當於死亡風險降低了55%（HR=0.45）。該藥物在無進展存活期（PFS）方面也保持了顯著優勢，將癌症進展時間從化療的2.8個月延長至7.9個月。
高盛分析師強調，強勁的PFS益處有效轉化為顯著的存活期優勢，將sac-TMT定位為潛在的全球「同類最佳」療法。該機構認為，該藥物是科倫博泰增長的核心驅動力，驗證了其在競爭激烈的抗體藥物偶聯物（ADC）領域中的差異化策略。
強勁的臨床數據支撐了sac-TMT強大的商業發展軌跡。隨著其近期被納入中國國家醫保目錄，該藥物有望在2026年實現顯著的銷售擴張。科倫博泰預計，sac-TMT將在其獲批適應症中成為首選治療方案，並預測其將貢獻公司總收入的80%以上。
與默克的深度合作預計將帶來進一步的動力。兩項評估sac-TMT與默克Keytruda聯合用於一線肺癌治療的III期臨床試驗預計將於今年公布關鍵數據。在一項針對PD-L1陽性肺癌患者的相關III期研究已達到主要終點後，對該聯合療法充滿信心，這驗證了ADC與免疫療法結合的戰略價值。
除了其主要資產外，科倫博泰正在培養深厚而創新的產品管線，確保其長期增長前景。該公司正在推進五款額外的ADC項目進入II期臨床試驗，其中包括SKB410和SKB571，這些是其與默克合作的一部分。新一批候選藥物針對多種已驗證的通路和新穎的、同類首創的靶點，展示了競爭與創新並重的平衡策略。
科倫還在通過下一代技術推動癌症治療的邊界。該公司已超越傳統ADC，進入放射性藥物偶聯物（RDC）等平台，其用於骨轉移的SKB107項目已進入I期臨床試驗。其他先進項目包括雙載荷ADC（SKB565）和雙靶點ADC（SKB103），這些旨在克服腫瘤耐藥性並拓寬靶向腫瘤藥物的治療潛力。
