Marvell Technology, Microsoft와의 전략적 AI 칩 파트너십으로 발전

애널리스트 상향 조정 및 시장 반응

Marvell Technology (NASDAQ:MRVL) 주가는 애널리스트가 "강력 매수"로 상향 조정한 후 상승했습니다. 이러한 긍정적인 재평가는 Microsoft (NASDAQ:MSFT) 와 Maia 프로젝트를 위한 맞춤형 AI 칩 개발에 대한 회사 간의 심화된 파트너십에서 비롯됩니다. 이 소식은 Marvell의 미래 매출 궤적과 진화하는 AI 하드웨어 환경에서의 전략적 중요성에 대한 낙관론을 부추겼습니다.

Microsoft Maia 프로그램 세부 정보

이러한 낙관적인 전망의 핵심은 Marvell이 Microsoft의 Maia 맞춤형 AI 칩 이니셔티브에 독점적으로 참여하는 것입니다. 이 협력은 특히 2026 회계연도에 Marvell의 재무 성과에 상당한 영향을 미칠 것입니다. Microsoft의 맞춤형 AI 칩 생산 증가는 Marvell의 매출 성장을 가속화할 것으로 예상되며, 현재 추정치에 따르면 2026 회계연도 매출은 105억 달러에 이를 수 있습니다. 이 예측은 Maia 파트너십과 AI 가속기 수요의 전반적인 증가에 의해 뒷받침됩니다.

Fubon Research 애널리스트들은 Marvell이 개발 중인 Maia300 칩에 대한 Microsoft의 업그레이드된 사양을 지적하며 잠재력을 더욱 강조했습니다. HBM3E를 사용하는 3nm 공정에서 HBM4를 사용하는 보다 진보된 2nm 아키텍처로의 전환은 생산을 2026년 4분기로 지연시켰지만, Marvell에게는 상당한 장기 매출을 안겨줄 것입니다. Maia300의 초기 생산은 2026년 말에 30만40만 대, 2027년에는 120만150만 대로 예상됩니다. 칩당 8,000달러의 추정 평균 판매 가격(ASP)으로 볼 때, Maia300 프로젝트만으로도 2026년에 24억 달러, 2027년에는 100~120억 달러의 매출을 창출할 수 있습니다.

맞춤형 AI ASIC 시장에서의 전략적 위치

Marvell의 주요 고객과의 맞춤형 가속기 프로그램에 대한 새로운 초점은 이전에 부진했던 2026 회계연도 전망을 살리는 데 중요한 역할을 합니다. 회사는 Microsoft의 Maia와의 독점 칩 설계 공급업체 지위를 유지하기 위해 노력하고 있으며, 과거 Amazon의 Trainium 칩 수율 문제 경험을 통해 교훈을 얻었습니다. 맞춤형 가속기 칩 또는 AI ASIC에 대한 더 넓은 시장은 경쟁이 치열하며, **Broadcom (NASDAQ:AVGO)**이 현재 지배적인 위치를 차지하고 있습니다. 그러나 Marvell은 이러한 지배력에 적극적으로 도전하고 있으며, 2028년까지 맞춤형 AI 프로세서 시장 점유율을 20%로 목표로 하고 있는데, 이는 2023년의 5% 미만에서 크게 증가한 수치입니다. 이러한 전략적 전환은 Marvell이 맞춤형 실리콘 및 상호 연결 수직 분야를 강조하는 AI 데이터 센터의 "순수 플레이 지원자"가 되려는 의지를 강조합니다.

경영진의 이러한 전략적 방향에 대한 자신감은 새로운 50억 달러 자사주 매입 프로그램과 10억 달러 가속화된 환매 승인(ASR)을 포함한 중요한 기업 행동을 통해 입증되었습니다. 이로써 총 환매 능력은 67억 달러에 달하며, 이는 시가총액의 약 9.4%에 해당하며, 주식이 저평가되었다는 믿음을 나타내고 "주당" 지표를 지원하는 것을 목표로 합니다.

더 넓은 맥락 및 시사점

Microsoft와 같은 하이퍼스케일러가 맞춤형 실리콘으로 전환하는 것은 NVIDIA와 같은 외부 공급업체에 대한 의존도를 줄이고, 특정 AI 워크로드에 대한 하드웨어를 최적화하며, 인프라에 대한 더 큰 통제권을 확보하기 위한 전략적 움직임을 반영합니다. 이러한 추세는 NVIDIA의 가격 결정력과 시장 점유율에 도전할 수 있습니다. Marvell의 데이터 센터 최종 시장만 하더라도 2026 회계연도 2분기에 전년 대비 69% 성장하여 현재 총 매출의 74%를 차지하고 있으며, 이는 AI 인프라 초점의 성공을 강조합니다. Microsoft가 Maia 200 및 기타 프로젝트에 대한 내부 칩 개발에 일부 지연이 있었음에도 불구하고, Microsoft가 Maia300에 대해 Marvell에 대한 의존도가 증가한 것은 내부 설계 제한으로 인해 Marvell의 전문 지식에 대한 의존도가 더 깊다는 것을 나타냅니다.

전문가 논평

전반적으로 애널리스트들은 Marvell의 향상된 전망을 인정했습니다. Fubon Research는 Microsoft가 "Marvell의 Maia300에 대해, 자체 솔루션인 Maia200보다 더 높은 기대를 걸고 있는 것 같다"고 언급했습니다. Needham과 Deutsche Bank는 Marvell의 목표 주가를 상향 조정했으며, MarketBeat 컨센서스 목표는 11%의 상승 여력을 시사합니다. Morningstar는 Marvell의 AI 사업에 대해 낙관적인 입장을 유지하며 90달러의 공정 가치 추정치를 유지했습니다.

향후 전망

Microsoft Maia 프로그램이 Marvell에게 상당한 기회를 제공하지만, 경쟁 및 고객 집중으로 인한 위험은 여전히 존재합니다. Maia300 출시의 성공과 Marvell이 맞춤형 AI ASIC 분야에서 공격적인 시장 점유율 목표를 실행할 수 있는 능력이 중요한 모니터링 요소가 될 것입니다. AI 인프라에 대한 지속적인 수요와 하이퍼스케일러의 맞춤형 실리콘에 대한 투자 증가로 인해 Marvell은 디지털 전환 및 AI 시대의 중요한 전환점에 서 있습니다. 향후 경제 보고서와 Microsoft의 AI 이니셔티브에 대한 지속적인 개발은 Marvell의 장기적인 궤적에 대한 추가적인 통찰력을 제공할 것입니다.