密歇根消费者情绪指数9月因经济担忧而下降

消费者情绪指数9月录得下降

密歇根消费者情绪指数 (MCSI) 在2025年9月下降，从8月份的水平下降5.3%至最终读数55.1。这一下降反映了消费者对经济状况普遍恶化的态度，标志着该指数自5月份以来的最低水平，并凸显了对通胀和劳动力市场疲软的持续担忧。

关键指标显示信心减弱

密歇根大学消费者调查在2025年9月的最终结果显示，关键组成部分普遍收缩。整体消费者情绪指数从8月份的58.2下降到55.1，月度下降5.3%，同比显著减少21.4%。两个子指数也均出现恶化：当前经济状况指数 (CECI) 连续第二个月下降到60.4，比8月份下降2.1%，而消费者预期指数 (CEI) 连续第三个月下降，达到51.7，比上个月下降7.5%。目前55.1的水平使得MCSI在其自1978年以来的573个月度数据点中处于第1百分位，表明消费者信心异常低迷，低于自其创立以来记录的所有六次衰退开始时的指数值。

市场反应和行业影响

消费者情绪的显著下降对严重依赖非必需消费品支出的行业产生直接影响。2025年9月25日，美国非必需消费品行业经历了显著的下滑，市值蒸发1.47%。这一下降加剧了更广泛的市场回调，并突显了迎合非必需品购买的公司所面临的脆弱性。虽然持有较多股票的消费者情绪保持稳定，但在包括年龄、收入和教育在内的不同人口群体中，情绪下降普遍存在，尤其影响了那些持股较少或没有持股的人群。这种分歧表明经济体验存在两极分化，更广泛的消费者担忧可能导致零售商销售量减少和促销活动增加。

通胀和劳动力市场担忧持续存在

消费者信心下降的主要驱动因素是对高物价和不断变化的劳动力市场持续存在的担忧。消费者调查主任Joanne Hsu指出：“消费者继续对高物价的持续性表示沮丧，44%的人自发提及高物价正在侵蚀他们的个人财务，这是近一年来的最高读数。”对收入和个人财务前景的疲软预期进一步加剧了这种情绪，因为对劳动力市场和商业条件的宏观经济预期有所下降。虽然未来一年通胀预期从上个月的4.8%略微回落至4.7%，但长期通胀预期连续第二个月上升至3.7%，这表明消费者预计高物价水平将持续较长时间。这种动态使消费者面临持续通胀和劳动力市场疲软风险的双重压力。

更广泛的经济背景和美联储立场

消费者信心长期低迷的时期预示着一个充满挑战的经济环境。消费者支出约占美国GDP的70%，而这一领域的紧缩可能会显著影响整体经济增长。根据普华永道的一项调查，预计2025年美国人平均假日支出将减少5%，这是自2020年以来最大的降幅，其中Z世代受访者预计将减少23%。这与标普全球评级经济部门对美国经济扩张的修正预测一致，目前预计2025年GDP增长1.9%，低于2024年的2.5%。

面对这些信号，美联储面临着复杂的货币政策挑战。虽然消费者情绪下降预示着国内经济活动可能放缓，但持续高于目标的通胀仍是一个令人担忧的问题。正如美联储主席杰罗姆·鲍威尔所承认的，央行前进的道路“没有无风险的途径”。标普全球评级认为，市场对未来降息的预期可能“过于激进”，因为美联储保持数据依赖立场。预计2025年剩余时间10年期美国国债收益率将维持在4.0%附近，反映出金融市场对利率走势和经济增长的持续警惕。

展望未来

未来几周对于评估消费者行为和更广泛经济的轨迹至关重要。投资者将密切关注即将发布的经济报告，特别是与通胀和就业相关的报告，以获取市场健康的进一步迹象。不断演变的情绪，尤其是在关键的假日购物季期间，将决定面向消费者的企业的表现。非必需消费品行业的公司和提供高价商品的商家可能需要重新调整策略，以应对更加谨慎的消费者环境。美联储的沟通也将受到密切关注，因为政策制定者将在消费者信心下降和持续通胀压力的背景下权衡物价稳定和最大就业的双重任务。