蘑菇街股價在戰略性數位資產配置後上漲

蘑菇街宣布2000萬美元數位資產金庫計畫

MOGU Inc.（紐交所代碼：MOGU），一家中國的在線時尚和生活方式平台，在宣布將其高達2000萬美元的企業資產配置到數位貨幣的戰略計畫後，其股價顯著上漲。這項由董事會於2025年9月9日批准的決定，主要目標是投資比特幣、以太坊和Solana，包括相關的證券和投資產品。

市場即時反應和交易量激增

公告發布後，蘑菇街股價經歷了大幅上漲，上漲76%至4.40美元，盤中一度短暫觸及每股7美元以上。市場反應伴隨著交易量的急劇飆升，約2700萬股易手，與三個月平均每日僅5500股相比，顯著增加。該公司表示，整合數位資產旨在使其金庫持有多樣化，並增強下一代AI產品和服務的運營能力。

蘑菇街戰略轉型的分析

這一戰略轉型有效地將蘑菇街定位為「數位資產金庫」（DAT）策略，這種模式因MicroStrategy（MSTR）等公司而廣受歡迎，這些公司在宣布類似的比特幣積累後，其股價也出現了上漲。然而，一個關鍵的區別在於蘑菇街潛在的財務狀況。截至2025年3月31日的財政年度，該公司報告收入下降近12%，總計約1.412億人民幣（1950萬美元）。其淨虧損擴大至6260萬人民幣（860萬美元），其社交電商平台上的商品交易總額（GMV）在2025財年下半年下降了近29%。

儘管其核心電商業務面臨這些運營挑戰，蘑菇街仍保持強大的流動性。截至2025年3月31日，公司持有約3.801億人民幣（約合5240萬美元）的現金、現金等價物和短期投資，幾乎沒有長期債務。這一雄厚的現金儲備使蘑菇街無需外部融資或槓桿即可為2000萬美元的加密投資提供資金，分析師服務公司指出，其每股淨現金超過6美元。

更廣闊的市場背景和潛在影響

蘑菇街的決定凸顯了企業將加密貨幣作為金庫資產的日益增長的趨勢，這表明此類公告可能對股價產生巨大影響，特別是對於小盤股公司。該公司還將此次整合視為為下一代AI產品做準備的手段，暗示著Web3和AI戰略的融合。

然而，這一戰略轉型並非沒有重大風險。加密貨幣市場固有的波動性，加上潛在的監管不確定性，帶來了巨大的挑戰。摩根大通分析師對這種商業模式轉型的可持續性表示謹慎，指出加密金庫領域存在「投資者疲勞」和「過度擁擠」的跡象。分析師引用了MicroStrategy近期被標準普爾500指數排除的案例，作為對嚴重依賴加密金庫策略的公司可能面臨挑戰的信號。

「加密貨幣不能解決糟糕的基本面，但確實能讓它們變得令人興奮。除非盈利有適當增長，否則上漲可能會消退。」

展望未來：波動性和基本面表現

投資者將密切關注比特幣、以太坊和Solana的表現，以了解對蘑菇街金庫價值的短期影響。然而，股價上漲的長期可持續性將很大程度上取決於蘑菇街能否利用其數位資產戰略真正提升其AI和電商業務，最終轉化為收入和盈利能力的切實改善。如果其核心業務沒有根本性好轉，股價表現可能仍與投機興趣和加密貨幣市場的劇烈波動高度相關。