Edgen Stock·Sep 24 2025, 03:24CVS Health Corp.의 자회사인 옴니케어(Omnicare)가 텍사스 북부 지방 파산 법원에 챕터 11 파산 보호를 신청했습니다. 이 전략적인 움직임은 주로 부적절하게 처방약을 조제했다는 혐의로 회사에 대해 제기된 9억 4,900만 달러의 민사 판결에 의해 촉발되었습니다.
CVS 헬스 코프.(NYSE: CVS)의 자회사인 **옴니케어 Inc.**는 2025년 9월 22일 자발적인 챕터 11 파산 절차를 개시했습니다. 이 신청은 주로 회사에 부과된 9억 4,900만 달러의 중대한 민사 판결에 대응하여 미국 텍사스 북부 지방 파산 법원에 접수되었습니다. 이 판결은 처방약을 부적절하게 조제하고 메디케어 및 메디케이드와 관련된 사기성 청구 행위에 참여했다는 혐의에서 비롯되었습니다.
옴니케어와 CVS 헬스는 판결의 위헌성을 주장하며 상소할 의사를 밝혔으며, 주장이 "약국 법의 기술적 위반"을 중심으로 이루어졌고 환자에게 해를 끼쳤다는 주장은 없었다고 주장했습니다. 법원 문서에 따르면 옴니케어는 자산이 1억 달러에서 5억 달러 사이이며, 부채는 10억 달러에서 100억 달러에 이릅니다. 파산 절차 전반에 걸쳐 운영의 연속성을 보장하기 위해 옴니케어는 1억 1천만 달러의 채무자 소유 (DIP) 자금 조달을 성공적으로 확보했습니다.
9억 4,900만 달러 판결은 연방 판사가 5억 4,200만 달러의 배상금과 약 4억 700만 달러의 3배 손해 배상금을 부과한 내부고발자 소송의 정점입니다. 배심원단은 옴니케어가 2010년부터 2018년 사이에 3,341,032건의 허위 청구를 제출하여 1억 3,560만 달러의 단일 손해 배상금을 초래했다고 판단했습니다. 이 판결은 옴니케어의 가장 큰 무담보 부채입니다.
CVS 헬스는 2015년에 현금 104억 달러와 추가로 인수한 부채 23억 달러로 옴니케어를 인수했습니다. 인수 이후 옴니케어는 CVS 헬스의 재무 성과에 상당한 영향을 미쳤으며, 2022년 3분기 CVS에 25억 달러의 손실과 2023년 1분기 상각으로 인해 추가로 3억 4,900만 달러의 손실을 기여했습니다. 옴니케어의 매출은 2013년 61억 6천만 달러에서 2025년에는 3억 달러로 급격히 감소했습니다. 이 자회사는 현재 21억 2천만 달러의 부채를 안고 있으며, 부채-자산 비율은 0.82%입니다.
챕터 11 신청은 이 상당한 부채를 "격리"하기 위한 전략적인 책략으로 간주되며, 옴니케어에게 구조조정 옵션 또는 잠재적인 판매를 탐색할 기회를 제공합니다. 이 절차는 또한 9억 4,900만 달러 판결에 대한 징수 노력에 자동 중지를 부과하여 회사에 부채 의무를 협상하거나 재편성할 시간을 제공합니다.
CVS 헬스 주식(CVS)에 대한 시장 반응은 파산 발표 후 비교적 잠잠했습니다. 2025년 9월 23일 CVS 주가는 0.25% 상승한 75.13달러를 기록했으며, 이는 투자자들이 옴니케어의 파산을 광범위한 대차대조표 위기보다는 모회사의 통제 가능한 사건으로 대부분 인식하고 있음을 시사합니다. CVS 헬스는 약국 혜택, 소매 약국 및 성장하는 진료 전달 자산을 포함하는 다각화된 사업체로 운영되며, 장기 요양 조제 부문은 전체 포트폴리오에서 더 작고 성장률이 낮은 구성 요소로 간주됩니다.
투자자 신뢰를 더욱 강화하기 위해 CVS 헬스는 분기별 배당금을 주당 0.665달러로 재확인했으며, 이는 옴니케어의 지속적인 법적 및 재정적 문제에도 불구하고 주주 수익에 대한 지속적인 약속을 나타냅니다. 더 넓은 재정 규모에서 CVS 헬스는 949억 8천만 달러의 시가 총액을 자랑하며, 지난 12개월간 3866억 4천만 달러의 매출을 보고했으며, 3년간 성장률은 10.4%였습니다. 수익성 지표는 순이익률과 영업이익률이 각각 1.17%와 2.65%로 일부 하락을 나타내지만, 회사의 알트만 Z-스코어 2.19는 모회사에 대한 즉각적인 파산 위험 없이 재정적 스트레스를 시사합니다. 주가수익률(P/E) 20.92, 주가매출액비율(P/S) 0.24, 주가순자산비율(P/B) 1.23과 같은 가치 평가 비율은 현재 1년 최고치에 근접해 있습니다. 분석가들은 80.85달러의 목표 가격을 설정하여 신중한 낙관론을 반영했으며, 상대 강도 지수(RSI) 64.74는 주식이 과매수 영역에 접근하고 있음을 나타냅니다. CVS의 베타 0.55는 더 넓은 시장에 비해 변동성이 낮음을 시사합니다.
이 사건은 약물 조제 부문 내에 만연한 증가하는 규정 준수 위험을 강조하고 과거 관행에서 비롯된 "꼬리 부채"의 출현을 부각합니다. 이러한 발전은 산업 전반에 걸쳐 규제 위험 및 미래 인수 합병에 대한 투자자 정서에 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 특히 장기 요양 약국 부문은 상환금 삭감 및 규정 준수 비용 증가로 인해 상당한 마진 압력에 직면해 있습니다. 분석가들은 이 산업이 통합에 적합하다고 지적하며, 옴니케어의 상황이 해당 부문 내에서 추가 구조조정을 촉진할 수 있음을 시사합니다.
가까운 시일 내에 옴니케어는 DIP 자금 조달 및 지속적인 현금 창출의 지원을 받아 장기 요양 시설에 약국 서비스를 중단 없이 계속 제공할 계획입니다. 파산 절차는 독립적인 구조조정 또는 운영의 잠재적 판매를 포함한 구조조정 옵션 탐색을 촉진할 것입니다. 향후 몇 주 및 몇 달 동안 모니터링할 주요 요소에는 옴니케어의 판결에 대한 항소 결과, 구조조정 계획의 세부 사항, 장기 요양 약국 산업 내에서 지속적인 규제 조사가 포함됩니다. 투자자의 경우 인공지능 기반 케어 솔루션 및 부문 통합이 새로운 트렌드가 되고 있는 환경에서 옴니케어의 핵심 자산 및 시너지 통합 잠재력을 평가하는 데 초점을 맞출 것입니다. 이 상황은 의료 부문 내에서 법적 문제, 재정 구조조정 및 시장 역학의 복잡한 상호 작용을 강조합니다.
