PACS 그룹(NYSE: PACS)은 최고재무책임자(CFO) 사임과 재무 부정행위 의혹 조사, 수익 과대 계상 사실이 드러나면서 주가가 크게 하락했습니다. 이 의료 서비스 제공업체는 또한 NYSE 상장 폐지 가능성에 직면해 있습니다.

PACS 그룹(NYSE: PACS) 주가는 2025년 9월 9일 화요일에 29.3% 하락한 8.0025달러를 기록하며 52주 최저치인 7.50달러에 도달하는 등 크게 하락했습니다. 이러한 움직임은 높은 거래량 속에서 발생했으며, 회사의 최고재무책임자(CFO)에 대한 발표와 재무 불규칙성 폭로에 따른 것입니다. 해당 주식은 앞서 2025년 9월 2일 초기 소식이 전해진 직후 시간외 거래에서 38% 폭락한 바 있습니다.

CFO 사임 및 재무 부정행위 조사

PACS 그룹 주가의 급격한 하락은 주로 최고재무책임자(CFO) Derick Apt의 사임에 기인합니다. 그의 사임은 회사의 비즈니스 파트너와 관련된 개인으로부터 "고가 품목"을 수락한 것에 대한 재무 부정행위 혐의에 대한 내부 조사가 진행 중인 가운데 이루어졌으며, 이는 회사 정책 위반입니다. Apt의 사임 이후, 2013년 1월부터 2024년 1월까지 CFO를 역임했던 Mark Hancock이 임시 최고재무책임자로 임명되었습니다.

회사가 발표한 재무제표 재작성 역시 투자자들의 우려를 더욱 가중시키고 있습니다. PACS 그룹은 2024년 1분기에 약 1,500만1,700만 달러, 2024년 2분기에 약 4,600만4,800만 달러의 수익을 과대 계상했다고 잠정 추정했습니다. 이러한 오류는 주로 호흡기 및 특정 치료 서비스에 대한 메디케어 파트 B 청구와 관련된 수익 인식 문제와 연관되어 있습니다. 이는 우려스러운 패턴을 나타내는데, 2024년 11월에는 힌덴버그 리서치로부터 PACS 그룹이 코로나19 시대 면제 조치를 남용하여 수치를 부풀렸다고 주장하는 유사한 혐의에 직면했으며, 당시 주가는 28-27.8% 하락했습니다.

NYSE 상장 폐지 위협 및 시장 반응

불확실성을 더하는 것은 PACS 그룹이 재무 보고서 미제출로 인해 현재 뉴욕증권거래소(NYSE) 상장 폐지 위협에 직면해 있다는 점입니다. 회사는 SEC 의무를 이행하고 NYSE 상장 기준을 준수하기 위해 2025년 11월 19일까지 연장을 받았습니다. 회사는 또한 유예 계약을 체결하고 신용 계약을 수정하여 재무 안정성과 거버넌스 관행에 대한 시장의 우려를 더욱 키웠습니다.

시장의 반응은 거버넌스 실패와 재무 투명성 문제에 대한 투자자들의 깊은 우려를 반영합니다. 해당 주식의 일일 거래량은 583만 주로 급증하여 평균 거래량인 163만 주보다 훨씬 높아, 회사가 직면한 극심한 변동성과 유동성 위기를 강조합니다. 지난 1년 동안 PACS 그룹의 주식은 76.81% 폭락하는 등 상당한 하락세를 보였으며, 시가총액은 2024년 4월 11일 IPO 당시 31억 5천만 달러에서 2025년 9월 12일 기준 15억 1천만 달러로 76.10% 감소했습니다.

광범위한 맥락 및 분석가 관점

이 사건은 특히 의료 부문에서 강력한 기업 거버넌스와 투명성의 중요성을 강조합니다. 윤리적 실수와 재무 보고 불규칙성은 투자자 신뢰를 빠르게 침식하고 주식 가치에 상당한 영향을 미칠 수 있으며, 특히 규제 감독이 강화되는 환경에서는 더욱 그렇습니다.

분석가들의 반응은 다양한데, 이는 고조된 불확실성을 반영합니다. JP모건은 PACS 그룹에 대한 투자의견을 '비중확대'에서 '중립'으로 하향 조정하고 목표주가를 40달러에서 18달러로 조정했습니다. 한편, 트루이스트 증권은 목표주가를 46달러에서 32달러로 낮추면서도 '매수' 등급을 유지했습니다.

이러한 중대한 어려움에도 불구하고 PACS 그룹은 급성기 후 의료 부문에서 확장 전략을 계속하고 있습니다. 2025년 6월 30일 기준으로 회사는 2024년 2분기 이후 96개의 시설을 추가하여 17개 주에 걸쳐 총 316개의 의료 시설을 보유하게 되었습니다. 2025년 상반기 잠정 운영 지표는 총 시설 점유율이 88.9%로 업계 평균 78.0%보다 훨씬 높은 강력한 성과를 보여줍니다. 또한, 회사는 2025년 6월 30일 기준으로 2억 9,420만 달러의 현금 및 현금 등가물을 보유하고 있다고 보고했으며, 이는 2024년 말 1억 5,770만 달러보다 증가한 수치입니다.

향후 전망

CEO 제이슨 머레이는 회사가 SEC 보고서를 제출하고 나면 2025년 상반기에 기록적인 수익과 조정 EBITDA를 보고할 것으로 예상하며, 감사위원회 조사가 완료된 후 "성장을 가속화"할 계획이라고 자신감을 표명했습니다. 주식은 현재 21.47의 P/E 비율을 유지하고 있으며, 분석가 목표치는 18달러에서 40달러 사이로 InvestingPro 데이터에 따르면 상승 잠재력이 있음을 시사합니다.

투자자들은 회사가 상장 폐지 위협을 해결하고 SEC 및 NYSE 표준을 다시 준수하는 과정을 면밀히 주시할 것입니다. 진행 중인 내부 조사 결과와 과거 재무 결과의 재작성은 투자자 신뢰를 회복하고 PACS 그룹 주식의 미래 궤적을 결정하는 데 매우 중요할 것입니다. 분석가 목표주가의 상당한 차이는 회사의 단기 전망을 둘러싼 높은 수준의 불확실성을 강조합니다.