Cổ phiếu Pegasystems tăng giá nhờ giải quyết pháp lý và hiệu quả tài chính mạnh mẽ

Thị trường phản ứng với việc hủy bỏ phán quyết pháp lý và hiệu quả Q1 mạnh mẽ

Cổ phiếu Pegasystems Inc. (PEGA) đã thể hiện xu hướng tăng sau một diễn biến pháp lý quan trọng và việc công bố kết quả tài chính quý đầu tiên mạnh mẽ. Phản ứng tích cực của thị trường cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào việc giảm thiểu rủi ro pháp lý của công ty và triển vọng cơ bản đang được cải thiện.

Chi tiết sự kiện

Sự kiện gây biến động thị trường nổi bật nhất đối với Pegasystems là việc đảo ngược một phán quyết pháp lý đáng kể. Vào tháng 7 năm 2024, một tòa phúc thẩm đã hủy bỏ phán quyết trị giá 2,036 tỷ đô la đã được trao cho Appian (APPN) vào tháng 5 năm 2022 bởi một bồi thẩm đoàn ở Virginia. Phán quyết ban đầu liên quan đến các cáo buộc về việc chiếm đoạt bí mật thương mại và vi phạm Đạo luật Tội phạm Máy tính Virginia. Mặc dù vụ việc có thể được xét xử lại, nhà phân tích Jake Roberge của William Blair lưu ý rằng các phát hiện của tòa phúc thẩm đại diện cho “một yếu tố tích cực lớn đối với cổ phiếu của Pega” bằng cách hạn chế rủi ro giảm giá tiềm tàng so với phán quyết ban đầu. Mặc dù vậy, Appian đã bày tỏ ý định kháng cáo quyết định này lên Tòa án Tối cao Virginia, cho thấy rằng các rủi ro kiện tụng, mặc dù đã giảm, vẫn tồn tại.

Đồng thời, Pegasystems đã báo cáo hiệu quả tài chính mạnh mẽ cho quý đầu tiên năm 2025. Công ty thông báo Giá trị Hợp đồng Hàng năm (ACV) tăng 13% so với cùng kỳ năm trước, đạt 1,445 triệu đô la. Sự tăng trưởng này được củng cố đáng kể bởi Pega Cloud ACV, tăng 23% lên 701 triệu đô la, nhấn mạnh sự thành công của chiến lược ưu tiên đám mây của công ty. Dòng tiền tự do cũng tăng 13%, tổng cộng 202 triệu đô la trong Q1 2025, mà theo công ty, đã cho phép thực hiện chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 500 triệu đô la. Dòng tiền hoạt động trong quý đạt 204 triệu đô la, với lượng đơn đặt hàng tồn đọng tăng ấn tượng 21% so với cùng kỳ năm trước lên 1,728 triệu đô la tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025.

Phân tích phản ứng thị trường

Phản ứng tức thì của thị trường đối với những diễn biến này thể hiện rõ trong hoạt động giao dịch. Cổ phiếu Pegasystems (PEGA) đã tăng 8.6% sau phán quyết của tòa án, trong khi cổ phiếu Appian (APPN) giảm 2%. Sự khác biệt này phản ánh tâm lý nhà đầu tư rằng gánh nặng pháp lý, vốn đã phủ bóng lên định giá của Pegasystems, đã giảm đáng kể. Ngoài việc giải quyết pháp lý, các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp đang được củng cố, đặc biệt là với việc hoàn tất quá trình chuyển đổi sang mô hình đăng ký của công ty. Việc áp dụng nhanh chóng Pega GenAI Blueprint, ra mắt vào cuối năm 2023, đã thúc đẩy thêm sự lạc quan. Nó đã trở thành khả năng được áp dụng nhanh nhất trong lịch sử của Pega, với hơn 35.000 bản thiết kế được tạo ra bởi hàng trăm tổ chức. Công cụ GenAI này được cho là đang tăng tốc chu kỳ bán hàng doanh nghiệp từ 40-50% và tạo ra hơn 1.000 bản thiết kế hàng tuần, cho thấy tác động tức thời và hữu hình của nó đối với hoạt động của khách hàng và do đó, tiềm năng doanh thu của Pegasystems.

Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa

Trọng tâm chiến lược của Pegasystems vào Trí tuệ Nhân tạo (AI) và quá trình chuyển đổi đám mây thành công của nó đã đặt công ty vào vị trí thuận lợi trong thị trường tự động hóa quy trình làm việc đang mở rộng nhanh chóng, được dự kiến sẽ tăng từ 23,77 tỷ đô la vào năm 2025 lên 37,45 tỷ đô la vào năm 2030. Nền tảng Pega Infinity của công ty, tích hợp các giải pháp dựa trên AI như Pega Customer Decision Hub và Pega Customer Service, là trung tâm để tăng cường tương tác khách hàng và tự động hóa các quy trình kinh doanh.

Trong một phân tích so sánh với một đối thủ cạnh tranh chính, ServiceNow (NOW), Pegasystems dường như mang lại tiềm năng tăng trưởng cao hơn. Mặc dù ServiceNow cũng đã tích hợp AI rộng rãi, việc áp dụng Pega GenAI Blueprint của Pegasystems, cùng với lịch sử bất ngờ về thu nhập vượt trội (vượt ước tính đồng thuận của Zacks trung bình 94,01% trong bốn quý vừa qua so với 6,61% của ServiceNow), đã làm nổi bật lợi thế cạnh tranh của công ty. Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu PEGA đã tăng 4%, trái ngược với mức giảm 4,5% của NOW, được cho là do những thách thức kinh tế vĩ mô và những yếu tố bất lợi về tỷ giá hối đoái. Pegasystems giao dịch ở mức tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) là 50,23, với P/E dự phóng là 32x, và có vốn hóa thị trường khoảng 10,13 tỷ đô la.

Bình luận của chuyên gia

Tâm lý của các nhà phân tích đối với Pegasystems ngày càng trở nên tích cực. William Blair đã nâng cấp xếp hạng PEGA từ “hiệu suất thị trường” lên “vượt trội” sau quyết định của tòa phúc thẩm. Nhà phân tích Dan Ives của Wedbush đã xác định Pegasystems là một lựa chọn AI hàng đầu cho năm 2025, nhấn mạnh vai trò dẫn đầu của công ty trong việc tận dụng AI cho các giải pháp doanh nghiệp. Sự đồng thuận giữa 19 nhà phân tích là xếp hạng “Mua” cho PEGA, với mức giá mục tiêu trung bình là 60,45 đô la, cho thấy mức tăng khiêm tốn 1,94% trong năm tới. Tuy nhiên, một số mô hình phân tích mở rộng tiềm năng này, với một mục tiêu đồng thuận đạt 79,89 đô la và Simply Wall St ước tính giá trị hợp lý là 62,68 đô la. Các dự báo thận trọng cho thấy đến năm 2028, Pegasystems có thể đạt 1,85 tỷ đô la Doanh thu Định kỳ Hàng năm (ARR) và 750–800 triệu đô la dòng tiền tự do, có khả năng đẩy giá cổ phiếu của nó lên 93–100 đô la.

Triển vọng sắp tới

Mặc dù việc hủy bỏ phán quyết trị giá 2,036 tỷ đô la đã giảm đáng kể một sự không chắc chắn tài chính lớn, khả năng tiếp tục các thủ tục pháp lý với Appian vẫn là một yếu tố cần theo dõi. Việc tiếp tục áp dụng và nâng cao Pega GenAI Blueprint, kết hợp với quỹ đạo tăng trưởng đám mây mạnh mẽ của công ty, dự kiến sẽ là động lực chính cho hiệu quả hoạt động trong tương lai. Pegasystems đang đặt mục tiêu đám mây chiếm 70% ACV của mình vào năm 2027, tăng từ hơn 50% hiện tại. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm tốc độ thâm nhập của GenAI Blueprint vào doanh nghiệp, đặc biệt là do sự chấp nhận rộng rãi của nó bởi các công ty tư vấn công nghệ lớn như Accenture, Cognizant, Infosys, Capgemini, TCS và Wipro. Các thách thức tiềm tàng bao gồm quản lý biên lợi nhuận hoạt động trong quá trình chuyển đổi đám mây và kiểm soát chi phí bán hàng và tiếp thị đang tăng, cùng với kỳ vọng giảm nhẹ đối với tăng trưởng Tổng ACV trong năm tài chính 2025, hiện được dự báo thấp hơn 12% so với các dự báo trước đó. Tuy nhiên, sự đổi mới và định vị thị trường chiến lược của công ty trong bối cảnh chuyển đổi kỹ thuật số dựa trên AI cho thấy một triển vọng thuận lợi.