Edgen Stock·Sep 27 2025, 13:17再生元制药（NASDAQ:REGN）在2025年第二季度实现了强劲的财务表现，较上一季度显著反弹，并通过其旗舰产品的强劲销售和研发管线的有前景进展增强了投资者信心。
再生元制药 (NASDAQ:REGN) 于2025年8月1日公布了其2025年第二季度公司更新报告，展示了显著的财务反弹。公司报告总收入为36.8亿美元，非GAAP每股收益（EPS）为12.89美元。这一业绩较第一季度有了显著改善，当时公司报告收入为30亿美元，每股收益为8.22美元，未能达到分析师预期。市场对这些结果反应积极，再生元股价在盘前交易中上涨3.58%，这与第一季度财报后观察到的8.19%跌幅形成鲜明对比。
再生元2025年第二季度财务业绩得益于其关键产品组合的强劲增长。免疫学药物Dupixent，与赛诺菲 (NASDAQ:SNY) 合作开发，持续保持上升势头，在2025年第二季度实现全球净销售额43亿美元，同比增长21%。该药物目前在全球服务约120万患者，并已获批八项适应症，包括2025年4月获得慢性自发性荨麻疹（CSU）和2025年6月获得大疱性类天疱疮（BP）的最新批准。
在肿瘤学领域，Libtayo在2025年第二季度实现全球净销售额3.77亿美元，较上年增长25%。美国净销售额尤为强劲，达到2.48亿美元，同比增长36%。再生元将Libtayo视为其肿瘤学产品组合的关键驱动力，目标年净销售额超过10亿美元。
眼科特许经营权正在从EYLEA向其高剂量配方EYLEA HD进行战略转型。在2025年第二季度，EYLEA HD贡献了3.93亿美元的美国净产品销售额，占EYLEA和EYLEA HD总销售额的34%。总的来说，这些产品在抗VEGF领域保持了61%的品牌市场份额。
为了进一步证明其财务健康状况和未来前景的信心，再生元在2025年第二季度回购了约10.8亿美元的股票，同比增长16.5%。
积极的第二季度业绩和战略运营更新已基本消除了此前投资者的担忧，特别是关于Eylea生物仿制药的潜在影响。据报道，由于再生元的积极策略，包括推迟某些生物仿制药在美国市场上市至2027年（部分和解允许在2026年末提前上市）的法律胜利，以及成功过渡到EYLEA HD，散户投资者的焦虑正在消退。Dupixent和Libtayo的强劲表现提供了显著的多元化和增长，支撑了公司在特定领域抵御竞争压力的韧性。
再生元长期增长前景的一个关键发展是其针对进行性骨化性纤维发育不良（FOP）的III期OPTIMA试验中garetosmab（一种靶向Activin A的单克隆抗体）的成功。该试验显示出卓越的疗效，与安慰剂相比，garetosmab在3 mg/kg组中新骨病变减少94%，在10 mg/kg组中减少90%，持续56周。一项事后分析进一步显示，两个治疗组中新的异位骨化（HO）病变总体积减少了99%以上。这使得garetosmab成为FOP（一种罕见遗传性疾病）的潜在“首创”疗法，并可能进入一个估计为6.9亿美元的不断增长的FOP市场。
OPTIMA试验的全球主要研究者Richard Keen教授表示：“OPTIMA试验结果清楚地说明了garetosmab改变疾病和减少定义该病症的新病变的潜力。”
再生元的财务状况依然强劲，市值约为596亿美元。截至2025年第一季度，公司持有30.9亿美元的现金储备。其运营效率体现在31.37%的高净利润率和85.57%的毛利率。公司对创新的承诺体现在2025年第一季度13.27亿美元的研发支出。从估值角度看，再生元的市盈率（P/E）为14.49，低于其历史中位数21.94，表明可能被低估。贴现现金流（DCF）分析估计其内在公允价值为每股1,548.94美元，远高于其近期约560美元的交易价格。
再生元计划在2025年底前向美国提交garetosmab的监管申请，全球提交预计在2026年进行。投资者将密切关注这些进展，以及公司为扩大Dupixent的适应症和为EYLEA HD预充式注射器配方和延长给药间隔期探索监管途径所做的持续努力。公司约45种候选产品的强大管线突显了其对科学和创新的持续关注，使其在充满活力的生物技术领域实现持续增长。分析师对再生元的目标股价目前在547美元至1,081美元之间，反映了对其强大产品组合和有前景管线进展的积极展望。
