Le Schwab U.S. Dividend Equity ETF déclassé à 'Conserver' face à l'évolution de la dynamique du marché

Les analystes déclassent le Schwab U.S. Dividend Equity ETF à 'Conserver'

Les analystes de PropNotes ont déclassé le Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD), un fonds important avec 71,22 milliards de dollars d'actifs sous gestion, à une note de 'Conserver'. Cette décision, annoncée le 27 septembre 2025, marque un changement notable dans l'opinion des experts pour un ETF précédemment considéré comme une 'valeur étalon' dans le domaine des revenus de dividendes.

Le déclassement en détail

PropNotes a cité la 'sous-performance persistante du SCHD depuis le changement de marché axé sur l'IA en 2022' comme le principal catalyseur du déclassement. Un facteur clé mis en évidence est l'exposition limitée du SCHD aux actions de croissance du 'Mag 7', qui ont été des moteurs importants des récents gains du marché. Ce manque d'alignement avec la tendance dominante du marché a entraîné un 'retard significatif par rapport au S&P 500 post-ChatGPT'.

Avant 2022, depuis sa création en 2011, le SCHD était loué pour sa capacité à générer de solides rendements totaux et des rendements de dividendes constants. Cependant, ses performances récentes, caractérisées par des 'baisses récentes et des rebonds faibles', ont soulevé des inquiétudes parmi les analystes concernant sa capacité à générer des rendements totaux robustes dans l'environnement actuel. Par conséquent, PropNotes a conseillé aux investisseurs de 'rester sur la touche pour le moment', déclarant explicitement qu'ils 'n'allouent pas de nouveau capital au SCHD'.

Changement de marché et disparité de performance

Le déclassement du SCHD reflète un changement plus large du sentiment du marché, s'éloignant des stratégies de valeur de dividendes traditionnelles vers la croissance axée sur l'IA. L'année 2022 a marqué un changement significatif de régime de marché, récompensant les entreprises de croissance, en particulier celles du secteur technologique, par rapport aux payeurs de dividendes conventionnels. Cela est évident dans la disparité de performance observée en 2025 ; au début du troisième trimestre, le S&P 500 a enregistré un rendement total de 12,33%, tandis que le rendement total du SCHD était un modeste 2,90%.

Le processus systématique de sélection d'actifs du SCHD, qui met l'accent sur la qualité, le rendement et un risque de concentration plus faible, conduit généralement à une composition de portefeuille distincte des indices axés sur la croissance. Au 30 juin, son portefeuille était fortement pondéré vers le secteur de l'énergie (19,2%), les biens de consommation de base (18,8%) et les soins de santé (15,5%), avec une allocation plus modeste de 9% aux technologies de l'information. Cela contraste fortement avec le S&P 500, où les entreprises des 'Magnificent 7' à elles seules devraient contribuer à 25% des bénéfices totaux de l'indice et représenter 34,3% de sa capitalisation boursière totale en 2025.

Contexte plus large : le marché axé sur l'IA

La dominance des thèmes de croissance axés sur l'IA continue de façonner le leadership du marché. Pour le groupe 'Mag 7', les bénéfices du T3 2025 devraient augmenter de 12,2% d'une année sur l'autre avec des revenus supérieurs de 14,6%. En excluant ces sept entreprises, les autres constituants du S&P 500 devraient enregistrer une croissance des bénéfices de 6,8% en 2025. Cette bifurcation souligne l'influence significative de la révolution de l'IA sur la performance globale du marché et les préférences des investisseurs.

Malgré ses difficultés récentes, le SCHD conserve des caractéristiques attrayantes pour les investisseurs axés sur le revenu. Il offre un rendement de dividende sur douze mois d'environ 3,8% et un taux de croissance annuel composé (TCAC) de dividende sur 5 ans de 10,87%. Sa composition actuelle, avec des participations comme AbbVie, Chevron et Home Depot, vise des dividendes durables. Le ratio cours/bénéfice (P/E) de l'ETF, inférieur à 14x, reste bien en deçà du multiple de 22x du S&P 500 et du multiple de 28x du 'Mag 7', suggérant un havre potentiellement plus sûr pour les investisseurs anticipant une rotation vers la valeur.

Sentiment des investisseurs et perspectives futures

Le sentiment dominant du marché pour le SCHD est actuellement incertain à baissier, reflétant le passage plus large vers la croissance axée sur l'IA. Bien que PropNotes recommande la prudence, certains analystes suggèrent que 'l'effervescence s'est accumulée dans les thèmes de croissance de l'IA' et qu'une rotation de la croissance vers la valeur pourrait favoriser le SCHD. Ils affirment que les participations de haute qualité du SCHD et sa moindre exposition technologique offrent une résilience contre une potentielle digestion du rallye technologique, en particulier avec des valorisations attrayantes et de potentielles futures baisses de taux d'intérêt.

"Bien que le SCHD continue d'offrir qualité, rendement et un risque de concentration plus faible, les baisses récentes et les rebonds faibles soulèvent des inquiétudes quant à sa capacité à générer de solides rendements totaux dans l'environnement de marché actuel."

Cette perspective met en lumière le débat permanent entre l'investissement de croissance et de valeur dans un marché fortement influencé par l'innovation technologique et les facteurs macroéconomiques, y compris la récente baisse de taux d'intérêt de 25 points de base de la Réserve fédérale et les indications de réductions supplémentaires.

Perspectives d'avenir

Les investisseurs suivront de près plusieurs facteurs clés dans les semaines et les mois à venir. La durabilité du rallye boursier axé sur l'IA, en particulier la performance des actions des 'Mag 7', sera cruciale. Tout signe de rotation du marché de la croissance vers la valeur pourrait avoir un impact sur la trajectoire du SCHD. En outre, les actions futures de la Réserve fédérale concernant les taux d'intérêt pourraient influencer l'attractivité des actifs versant des dividendes. La dynamique continue entre les stratégies de croissance agressives et le revenu de dividendes stable continuera de définir les décisions d'investissement dans un paysage de marché en évolution.