市场去杠杆化和FTX分配担忧下Solana表现不佳

Solana 在更广泛的市场压力下录得显著下跌

Solana (SOL) 经历了显著的下跌，过去一周下跌 18%，使其成为 2025 年表现最差的主要加密货币之一。2025 年 9 月 25 日，SOL 每日跌幅介于 3% 至 6.1% 之间，交易价格在 201.23 美元至 213.88 美元。这一表现与其主要竞争对手形成鲜明对比；同一天，比特币 (BTC) 下跌 1.4%，以太坊 (ETH) 下跌 4.2%，XRP (XRP) 下跌 5.7%。

市场机制和去杠杆化推动抛售

多重因素共同对 Solana 施加了显著的下行压力。该加密货币的期货未平仓合约达到了创纪录的 7180 万 SOL，价值 145 亿美元，这表明市场杠杆率极高。永续资金费率转为正值 0.0043%，表明做多头寸容易被清算。实际上，9 月 25 日有超过 4500 万美元的 SOL 多头头寸被清算，这促成了更广泛的市场去杠杆化事件，导致超过 2.9 亿美元的加密货币清算，其中 Solana 衍生品合约本身就占了 3160 万美元的强制平仓。

网络指标进一步说明了基本面的疲软。来自 DefiLlama 的数据显示，Solana DeFi 协议中的总锁定价值 (TVL) 在过去一周下降了 16%，每日交易量下降了 11%。在 2024 年末和 2025 年初曾占 Solana 去中心化交易所 (DEX) 交易量 60% 以上的 meme 币活动已降至 30% 以下，每日 DEX 用户也从 480 万的峰值回落至 80 万以下。

更广泛的影响和未来展望

加剧下行压力的还有即将到来的 FTX 遗产向债权人分配 16 亿美元，计划于月底进行。分析师表示，尽管这种大规模支付是债权人恢复的一个里程碑，但它向市场引入了额外供应，助长了当前的抛售情绪。此外，Forward Industries (NASDAQ: FORD) 和 DeFi Development Corp (NASDAQ: DFDV) 最近关于 Solana 购买的看涨企业国库新闻似乎已基本被市场消化，导致官方公告后出现经典的“买预期，卖事实”反应。

Solana 相对于 比特币、以太坊 和 XRP 的显著表现不佳突显了投资者之间的“避险”情绪，资本在不确定时期似乎转向更成熟的数字资产。市场还在密切关注 SEC 对多只 Solana ETF 的最终决定，预计在 10 月 16 日之前。延迟或否决可能会进一步延长对该山寨币的负面情绪。SOL 的关键技术支撑位目前在 200-205 美元左右，分析师指出，如果这些水平在持续的看跌压力和高波动性下未能守住，可能会回调至 155 美元甚至 120 美元。去杠杆化、战略投资者退出和监管不确定性等多种因素的汇合，可能会在短期内使 Solana 受到密切关注。