S&P Global Ratings eleva la calificación de Diebold Nixdorf mientras las acciones retroceden

S&P Global Ratings mejora la calificación crediticia de Diebold Nixdorf en medio de la caída de las acciones

S&P Global Ratings anunció una mejora en la calificación crediticia de Diebold Nixdorf (NYSE: DBD), elevándola de 'B' a 'B+' con una perspectiva estable el 18 de septiembre de 2025. Este desarrollo positivo, típicamente indicativo de un riesgo financiero reducido y una solvencia mejorada, fue recibido con una reacción contradictoria del mercado, ya que las acciones de la compañía experimentaron un descenso del 5,26 % el día en que se publicó la noticia.

El evento en detalle

La mejora refleja el perfil financiero fortalecido de Diebold Nixdorf, su sólida generación de flujo de caja y la mejora de sus índices de apalancamiento de deuda. S&P citó el enfoque de la compañía en los esfuerzos de reducción de costos y la eficiencia del capital de trabajo como factores clave que respaldan la expansión continua del EBITDA y del flujo de caja operativo libre (FOCF). La agencia de calificación destacó que Diebold generó aproximadamente 138 millones de dólares de FOCF anual ajustado en 2024 y ha mantenido un FOCF positivo durante tres trimestres consecutivos, incluido el primer semestre de 2025. De cara al futuro, S&P anticipa que Diebold generará un FOCF anual superior a los 200 millones de dólares a partir de 2025.

Análisis de la reacción del mercado

La reacción negativa inmediata del mercado a la mejora de la calificación crediticia señala un sentimiento complejo por parte de los inversores. Típicamente, una mejora de la calificación crediticia se ve favorablemente, lo que sugiere una reducción de los costos de endeudamiento y una mayor flexibilidad financiera, lo que teóricamente debería impulsar la confianza de los inversores. Sin embargo, el retroceso del 5,26 % en las acciones de DBD indica que otros factores pueden estar influyendo en los participantes del mercado. Esto podría interpretarse como un evento de "vender la noticia", donde los desarrollos positivos ya están incorporados en el precio de las acciones y los inversores optan por obtener ganancias. Alternativamente, podría reflejar un escepticismo subyacente con respecto a la sostenibilidad de las mejoras operativas de Diebold Nixdorf o preocupaciones más amplias sobre la madurez de su mercado central de cajeros automáticos (ATM), superando la mejora crediticia.

Contexto más amplio e implicaciones

La mejora se sustenta en una mejora significativa proyectada en las métricas financieras de Diebold Nixdorf. S&P pronostica que el apalancamiento de la compañía disminuirá sustancialmente de 5,1x deuda/EBITDA a finales de 2023 a aproximadamente 2,7x a finales de 2025, con una desapalancamiento adicional al nivel bajo de 2x esperado en 2026. Se proyecta que el EBITDA ajustado alcance aproximadamente 409 millones de dólares en 2025, aumentando a 514 millones de dólares en 2026. Estas mejoras están respaldadas por un programa de reestructuración de costos de 165 millones de dólares que se espera que concluya este año, y que la gerencia espera que contribuya con 125-150 puntos básicos de mejora del margen bruto anual y 50 millones de dólares en ahorros de gastos operativos hasta 2027.

Estratégicamente, aunque S&P reconoce que el mercado de cajeros automáticos es maduro con perspectivas de crecimiento limitadas, cree que Diebold puede mantener un rendimiento estable. Se espera que el sector minorista se convierta en un contribuyente más importante al crecimiento de los ingresos en 2026, impulsado por una amplia recuperación del mercado final, la expansión en los mercados europeos y una mayor penetración en América del Norte. Diebold Nixdorf también está girando hacia soluciones de software y basadas en la nube y expandiéndose a Asia-Pacífico y América Latina, con el objetivo de diversificar los ingresos y generar 150 millones de dólares adicionales en nuevos ingresos regionales. La compañía mantiene una gran y creciente cartera de pedidos pendientes de 980 millones de dólares a partir del segundo trimestre de 2025. Además, Diebold Nixdorf anunció una autorización de recompra de acciones de 100 millones de dólares en febrero de 2025, habiendo recomprado ya aproximadamente 40 millones de dólares en acciones ordinarias durante la primera mitad del año, lo que indica confianza en su valor intrínseco.

Comentario de expertos

Los analistas enfatizan la importancia estratégica de la mejora. Como señaló AInvest,

"La mejora marca un momento crucial en la transformación estratégica de la compañía, alineando su perfil financiero con los objetivos de crecimiento a largo plazo, aunque los inversores y analistas están observando de cerca para determinar si estas mejoras representan una ejecución operativa sostenible o un repunte temporal."

La perspectiva estable de S&P, a pesar de los riesgos inherentes de las tendencias sin efectivo y la deuda existente, subraya aún más su confianza en la estrategia de crecimiento sostenible de Diebold Nixdorf.

Mirando hacia el futuro

De cara al futuro, S&P pronostica que los ingresos de Diebold Nixdorf se mantendrán algo estables en 2025, seguidos de un crecimiento lento de un dígito bajo a medio en 2026 y 2027. La sólida cartera de pedidos pendientes de la compañía y las iniciativas estratégicas en curso, particularmente en el sector minorista y las soluciones de software, se espera que sean cruciales para mantener el impulso. Los inversores probablemente supervisarán los futuros informes de ganancias, particularmente con respecto a la generación de flujo de caja libre y la desapalancamiento continuo, para evaluar si las mejoras financieras se traducen en una ejecución operativa consistente y un cambio positivo en la percepción del mercado. La interacción entre la solidez financiera fundamental y el sentimiento del mercado definirá la trayectoria de DBD en los próximos trimestres.