超微電腦（SMCI）宣布與諾基亞（NOK）建立戰略合作夥伴關係，以提供集成式AI優化數據中心網絡解決方案。此次合作標誌著超微電腦的重大轉型，將其角色從伺服器供應商演變為下一代AI數據中心的綜合推動者，預計此舉將增強其在快速擴張的AI基礎設施領域的市場地位和增長軌跡。

超微電腦（SMCI）股票在2025年9月8日宣布與諾基亞（NOK）建立戰略合作夥伴關係後，股價出現顯著上漲。這項合作專注於提供集成式AI優化數據中心網絡解決方案，標誌著超微電腦的重大戰略轉型。

事件詳情

此次合作的核心是將超微電腦先進的800G以太網交換平台與諾基亞的Service Router Linux (SR Linux) 網絡操作系統 (NOS) 和事件驅動自動化 (EDA) 平台集成。這種組合方案提供了一個預驗證的、一站式解決方案，旨在減少部署時間，降低運營成本，並提高要求嚴苛的AI、高性能計算 (HPC) 和雲環境的整體網絡效率。對於超微電腦而言，此次聯盟標誌著其從主要伺服器供應商向“下一代AI數據中心的全棧賦能者”的戰略轉變。預計這一轉變將通過使公司更深入地融入客戶的AI基礎設施路線圖，從而提高客戶黏性和定價能力。對於諾基亞而言，此次合作通過超微電腦廣泛的銷售渠道擴大了其企業市場範圍，符合諾基亞對雲、HPC和AI驅動基礎設施解決方案的戰略重點。

市場反應分析

該公告對超微電腦的股價產生了顯著影響，消息發布後SMCI股價在午後交易中上漲了5.6%。這使得其在公告當日整體上漲7%，並成為自4月中旬以來股價累計上漲40%的組成部分。儘管近期股價飆升，一些分析仍認為超微電腦的估值具有吸引力。其遠期市盈率（GAAP）為19.7，顯著低於科技行業中位數31.4；其遠期PEG比率為0.65，優於行業中位數1.82，這表明其相對於增長前景可能被低估。然而，值得注意的是，超微電腦近期面臨財務挑戰，包括2025年8月因披露財務控制存在重大缺陷、錯過申報截止日期以及低於預期的盈利報告而導致股價下跌21%。諾基亞（NOK）股價在過去一年中上漲了9.6%。

更廣泛的背景和影響

此次合作解決了數據中心網絡架構對新的、性能驅動方法的關鍵需求，而AI和雲工作負載的指數級增長則放大了這一需求。通過將網絡置於數據中心設計的核心，此次合作強調性能、可擴展性和自動化是未來基礎設施的關鍵支柱。這一舉措反映了市場向集成式、一站式解決方案的廣泛趨勢，這些方案簡化了複雜AI基礎設施的部署和管理。超微電腦的業務戰略也通過其模塊化架構得到進一步鞏固，該架構實現了更快的定制和精簡生產，從而縮短了其解決方案的交付時間。該公司先進的第二代直接液冷（DLC 2）系統也因其能夠將功耗和水消耗降低高達40%而脫穎而出，為現代數據中心提供了卓越的性能，同時降低了總擁有成本（TCO）和環境總成本（TCE）。儘管超微電腦在AI伺服器收入中佔有約8%的份額，並且其約70%的收入與AI相關需求掛鉤，但市場競爭日益激烈，戴爾科技和惠普企業等老牌公司構成了日益增長的威脅。

財務表現

截至2025年6月30日的財年，超微電腦報告收入為219.7億美元，同比增長46.59%，高於2024財年的149.9億美元。然而，2025財年淨利潤下降9.01%至10.5億美元，而2024財年為12億美元。在2025財年第四季度，淨銷售額達到58億美元，同比增長7.4%，儘管低於分析師預期的60億美元。該季度淨利潤為1.952億美元，低於去年同期的2.972億美元。2025財年第四季度非GAAP毛利率為9.6%，較2023財年末的18%顯著下降，表明盈利能力面臨壓力。2025財年全年非GAAP毛利率為11.2%。為了滿足營運資金需求和擴大生產，超微電腦發行了可轉換票據，截至2025年6月30日，淨現金頭寸為4.123億美元。展望未來，超微電腦預計2026財年第一季度淨銷售額在60億至70億美元之間，並預計2026財年全年收入達到330億美元，同比增長50%，此前的目標為400億美元。2025財年第四季度非GAAP每股收益為0.41美元，低於去年同期的0.50美元，主要歸因於關稅影響、毛利率下降和運營費用增加。

專家評論

分析師對超微電腦的前景看法不一。儘管一些分析師由於短期挑戰和競爭壓力維持“持有”評級，但另一些分析師則看好該公司的戰略轉型。

“超微電腦正在從伺服器供應商轉型為下一代AI數據中心的全棧賦能者，這在其與諾基亞的合作中得到了凸顯……儘管近期股價飆升，但SMCI仍具有吸引力的估值、強勁的遠期增長指標以及相對於科技行業同行而言具有吸引力的PEG比率。我重申對SMCI的強力買入評級，理由是其戰略轉型、強勁的AI利好以及儘管存在潛在短期採用風險但仍被低估的地位。”

這一觀點強調了超微電腦通過更深入地融入客戶的AI基礎設施路線圖，從而獲取經常性高利潤收入流的潛力。

展望未來

超微電腦的戰略轉型及其與諾基亞的合作使其能夠抓住AI基礎設施需求加速增長的機遇。預計到2025年，全球數據中心市場將以超過10%的複合年增長率（CAGR）增長，行業分析師預測2025年數據中心支出將增加15.5%至3670億美元。對AI優化伺服器平台和高性能計算系統這一強勁需求為超微電腦提供了強勁的增長動力。未來幾個月需要關注的關鍵因素包括公司應對日益激烈的競爭、管理潛在供應鏈中斷以及解決過去的會計問題的能力。其向全棧賦能者戰略轉變的成功，特別是通過與諾基亞等公司的合作，將對其在不斷發展的AI數據中心領域中鞏固地位並實現持續增長至關重要。