Baird 升级后特斯拉股价上涨，估值转向“物理AI”潜力

市场对特斯拉升级和“物理AI”重估的反应

今天，美国股市对科技板块表现出高度关注，投资公司 Baird 上调了 特斯拉 (TSLA) 的评级，反映出其估值观念的重大转变。

Baird 提升特斯拉评级，引用AI领导地位

周五，Baird 将 特斯拉 的评级上调至“跑赢大盘”，并将其目标股价从 320 美元 大幅上调至 548 美元。分析师 Ben Kallo 阐述了这一转变，指出 特斯拉 正日益被视为“物理AI”时代的领导者，而不仅仅是传统的汽车制造商。尽管 特斯拉 电动汽车部门的一系列季度业绩表现不佳，但这一修正后的展望依然出现，市场焦点现在牢牢地放在了该公司的长期技术路线图上。首席执行官 埃隆·马斯克 拟议的薪酬方案，其中包括雄心勃勃的汽车交付、完全自动驾驶 (FSD) 订阅、擎天柱 机器人和机器人出租车部署里程碑，为 Baird 的情景分析提供了基础框架。

投资者信心转向未来AI潜力

市场对 Baird 升级的反应，凸显了对 特斯拉 内在价值日益增长的重新评估。尽管其核心汽车业务面临挑战，但 TSLA 股价在过去一个月中仍上涨了 22.6%，显著跑赢同期 标准普尔 500 指数 3% 的涨幅。尽管在公布前周四下跌了 2.1%，但这一表现表明投资者的信心日益与 特斯拉 在人工智能和机器人领域的未来联系在一起。此次升级表明投资者正在超越短期基本面，Baird 预计这些基本面仍将“波动”，2025 年全年销量可能再次下降。相反，焦点已转向该公司扩展其AI产品和经常性收入流的潜力。

长期影响和看涨情景揭示

Baird 的长期预测突出了其“物理AI”论点的深远影响。在 2035 年的最低情景下，特斯拉 的市值可能超过 5.5 万亿美元，稀释后股价约为 1,412 美元。此情景基于 特斯拉 实现以下关键里程碑：交付 2000 万辆汽车，获得 1000 万个活跃的 FSD 订阅，以及部署 100 万辆机器人出租车和 100 万台 擎天柱 机器人。一个更乐观的情景，设想这些里程碑翻倍，预计到 2035 年市值可能接近 12 万亿美元，股价可能达到 3,043 美元。两种情景都使用了 65 倍的 EBITDA 倍数。

“在一系列表现不佳的季度和投资者对长期计划的反馈之后，相对平淡的股价反应让我们相信，市场焦点已越来越多地转向 TSLA 的未来，”分析师 Ben Kallo 表示，强调了长期视角。

值得注意的是，12 万亿美元 的估值被描述为“牛市成交量情景”和“远非我们的基本案例估计”，表明其极高的抱负性质。特斯拉 当前的 市盈率 为 230，显著高于行业平均水平，凸显了市场对其高增长的预期。此次升级也广泛影响了对 AI 行业 以及旨在将先进AI集成到物理应用中的公司的看法。

催化剂和未来展望

确定了几个可能进一步塑造 特斯拉 发展轨迹的催化剂。其中包括 擎天柱 机器人项目的持续发展和更新、更实惠车型推出以及其 机器人出租车 平台的新市场进入。一个关键的近期事件是即将举行的股东投票，涉及 埃隆·马斯克 拟议的薪酬方案，该方案与支撑 Baird 长期估值的雄心勃勃的增长里程碑紧密相连。此外，特斯拉 能源存储和软件业务的增长机会也被视为额外的驱动因素。埃隆·马斯克 最近购买 10 亿美元 股票也被 William Blair 的分析师解读为对公司未来，特别是其机器人出租车计划的强烈信心信号。市场将密切关注 特斯拉 在这些方面的执行情况，因为它正努力转型为“物理AI”领导者。