Edgen Stock·Mar 24 2026, 07:07瑞銀將中石化（00386）目標價上調至7.8港元，維持「買入」評級。此舉源於該行大幅上調原油價格預測，主要受中東地緣政治緊張局勢推動。這反映了分析師對能源價格上漲的普遍共識。
3月24日，瑞銀將中國石油化工股份有限公司（中石化，00386）的目標價從7.3港元上調至7.8港元，並重申對該股的「買入」評級。此次上調直接與該行修正後的布倫特原油價格預測相關，目前預計2026年為每桶86美元，2027年為每桶80美元。這些數字較此前每桶72美元和70美元的估值大幅提高。
該行將其對油價更為看漲的立場歸因於近期涉及伊朗的衝突，預計這將導致全球供應趨緊。瑞銀在其報告中略微上調了中石化2026年的利潤預測至553億元人民幣，預計油價上漲對該公司上游業務的提振將是主要驅動力。
瑞銀更新後的預測與主要金融機構日益增長的共識一致。3月22日，高盛也將其對2026年布倫特原油的平均價格預測從77美元上調至每桶85美元。高盛指出，霍爾木茲海峽石油運輸中斷的延長是市場趨緊的主要原因。
這一共同的展望凸顯了市場對供應安全的擔憂。高盛的短期觀點甚至更為激進，預計3月和4月平均油價為每桶110美元，因為地緣政治風險溢價已被計入。兩家銀行都強調，油價波動的幅度將取決於供應中斷的持續時間。
對於中石化這樣的綜合性石油公司而言，原油價格上漲呈現出喜憂參半的財務局面。該公司的上游勘探和生產部門將直接受益於以更高價格出售石油。然而，其下游煉油和化工業務面臨重大阻力。
原油價格上漲增加了煉油廠的投入成本，如果這些額外成本無法完全轉嫁給消費者，可能會壓縮利潤空間。這一壓力在中石化最近的業績中顯而易見，其第四季度淨利潤同比下降70%至180億元人民幣，部分原因是資產減值以及煉油和化工行業的疲軟基本面。投資者將密切關注上游業務的強勁表現能否充分抵消下游的利潤壓力。
