8월 미국 경제는 예상보다 적은 일자리를 추가했으며, 실업률이 상승하여 연방준비제도(Fed)의 금리 인하에 대한 시장 기대감을 크게 높였습니다. 이러한 소식에 전반적인 시장 선물은 소폭 상승했지만, 개별 주식의 시판 전 거래는 엇갈렸으며, 브로드컴(AVGO)은 눈에 띄는 강세를 보였습니다.

미국 노동 시장 둔화, 금리 인하 기대감 증폭; 혼조세의 시판 전 거래 속 브로드컴 상승

2025년 9월 5일 금요일, 미국 증시는 예상보다 부진한 8월 고용 보고서를 소화하면서 미묘한 반응을 보였고, 이는 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대감을 크게 높였습니다. 데이터는 노동 시장의 눈에 띄는 둔화를 드러냈으며, 이는 채권 수익률의 변화를 촉발하고 특히 현재 시장 서사와 관련된 기업들의 시판 전 주가 움직임에 영향을 미쳤습니다.

상세 내용

2025년 8월 미국 비농업 고용 보고서는 빠르게 냉각되는 노동 시장을 강조했습니다. 경제는 합의 예상치인 75,000개를 훨씬 밑도는 겨우 22,000개의 일자리를 추가했습니다. 이 수치는 상당한 둔화를 나타내며, 이전 달 데이터의 상당한 하향 조정으로 더욱 강조되었습니다. 특히, 2025년 6월 급여는 순 13,000개의 일자리 감소로 수정되었고, 5월 데이터는 125,000개의 일자리 하향 조정을 보였습니다. 이러한 수정은 5월과 6월 총 258,000개의 일자리를 없애며, 3개월 평균 일자리 증가율을 월 35,000개로 떨어뜨렸는데, 이는 팬데믹 기간을 제외하면 지난 거의 15년 동안 관찰된 가장 느린 속도입니다.

동시에, 8월 실업률은 소폭 상승하여 **4.3%**를 기록했으며, 이는 2021년 말 이후 최고 수준입니다. 시간당 평균 임금은 월별 0.3%, 연간 3.7% 증가하여 예상치보다 약간 낮았습니다. 이러한 수치에도 불구하고, 노동 참여율은 62.3%로 상승했으며, 전체 노동력은 436,000명 증가했습니다.

2025년 9월 5일 금요일 개별 주식의 시판 전 거래 활동은 더 넓은 경제 지표 속에서 혼조된 분위기를 반영했습니다. 월스트리트베츠(Wallstreetbets)와 같은 플랫폼에서 개인 투자자들이 선호하는 대부분의 주식은 하락세를 보였습니다. 그러나 **브로드컴(Broadcom Inc., AVGO)**은 목요일 종가 1.23% 상승에 이어 시판 전 거래에서 거의 +9.4% 상승하며 두드러졌습니다. 이러한 급등은 주로 AI 반도체에 대한 강력한 수요에 힘입어 기록적인 수익을 기록한 회사의 강력한 2025 회계연도 3분기 실적 보고서에 기인합니다. 브로드컴은 AI 반도체 수익이 전년 대비 63% 증가하여 52억 달러에 달했다고 보고했습니다. 회사는 또한 4분기 수익이 약 174억 달러에 이를 것으로 예상했습니다. 반대로, **룰루레몬 애슬레티카(Lululemon Athletica Inc., LULU)**는 연간 이익 및 판매 예측을 하향 조정한 후 시판 전 거래에서 거의 **-18%**의 상당한 하락을 경험했습니다. 한편, **오픈 렌딩 코퍼레이션(Open Lending Corporation, OPEN)**은 시판 전 거래에서 **+16.18%**의 상당한 상승을 기록했습니다.

시장 반응 분석

예상보다 부진한 고용 데이터는 금융 시장에 빠르게 영향을 미쳤으며, 주로 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대감을 고조시켰습니다. 이 보고서는 Fed가 통화 정책을 완화하고, 시장의 초점을 지속적인 인플레이션 우려에서 고용 안정 지원으로 전환할 충분한 정당성을 제공하는 것으로 널리 인식됩니다.

채권 시장은 단호하게 반응했으며, 벤치마크인 미국 10년 만기 국채 수익률은 10.8bp 급락하여 **4.069%**를 기록했고, 2년 만기 국채 수익률은 12bp 하락하여 **3.472%**를 기록했습니다. 이러한 수익률의 급격한 하락은 투자자들이 미래 Fed의 금리 인하를 공격적으로 가격에 반영하고 있음을 반영합니다. CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면, 선물 거래자들은 이제 다가오는 9월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 25bp 금리 인하 가능성을 **88%**로 부여하고 있으며, 일부 분석가들은 97-98%만큼 높을 수 있다고 인용하고 있습니다. 더 큰 규모의 50bp 인하 가능성도 12%로 상승했습니다.

전반적으로, 다우, S&P 500, 나스닥을 포함한 미국 주식 시장 선물은 이러한 잠재적 금리 인하에 대한 기대로 소폭 상승했습니다. 미국 달러 지수는 추가로 약세를 보여 0.66% 하락한 97.58을 기록했는데, 이는 낮은 금리 전망이 통화의 매력을 감소시켰기 때문입니다.

광범위한 맥락 및 함의

8월 고용 보고서는 경제 둔화에 대한 더 광범위한 서사를 강화하며, 이는 여러 다른 주요 지표에 의해 뒷받침되었습니다. 2025년 8월 ISM 제조업 PMI는 48.7을 기록하여 제조업 부문의 6개월 연속 위축을 나타냈으며, 생산 하위 지수는 47.8로 현저히 낮았습니다. 2025년 7월 JOLTS 보고서는 구인 건수가 740만 건으로 감소하여 노동 시장의 냉각을 시사했습니다. 또한, 해고는 증가하고 있으며, 챌린저, 그레이 & 크리스마스(Challenger, Gray & Christmas)는 8월에 85,979건의 해고를 보고했는데, 이는 7월 대비 39% 증가한 수치이며, 신규 실업 급여 신청은 6월 이후 최고 수준에 도달했습니다.

연방준비제도는 섬세한 균형 잡기 상황에 직면해 있습니다. 7월 핵심 인플레이션(개인 소비 지출)이 2% 목표치보다 높은 2.9%를 유지하고 있지만, 부인할 수 없는 노동 시장의 약화는 금리 인하에 상당한 압력을 가하고 있습니다. 이러한 환경은 일부 투자자들이 더 광범위한 경제 둔화 우려에 대응하여 유틸리티 및 헬스케어와 같은 더 방어적인 부문으로 전환하도록 이끌었습니다.

"9월 금리 인하에 대한 시장의 공격적인 가격 책정은 Fed가 노동 시장 안정을 우선시할 것이라는 합의를 강조합니다. 완만한 냉각은 '연착륙'을 위해 바람직하지만, 일자리 손실의 가속화는 시장 서사를 경기 침체 위험으로 빠르게 전환시킬 수 있습니다."

전망

이제 모든 관심은 9월에 열릴 연방준비제도의 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에 쏠릴 것입니다. 8월의 부진한 고용 데이터가 금리 인하의 명분을 굳혔으며, 이는 연말까지 추가 완화 정책의 발판을 마련할 수 있다는 것이 지배적인 분위기입니다. 투자자들은 이러한 추세를 확인하기 위해 특히 인플레이션 수치 및 후속 고용 보고서와 같은 추가 경제 데이터 발표를 면밀히 주시할 것입니다. 9월 회의에서 Fed의 논평과 전망은 연말까지 그리고 2026년으로의 시장 기대와 투자 전략을 형성하는 데 중요할 것입니다. AI 부문의 브로드컴과 같이 강력한 펀더멘털을 보유하고 장기 성장 추세의 혜택을 받는 기업들은 더 넓은 시장 불확실성 속에서도 계속해서 뛰어난 실적을 낼 수 있는 반면, 룰루레몬이 보여주듯이 소비자 지출에 민감한 부문은 지속적인 압력에 직면할 수 있습니다.