美国政策举措推动核能行业在需求增长中复苏
2025年第二季度,美国股市核能板块表现活跃,这得益于美国政府发布的一系列行政命令和政策行动。这些旨在振兴国内核工业的指令,刺激了相关股票和商品的“意外反弹”,投资者将其解读为美国致力于扩大核电能力的强烈承诺。
事件详情:宏伟目标和战略重点
2025年5月23日,特朗普总统签署行政命令,启动了一项全面战略,以加强国家核能基础设施。核心目标是到2050年将国内核电发电能力提高四倍,达到400吉瓦(GW)。这些政策侧重于几个关键领域:改革核管理委员会(NRC)以简化许可程序,加速能源部(DOE)的核反应堆测试,巩固国内核工业基础,并促进先进核技术的部署,特别是小型模块化反应堆(SMR)。
具体目标包括新反应堆许可决策的18个月截止日期,以及建立一个20公吨高丰度低浓缩铀(HALEU)燃料库。为履行对SMR的承诺,已下达订单,要求在2027年11月前将其部署在能源部设施,并在2028年9月前部署在军事基地,政府将承担监管和技术风险以验证该技术。
市场反应分析:普遍上涨和企业参与
市场立即做出了果断的积极反应。铀现货价格显著上涨,从2025年初的每磅约63.50美元攀升至9月底的每磅约82美元。这仅在2025年3月至6月期间就增长了24%。**全球X铀ETF (URA.P)**在政策公布后上涨超过11%。
核供应链上的个别公司也出现了大幅升值。铀能源公司 (NYSE: UEC)、能源燃料和**中核能源 (LEU)等燃料公司股价飙升约20%。加拿大矿业公司卡梅科公司 (TSX: CCO, NYSE: CCJ)在行政命令发布后上涨近10%,其股价在2025年上涨超过64%。分析师继续维持对卡梅科的“买入”评级,目标价为70.53美元。其他重要参与者如NexGen Energy Ltd. (TSX: NXE, NYSE: NXE)和Denison Mines Corp. (TSX: DML, NYSE: DNN)**也为持续增长做好了准备。
核技术开发商也表现出类似的 entusiastic。纳米核能、**奥克洛(OKLO)和NuScale电力(SMR)报告的股票涨幅在19%到30%之间。NuScale电力是SMR技术的先驱,拥有美国NRC唯一认证的SMR设计,报告2025年第二季度收入为810万美元,比去年同期大幅增长了100万美元。尽管每股净亏损0.13美元,略高于分析师预期,但该公司仍保持了4.899亿美元的强大现金储备。其监管进展包括获得NRC对其升级版77 MWe SMR设计的标准设计批准,以及与田纳西河谷管理局(TVA)**在2025年8月达成的历史性协议。
中核能源是美国唯一的浓缩铀生产商,获得了1.1亿美元的延期,以将HALEU生产延长至2026年。尽管其7亿美元可转换债券发行以资助HALEU扩产带来了潜在的稀释风险,但不断增长的积压订单和合作伙伴关系(包括与奥克洛的合作)凸显了其关键作用。市值150亿美元的BWX技术(BWXT)被选中参与能源部反应堆试点计划下的三个项目。营收前SMR创新者奥克洛的股价目标被Wedbush分析师从45美元上调至55美元,尽管季度现金消耗2800万美元,但仍有6.83亿美元现金储备缓冲。其长期成功依赖于到2027年Aurora反应堆的及时许可和商业化。
值得注意的是,主要科技公司正在推动重要的私营部门投资。微软 (NASDAQ: MSFT) 与三哩岛核裂变电厂签订了购电协议 (PPA) 以重启该电厂,而Meta Platforms (NASDAQ: META) 与克林顿裂变电厂签订了为期20年的购电协议。亚马逊牵头对X-energy投资了5亿美元,并计划采购5吉瓦的核电。谷歌也与Elementl Power签署了先进反应堆项目协议。这些承诺代表了近30吉瓦的核电,凸显了企业为满足其不断增长的人工智能和数据中心需求而获取可靠、无碳能源的战略转变。
更广阔的背景和影响:人工智能、全球趋势和持续挑战
核电的复兴得益于前所未有的电力需求激增,这主要由人工智能的兴起驱动。全球电力需求预计到2050年将几乎翻一番,仅数据中心电力需求预计到2030年将增长高达165%,这需要大量新的发电能力。核能越来越被视为满足这一需求并支持脱碳目标的基本基荷电源。
全球范围内,2020年至2024年间,核电投资以14%的复合年增长率(CAGR)增长。预计这一趋势将加速,包括亚马逊、谷歌和Meta等主要能源用户在内的31个国家承诺到2050年将全球核能容量增加两倍。这种私营部门的势头,加上公众支持,使美国有望在核能开发方面重新获得领导地位,尽管面临来自中国和俄罗斯等国家的历史挑战。
然而,仍然存在重大障碍。美国核能劳动力需要增加两倍才能满足2050年的需求,然而核工程毕业生从2015年的峰值下降了20%。行业知识的减少、供应链中断和监管复杂性导致建设时间延长和成本超支,例如佐治亚州的沃格特勒核电站,耗时约15年完成,耗资超过350亿美元,是最初预计的两倍多。
专家评论:情绪转变和投资信心
分析师普遍认为这些发展是该行业的重要催化剂。Wedbush分析师指出,这些行政命令“预计将成为该行业的重要推动力”。公众情绪也发生了转变,最近的盖洛普民意调查显示,61%的美国人现在支持核能,接近历史最高水平。这种广泛支持,加上华尔街参与度的增加——核能研究所年度融资峰会参与人数翻倍即是明证——表明人们对该行业长期可行性的信心日益增强。
展望未来:监管进展和新产能公告
展望未来,能源部正在积极征集先进反应堆测试提案,目标是到2026年7月4日至少有三个先进反应堆投入运行。核管理委员会也在努力加快审查流程,目标是在18个月内就新反应堆建设和运营许可证申请做出决定。2025年6月初,纽约州州长凯西·霍楚尔宣布了一项新核电站计划,这是15年来美国首次宣布新建大型商业核电站,预计将增加至少1000兆瓦的清洁能源容量。尽管这些举措预示着持续的积极发展轨迹,但利益相关者将继续关注铀供应限制以及许多SMR漫长的部署时间等挑战,这些SMR预计要到2030年代才能投入运行。
来源:[1] 铀洞察:美国核野心为行业复兴开绿灯 (https://seekingalpha.com/article/4827156-uran ...)[2] 新核时代:为什么世界正在重新思考原子能 | 高盛 (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] 核电点燃新能源时代,铀市场飙升 | FinancialContent (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)