麥當勞公司（NYSE: MCD）公佈了強勁的第二季度業績，這得益於成功轉向價值產品，從而推動美國銷售額顯著反彈並超越同行。分析師將評級上調至「中性」反映了這一勢頭，儘管對估值和成本上升的擔憂依然存在。

麥當勞第二季度業績強勁，價值驅動銷售反彈

麥當勞公司（NYSE: MCD）公佈了強勁的第二季度業績，投資者對公司轉向價值產品的策略反應積極，推動其股價上漲。這一策略推動了美國銷售額的大幅反彈，並促成了盈利超預期，促使分析師將評級上調至「中性」。這家快餐巨頭的表現與幾家面臨客流量下降的競爭對手形成對比。

事件詳情

麥當勞報告稱，2025年第二季度調整後每股收益（EPS）為3.19美元，按固定匯率計算同比增長5%。收入同比增長5.4%，達到68.4億美元，顯著超過華爾街67億美元的共識預期。

這一強勁業績的核心是可比銷售額的顯著回升，尤其是在美國。美國可比銷售額同比增長2.5%，與上一季度下降3.6%的情況相比，實現了顯著好轉。管理層將這一復甦歸因於對價值的重點關注，突出體現在5美元套餐和新的2.99美元小吃捲等舉措。國際直營市場（IOM）部門也做出了積極貢獻，可比銷售額加速增長4.0%，比上一季度下降1.0%有了500個基點的改善。

這一成功發生之際，包括Chipotle（CMG）在內的幾家競爭對手的可比銷售額均出現下降。例如，Chipotle的可比銷售額下降了4.0%，環比減速360個基點。

市場反應分析

市場對麥當勞第二季度業績和戰略方向的積極反應，反映了投資者對公司應對挑戰性消費格局能力的信心。成功地重新強調價值產品似乎是奪回市場份額和增加客流量的關鍵驅動因素，尤其是在實際收入下降的價格敏感型消費者中。分析師上調評級至「中性」強調了對公司運營勢頭改善和戰略有效性的認可。

更廣闊的背景和影響

儘管近期有所增長，麥當勞仍面臨複雜的運營環境。該股票目前以約25倍的遠期市盈率（P/E）交易，表明估值偏高。公司還面臨持續的行業逆風，包括勞動力成本上升（過去五年投入成本增加了40%），以及雞肉和牛肉等關鍵大宗商品通脹。世俗健康趨勢和消費者信心下降進一步使前景複雜化。

然而，麥當勞保持著穩健的財務狀況，擁有超過47%的一流營業利潤率，並且每年都在持續上升。公司優先考慮數字參與、配送服務和忠誠度計劃的「加速拱門」戰略，在過去12個月中產生了330億美元的系統銷售額。對自助點餐機等技術的投資正被用於抵消不斷上漲的勞動力成本。

更廣泛的宏觀經濟圖景揭示了一個二元性：儘管主要的美國股指表現強勁，但密歇根大學消費者信心指數等消費者信心指標卻大幅下降。這種普遍的消費者悲觀情緒，以對就業保障和經濟的擔憂為標誌，預示著消費支出可能放緩——這是美國經濟增長的关键組成部分。在這種環境下，採用以價值為中心戰略的公司，如沃爾瑪（WMT）和寶潔（PG），往往能更好地定位，因為消費者會優先考慮必需品。

專家評論

一位分析師在評論公司業績時表示：

「我將麥當勞的評級上調至‘中性’，因為其轉向價值的策略推動了美國銷售額的強勁反彈，並超越了同行。」

然而，鑑於當前估值，該分析師也建議謹慎：

「儘管第二季度業績超出預期且可比銷售額復甦，但考慮到該股票25倍的遠期市盈率和行業逆風，我更傾向於等待更低的入場點。」

展望未來

麥當勞未來的發展將主要取決於其能否在持續的通脹壓力與潛在疲軟的消費者面前，維持其價值驅動戰略所產生的勢頭。需要關注的關鍵因素包括公司在平衡價值產品與保持優質營業利潤率之間取得成功的程度、其數字和忠誠度計劃的持續有效性，以及其雄心勃勃的計劃，即在2025年全球開設約2200家新餐廳，目標是單位增長超過4%。消費者信心的更廣泛演變和美聯儲的貨幣政策決定也將對餐飲業的運營環境產生重要影響。