Edgen Stock·Mar 26 2026, 06:25チェルボン・ホールディングスは、2025会計年度の収益性が大幅に低下したと報告しました。これは、ベトナムでの製造事業に対する米国の関税による財政的負担が主な要因です。短期的には悲観的な見通しで、シティグループが「売り」の評価を維持しているにもかかわらず、同行は最終的な回復への期待から長期的な目標株価を引き上げました。
チェルボン・ホールディングス（02285.HK）の株価は、2025会計年度の業績が市場予想を下回った後、24.33%下落しました。この電動工具メーカーのコア純利益は前年比42%減の7845万ドルとなりました。この数字は、シティグループの予想である1億ドル、およびより広範な市場コンセンサスである1億800万ドルを大幅に下回り、深刻な事業上の課題を示唆しています。
利益の減少は、米国関税が同社のベトナム製造拠点に与える影響に直接起因しています。チェルボン社はベトナムでの事業を積極的に拡大しており、2026年末までに北米売上高の90%をベトナムが占めることを目標としています（2025年の60%から増加）。しかし、この戦略は同社を継続的な貿易摩擦に直接さらしています。調査によると、米国輸入業者と消費者は関税コストの大半を負担しており、ベトナムなどの国で生産された製品は米国市場でより高価になり、競争力が低下しています。この動きは市場の統合を招き、テックトロニック・インダストリーズのような大手競合他社が市場シェアを獲得すると予想されています。
業績不振を受け、シティグループは米国関税の持続的な悪影響を理由に、チェルボン社に対する「売り」評価を再確認しました。同行は、今後2年間の同社の業績予想を20%から22%引き下げました。しかし、これとは逆の動きとして、シティグループは目標株価を14.5香港ドルから17.5香港ドルに引き上げました。この調整は、米国関税の影響が緩和され始めれば、2026年には業績が回復する可能性を反映しています。しかし、同社が困難な貿易環境を乗り越えているため、現在の見通しは依然としてネガティブです。
