Yönetici Özeti
Uniswap ve Aave liderliğindeki Merkezi Olmayan Finans protokolleri, Eylül ayında ücretlerde %76'lık önemli bir artış kaydederek 600 milyon dolara ulaştı ve bu da piyasanın temel değere ve faydaya doğru kaydığını gösteriyor.
Ayrıntılı Olay
DeFi protokolleri Eylül ayında topluca yaklaşık 600 milyon dolar ücret üretti; bu, Mart ayında görülen 340 milyon dolarlık düşük seviyeden %76'lık bir artış anlamına geliyor. Bu toparlanma, kullanıcıların zincir üstü finansal hizmetlere olan ilgisinin arttığını vurguluyor. Uniswap, Aave ve Ethena dahil olmak üzere köklü protokoller, bu canlanmanın anahtar katkıda bulunanlarıdır. DeFi protokolleri için aylık ücretler, Nisan ayındaki 366 milyon dolarlık düşük seviyeden toparlanarak yaklaşık 577 milyon dolara yükseldi ve bu %58'lik bir artışı temsil ediyor. Daha geniş DeFi ve stabilcoin ekosistemleri, 28 Ağustos 2025'te sona eren 30 günlük süreçte 1,2 milyar dolarlık toplu bir gelir artışı bildirdi, bu da %9,3'lük aylık bir büyüme anlamına geliyor.
Finansal Mekanizmalar
Tokenomiklerde belirgin bir değişim var; protokoller, token geri alım programları ve gelir paylaşımı gibi geleneksel finansal ölçütlere doğru ilerliyor. Aave DAO, altı aylık bir pilot proje kapsamında haftalık 1 milyon dolar tahsis eden yapılandırılmış bir geri alım programı başlattı; bu, yıllık 50 milyon doların üzerinde geri alıma eşdeğerdir ve tokenler protokol ücretleri aracılığıyla stakerlara dağıtılır. Hyperliquid, alım satım ücreti gelirini token geri alımlarına yönlendiren, ücrete dayalı, otomatik bir geri alım mekanizması uyguladı. Ağustos 2025'te, alım satım ücretleri 105 milyon doları aşarak token alımlarını destekledi ve rekor günlük 3,97 milyon dolarlık geri alımla sonuçlandı. Jito, sürekli geri alım planlarını doğruladı ve JIP-24'ü geçirerek DAO'nun Jito Block Engine'den elde ettiği gelir payını %6'ya iki katına çıkararak sürdürülebilir geri alım kapasitesini artırdı. Bu strateji, ABD'deki halka açık şirketlerin 2025'te 1,05 trilyon doların üzerinde geri alım açıkladığı geleneksel finansta şirket hisse geri alım programlarını yansıtıyor. Geri alımlar güven sinyali verebilir ve dolaşımdaki arzı azaltabilirken, bazı analistler sürdürülebilirliklerine karşı uyarıda bulunuyor ve önemli geri alım çabalarına rağmen tokenlerin düşüşte kaldığı durumları belirtiyor.
İş Stratejisi ve Piyasa Konumlandırması
Mevcut eğilim, 2024 sonlarını karakterize eden "meme yeteneği" ve viraliteye odaklanan anlatılarla keskin bir tezat oluşturuyor. Piyasa, temel ölçütlerin token değerlemesini yönlendirdiği bir aşamaya geçiyor. Bu, Vitalik Buterin gibi figürlerin meme coin varlıklarını fayda tokenleri lehine elden çıkarmasına piyasanın tepkisiyle kanıtlandığı gibi, spekülatif meme coinler yerine fayda odaklı projelere odaklanmayı içeriyor. Mutuum Finance gibi projeler, Know Your Customer (KYC) ve Kara Para Aklamayı Önleme (AML) gereksinimleri dahil olmak üzere düzenleyici uyumu önceliklendirerek ilgi görüyor ve bu da DeFi sektörü için önemli bir zorluğu proaktif olarak ele alıyor. Bu stratejik konumlandırma, güvenli ve şeffaf seçenekler arayan yatırımcıları çekmeyi, merkeziyetsiz ilkeler ile düzenleyici talepler arasındaki boşluğu kapatmayı hedefliyor.
Piyasa Çıkarımları
Bu değişim, olgunlaşan bir piyasayı işaret ediyor, potansiyel olarak artan kurumsal yatırımı çekiyor ve daha değer odaklı bir kripto ortamı teşvik ediyor. DeFi için uzun vadeli görünüm, merkeziyetsiz borç verme, varlık tokenizasyonu ve çapraz zincir birlikte çalışabilirlik gibi sürdürülebilir modellere odaklanarak olumlu kalıyor. Artan ücret üretimi ve değer biriktiren tokenomikler, spekülatif oynaklığın azaldığını gösterirken, aynı zamanda token sınıflandırması üzerinde daha fazla düzenleyici incelemeyi de beraberinde getiriyor. AB'deki MiCA ve ABD'deki SEC çerçeveleri gibi düzenlemeler karma etkiler sunuyor. Daha fazla şeffaflık ve potansiyel güvenli limanlar sunsalar da, küçük projeleri uyum maliyetleriyle orantısız bir şekilde yükleyebilir, potansiyel olarak inovasyonu yavaşlatabilir veya yer değiştirmeyi zorlayabilir. DeFi'nin geleneksel finansla entegrasyonu ilgi görmeye devam ediyor ve daha geniş çaplı benimsemenin zeminini hazırlıyor; merkeziyetsiz stabilcoinler, çapraz zincir likiditesini ve esnekliğini desteklemede merkezi bir rol oynuyor. Bu gelişen ortam, kısa vadeli spekülasyon yerine araştırma ve uzun vadeli değer yaratımına öncelik veren yatırımcıları ödüllendiriyor.
Uzman Yorumları
Trust Wallet CEO'su Eowyn Chen, 2025'in ilk çeyreğinde sektörde bir daralma görüldüğünü, ancak Morpho ve Euler gibi platformlar tarafından yönlendirilen merkeziyetsiz borç verme yeniliklerinin büyümeyi tetiklediğini belirtti. Çapraz zincir likiditesini destekleyen ve ekonomik gerilemeler sırasında daha fazla esneklik sunan merkeziyetsiz stabilcoinlerin gelecekteki DeFi gelişmelerindeki önemini vurguladı.
Daha Geniş Bağlam
Temel değer birikimine ve büyük protokollerden güçlü ücret üretimine odaklanılması, ihtiyatlı bir şekilde yükseliş eğilimi gösteren bir piyasa duyarlılığını işaret ediyor. Web3 yatırımı, saf spekülasyondan dijital portföyler oluşturmaya yönelik yapılandırılmış bir yönteme doğru evriliyor; yatırımcılar tokenomikleri, ekip güvenilirliğini ve gerçek dünya faydasını giderek daha fazla değerlendiriyor. Bu davranışsal değişim, Web3'ün durum tespiti, risk iştahı ve değer yaratımı etrafında kendi mantığını geliştirdiğini ve hesap verebilirlik, şeffaflık ve problem çözmeye doğru ilerlediğini gösteriyor.
kaynak:[1] Uniswap, Aave, protokoller geri alım ve temelleri benimserken DeFi ücretlerinin 600 milyon dolara toparlanmasına öncülük ediyor | The Block (https://www.theblock.co/post/373574/uniswap-a ...)[2] Blockchain Finansmanı Güçlenirken DeFi Ücretleri %58 Arttı - TheCoinrise.com (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Kripto Protokol Gelir Artışı: DeFi ve Stabilcoin Ekosistemlerinde Kazançlı Bir Fırsat - AInvest (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)