Merkezi olmayan finans protokolü Pendle'ın Toplam Kilitli Değeri (TVL), 12 milyar doları aşarak 12,25 milyar dolarlık yeni bir rekora ulaştı ve bu da güçlü büyümeye ve getiri yönetimine artan sermaye girişine işaret ediyor.
Yönetici Özeti
Getiri yönetimi konusunda uzmanlaşmış önde gelen bir merkeziyetsiz finans (DeFi) protokolü olan Pendle, Toplam Kilitli Değerinin (TVL) 12 milyar doları aşmasıyla yeni bir kilometre taşına ulaştı. DefiLlama verilerine göre protokolün TVL'si şu anda 12,25 milyar dolar seviyesinde ve bu da yeni bir tarihi zirveye işaret ediyor. Bu artış, getiri tokenizasyonu ve likit yeniden stake etme sektörlerine yönelik artan güveni ve sürekli sermaye girişini vurgulamaktadır.
Detaylı Olay
10 Eylül'de, DefiLlama verilerine göre Pendle'ın TVL'si resmi olarak 12 milyar dolar sınırını aşarak 12,25 milyar dolara ulaştı. Bu hızlı büyüme, protokolün TVL'sinin sadece beş gün önce 11 milyar doları aşmasıyla sonuçlanan son dönemdeki önemli genişlemeyi takip ediyor. Pendle'ın kurucu ortağı TN Lee, bu 12 milyar dolarlık TVL'nin önemli bir adım olduğunu ancak protokolün büyüme gidişatının sonu olmadığını belirtti. DefiLlama, 170'ten fazla ağdaki halka açık akıllı sözleşmelerden doğrudan veri toplayarak doğrulanabilirlik ve denetlenebilirlik sağlayan TVL metrikleri için yetkili bir kaynaktır.
Finansal Mekanizmalar ve Stratejik Konumlandırma
Pendle'ın temel yeniliği, hem DeFi hem de geleneksel finans (TradFi) varlıklarından gelecekteki getirileri tokenize etme yeteneğinde yatmaktadır. Bu, getiri sağlayan varlıkları Ana Para Tokenları (PT) ve Getiri Tokenları (YT) olarak ayırarak, likiditeyi ve sermaye verimliliğini artırarak elde edilir. Pendle'ın faydasının önemli bir göstergesi, PT-USDe'nin (27 Kasım 2025) lansmanından hemen sonra Aave'de teminat olarak tam olarak kullanılmasıdır.
Protokolün güçlü büyümesi, Ethena ekosistemiyle entegrasyonuna önemli ölçüde atfedilir. Ethena'nın USDe'si ve sUSDe'si, Pendle'ın mevcut TVL'sinin yaklaşık %68'ini oluşturmaktadır. USDe'nin kurumsal müşteriler için Coinbase Prime'da saklama amacıyla eklenmesi de dahil olmak üzere artan erişilebilirliği, merkeziyetsiz ve geleneksel finansal altyapı arasında büyüyen bir bağlantıyı vurgulamaktadır. Pendle ayrıca Aave ve Euler Finance gibi önde gelen DeFi protokolleriyle stratejik ortaklıklar aracılığıyla konumunu güçlendirdi. Edge Capital gibi hedge fonları da dahil olmak üzere kurumsal oyuncular, sofistike getiri stratejileri için Pendle'ın PT tokenlarını aktif olarak kullanmaktadır.
്Ağustos ayında Pendle, sürekli vadeli işlem fonlama oranlarından tokenleştirilmiş zincir içi getiriyi alım satım için tasarlanmış bir platform olan Boros'u piyasaya sürerek tekliflerini daha da genişletti. Boros, gelecekteki getiri ödemelerini temsil eden sentetik varlıklar olan Getiri Birimlerini (YUs) tanıtarak spekülasyon, korunma ve kazanç için yeni stratejiler sağlıyor. TVL-piyasa değeri oranı 0.1265 olan Pendle, emsallerine göre potansiyel olarak düşük değerli kabul ediliyor ve benimsenme hızlanmaya devam ederse daha fazla yeniden değerleme fırsatı sunuyor.
Daha Geniş Piyasa Etkileri
Pendle'ın önemli TVL kilometre taşı, karmaşık getiri yönetimi ve yapılandırılmış ürünler için DeFi ortamındaki artan olgunluğu ve talebi vurgulamaktadır. Bu artış, getiri sağlayan varlıklara yönelik güçlü yatırımcı güvenini gösteriyor ve Web3 ekosistemindeki ilgili protokoller arasında daha fazla inovasyonu ve sermaye tahsisini potansiyel olarak teşvik ediyor. Düzenlenmiş kuruluşların Pendle'ın çözümlerini kullanması ve USDe'nin geleneksel saklama hizmetlerine entegre edilmesiyle örneklenen artan kurumsal benimseme, merkeziyetsiz ve geleneksel finans piyasaları arasında ilerleyici bir köprüye işaret ediyor. Bu eğilim, getiri tokenizasyonu ve likit yeniden stake etme için yükseliş hissiyatına katkıda bulunarak sektöre yeni sermaye ve kullanıcılar çekiyor.
Uzman Yorumu ve Görünüm
Pendle'dan TN Lee, 12 milyar dolarlık TVL'nin protokolün genişlemesinin nihai sınırı olmadığını vurgulayarak gelecekteki büyüme konusunda kendine güvenen bir görünümü yansıttı. Pendle'ın 2025 yol haritası, getiri tokenlarını standartlaştırmak ve Otomatik Piyasa Yapıcı (AMM) tasarımını iyileştirmek için bir V2 yükseltmesi ve Solana, Hyperliquid ve TON gibi platformlara milyarlarca dolarlık ek TVL hedefleyerek Ethereum Sanal Makinesi (EVM) dışındaki önemli bir çoklu zincir genişlemesi de dahil olmak üzere iddialı planları özetliyor. Yol haritası ayrıca, trilyonlarca dolarlık geleneksel sabit gelir piyasasını hedeflemek için KYC uyumlu "Citadel" aracılığıyla düzenlenmiş sermaye piyasalarına kurumsal erişim girişimleri ve İslami finans sektörü için Şeriat uyumlu ürünlerin geliştirilmesini içeriyor. TVL yoğunlaşması için USDe'ye yüksek bağımlılık ve yeni kullanıcılar için karmaşıklık gibi zorluklar devam etse de, Pendle, DeFi'de sabit gelir için temel bir altyapı katmanı olarak stratejik olarak konumlandırılmış olup, geleneksel ve zincir içi finans piyasalarının yakınlaşmasını kolaylaştırmaktadır.