Haziran'daki İki Kritik Eşik Küresel Piyasa Rallisinin Kaderini Belirleyecek

Guojin Securities'ten gelen bir analiz, Haziran ayındaki olaylara bağlı olarak küresel ekonomi için iki potansiyel yol sunuyor; Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması ve ABD Federal Rezervi'nin tepkisi kritik eşikler olarak işlev görüyor. ABD-İran gerilimlerinin çözülmesi döngüsel varlıklarda bir rallinin önünü açabilirken, ablukanın devam etmesi Fed'i şahin bir tutuma zorlayarak piyasanın kırılgan toparlanmasını altüst etme tehdidi taşıyor.

Atlantic Council Geotech Center direktör yardımcısı Trisha Ray, 15 Mayıs'ta CNBC'ye verdiği demeçte, bölgesel istikrarsızlığın geniş ekonomik etkisini vurgulayarak, "Orta Doğu'da devam eden çatışma, yapay zeka altyapısını bir yıl önce bile ihtimal dışı görünecek şekillerde tam anlamıyla ön cepheye taşıyor" dedi.

Piyasa, Pakistan aracılığındaki görüşmelerden gelen haberlerle sarsıldı ve Bitcoin, potansiyel bir anlaşma haberiyle 68.000 ile 77.000 dolar arasında dalgalandı. Brent petrol, çatışma öncesi yaklaşık 72 dolardan yükseldikten sonra varil başına 100 dolara yakın seviyelerde kalmaya devam ediyor; bu durum, küresel petrol arzının yüzde 20'sinden fazlasını taşıyan bir boğazın kapalı kalmasıyla ilişkili risk primini yansıtıyor.

Riskler net bir şekilde tanımlanmış durumda: boğazı yeniden açan başarılı bir anlaşma, küresel tedarik zinciri baskılarını hafifletebilir ve enflasyonu soğutarak Fed'in mevcut duruşunu korumasına izin verebilir. Ancak görüşmeler sonuçsuz kalır ve abluka devam ederse, Guojin Securities analistleri bunun Fed'i harekete geçmeye zorlayabileceği, potansiyel bir faiz indirimini faiz artışına dönüştürebileceği ve büyüme ile teknoloji hisselerindeki ralliyi sonlandırabileceği konusunda uyarıyor.

İki Senaryo

Guojin analizine göre iyimser senaryo, su yolunun yeniden açılmasına ve 20 milyar dolara kadar İran varlığının serbest bırakılmasına yol açacak başarılı bir ABD-İran müzakeresini içeriyor. Bu durum, yakın tarihin en kötü arz şokunu hafifletecek, enerji fiyatlarını soğutacak ve muhtemelen bir "HALO ticareti" tetikleyecektir; yani lojistik darboğazlar nedeniyle baskılanan endüstriyel metaller, enerji ve nakliye gibi Yüksek beta, Varlık yoğun, Düşük çarpanlı, Eski ekonomi (High-beta, Asset-heavy, Low-multiple, Old-economy) hisselerine bir rotasyon gerçekleşecektir.

Aksine, kötümser senaryo görüşmelerin çökmesini öngörüyor. Boğazın kapalı kalması sadece enerji fiyatlarını yüksek tutmakla kalmayacak, aynı zamanda Mayıs ayı PMI verilerinde görüldüğü gibi ABD ve Avrupa'da teslimat sürelerini uzatan ve girdi maliyetlerini artıran tedarik zinciri kesintilerini de sürdürecektir. Bu kalıcı enflasyon, Nisan ayı toplantı tutanaklarında zaten daha şahin bir ton benimseyen Federal Rezerv'i, enflasyonu kontrol etmek için 2026'da ana politika seçeneği olarak bir faiz artışını değerlendirmeye zorlayabilir ve riskli varlık rallisinin kapısını etkili bir şekilde kapatabilir.

Petrol Stokları Riski Artırıyor

Hassas durum, küresel petrol piyasalarının durumuyla daha da büyüyor. Guojin Securities'e göre, yıllardır süregelen yetersiz yatırım, küresel petrol ve gaz arama harcamalarını 2013'teki zirvesinin sadece yüzde 42'sinde bıraktı. Çatışma nedeniyle OPEC'in boş kapasitesinin sıfıra yakın olmasıyla, daha fazla şoku absorbe edecek alan kalmadı.

OECD ülkelerindeki ticari petrol stokları halihazırda Mart 2022'deki en düşük seviyelerine yaklaşıyor. EIA'dan gelen projeksiyonlar, boğaz yeniden açılsa bile arzın yavaş artması nedeniyle stokların düşmeye devam edeceğini ve bir yeniden stoklama döngüsü başlayamadan potansiyel olarak 2003'ten bu yana en düşük seviyelerine gerileyeceğini gösteriyor. Bu savunmasızlık, piyasayı Haziran müzakerelerinin sonucuna karşı son derece hassas hale getiriyor.

Küresel aksaklıkların ortasında, Çin'in göreceli istikrarı öne çıktı. Ülkenin çeşitlendirilmiş enerji ithalat kaynakları ve önemli rafineri kapasitesi bir tampon sağlayarak, yeni enerji ekipmanları gibi malların ihracatının dirençli kalmasına olanak tanıdı. Bu durum, Çin'in küresel enerji tedarik zincirinde kilit bir düğüm noktası olarak artan önemini vurguluyor ve küresel bir yeniden stoklama döngüsü başlarsa bu konum daha da sağlamlaşabilir.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.