İki Wall Street bankası 2026 sonuna kadar Fed faiz indirimi öngörmüyor

Goldman Sachs ve Bank of America, Federal Rezerv faiz indirimi tahminlerini sırasıyla 2026 sonu ve 2027 ortasına itti; bu, güçlü Nisan istihdam raporu ve kalıcı enflasyonun bu yılki parasal gevşeme beklentilerini sarsmasıyla tetiklenen önemli bir geri dönüştür.

Bank of America'nın ABD ekonomi araştırmaları başkanı Aditya Bhave, 8 Mayıs tarihli bir raporda, "Veriler bu yıl bir indirimi kesinlikle desteklemiyor," diye yazdı. "Çekirdek enflasyon çok yüksek ve hala yukarıyı işaret ediyor. Güçlü Nisan istihdam raporu, özellikle Fed yetkililerinden gelen şahin konuşmaların devam ettiği bir ortamda bardağı taşıran son damla oldu."

Bu yeniden kalibrasyon piyasalarda dalgalanmalara yol açarak, politikaya duyarlı iki yıllık Hazine tahvil getirisini 6 baz puandan fazla artırarak yüzde 3,95'e çıkardı. ABD dolar endeksi de güçlenirken, hisse senetleri sessiz bir yükseliş gördü; bu da yatırımcıların borçlanma maliyetlerinin daha uzun süre yüksek kalma olasılığıyla boğuştuğunu gösteriyor.

Bu değişim, piyasayı bu haftaki enflasyon verileri için yüksek alarma geçirdi ve ekonomistler Nisan Tüketici Fiyat Endeksi'nin yüzde 3,7'ye tırmanacağını tahmin ediyor. Yeni "daha uzun süre daha yüksek" gerçeği, hisse senedi değerlemeleri üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturuyor ve güvercin bir Fed dönüşü için her türlü umudun askıya alındığını, bir sonraki hamlenin tamamen enflasyonun soğuma belirtileri gösterip göstermediğine bağlı olacağını gösteriyor.

Şahin Bir Konsensüs Oluşuyor

Bhave liderliğindeki Bank of America ekibi, şimdi bir sonraki Fed indiriminin, bu yılın Eylül ayı olan önceki tahminlerinden çarpıcı bir gecikmeyle, Temmuz 2027'ye kadar gelmeyeceğini tahmin ediyor. İstihdam verilerinden kısa bir süre sonra, Jan Hatzius liderliğindeki Goldman Sachs ekonomistleri de tahminlerini geri çekerek ilk indirim beklentilerini Eylül'den Aralık 2026'ya itti.

Bu hamleler onları, halihazırda uzun süreli bir duraklama öngören Morgan Stanley ve Barclays'in görüşlerine yaklaştırıyor. Morgan Stanley'nin küresel makro stratejisti Matt Hornbach bir Bloomberg röportajında, İran savaşından kaynaklanan petrol fiyatlarındaki dalgalanmaya atıfta bulunarak, "Bu ayın enflasyon raporu kesinlikle biraz daha çetrefilli olacak," dedi.

Ancak, Wall Street'in tamamı bu yıl gevşeme umudunu yitirmiş değil. Citigroup ekonomistleri, son ayların hem istihdam hem de ücret artışında bir düzleşme gösterdiğini ve mevcut piyasa fiyatlamasının sıkılaşma için fazla agresif olduğunu savunarak yıl sonundan önce indirim çağrılarını sürdürüyor.

Veriler Faiz İndirimi Anlatısını Altüst Ediyor

Tahminlerdeki altüst oluşun birincil katalizörü, ABD'li işverenlerin üst üste ikinci ayda beklentilerin üzerinde istihdam artırdığını gösteren Nisan ayı tarım dışı istihdam raporuydu. Jeopolitik çatışmanın ortasında bile dirençli bir iş gücü piyasasına dair bu işaret, birçok kişiyi ekonominin yüksek oranlara dayanabileceğine ikna etti.

Traderlar şimdi, en son Temmuz 2023'te bir faiz artırımıyla hareket eden Federal Rezerv'in, federal fon oranını 2026 boyunca mevcut %5,25 ila %5,50 aralığında tutma olasılığını fiyatlıyor. Bazıları 2027 başında potansiyel bir faiz artırımı üzerine bile bahis oynuyor.

Tüm gözler şimdi gelecek enflasyon raporlarına çevrildi. Bir Bloomberg anketine göre ekonomistler, Nisan ayı manşet TÜFE'nin önceki aydaki yüzde 3,3'ten yüzde 3,7'ye yıllık bazda bir artış göstermesini bekliyor. Çarşamba günü açıklanacak olan Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) verileri daha eksiksiz bir tablo sunacak, ancak fikir birliği açık: enflasyon her türlü parasal gevşemenin önündeki temel engel olmaya devam ediyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.