(P1) Finansal ödeme sektörünün üç devi, hisse senedi performansları ile temel güçleri arasında keskin bir kopuklukla karşı karşıya; Visa (V), Mastercard (MA) ve American Express (AXP) hisseleri 2026 yılbaşından bugüne çift haneli yüzdelerle değer kaybetti. Satış dalgası, Wall Street'in çift haneli kazanç büyümesinin devam edeceği yönündeki öngörülerine rağmen gerçekleşirken, bu durum yatırımcılar için potansiyel bir değer tuzağı veya önemli bir alım fırsatı yaratıyor.
(P2) Simply Wall St'deki popüler bir analizde, "Visa genellikle kredi döngülerine veya tüketici temerrütlerine maruz kalan bir finans şirketi olarak yanlış anlaşılıyor," denildi. Gerçekte ise firma, "para elektronik olarak her hareket ettiğinde küresel ticaretten sessizce pay alan, şimdiye kadar inşa edilmiş en güçlü ağ işletmelerinden birini yürütüyor." Bu görüş, mevcut hisse zayıflığını temel iş modelindeki bir kusurdan ziyade kısa vadeli duyarlılığın bir sonucu olarak çerçeveliyor.
(P3) 28 Nisan 2026'daki kazanç raporu öncesinde, piyasa beklentileri Visa'nın çeyreklik gelirinin yıllık bazda %11,5 artışla 10,7 milyar dolar olacağını ve hisse başına kazancın %12 artarak 3,09 dolara yükseleceğini öngörüyor. Analist projeksiyonlarına göre, toplam ödeme hacminin geçen yılın aynı çeyreğindeki 3,34 trilyon dolardan 3,63 trilyon dolara ulaşması bekleniyor.
(P4) Düşen hisse fiyatı ile yükselen kar tahminleri arasındaki sapma, Visa'nın değerlemesini odak noktasına getirdi. Hisse senedi, sektör ortalamasının üzerinde olan 24,45 ileriye dönük F/K oranıyla işlem görse de, bazı değerleme modelleri hissenin önemli ölçüde düşük değerlendiğini savunuyor. Bir analiz, yaklaşık 311 dolarlık son fiyat ve yaklaşık 590 milyar dolarlık piyasa değeri üzerinden %27'lik bir iskonto ile 429,73 dolarlık bir adil değer biçiyor.
Üç ödeme işleme devinin yılbaşından bugüne yaşadığı düşüş bazı yatırımcıların kafasını karıştırdı. Baskın pazar konumlarına ve tutarlı karlılıklarına rağmen Visa, Mastercard ve American Express piyasanın genelinin gerisinde kaldı. Visa için son 30 gündeki %2,25'lik kazanç, yılbaşından bu yana yaşanan %10,16'lık düşüşü telafi etmeye yetmedi. Bu performans, şirketin operasyonel görünümüyle taban tabana zıtlık gösteriyor ve yatırımcıları, piyasanın gelecekteki riskleri mi fiyatladığını yoksa mevcut değeri mi göz ardı ettiğini sorgulamaya zorluyor.
Analistlerin Visa'ya yönelik beklentilerine daha yakından bakıldığında, işin her alanda tam kapasite çalıştığı görülüyor. Wall Street tahminleri, önümüzdeki çeyrek için segmentler genelinde geniş tabanlı bir büyümeye işaret ediyor.
Bu rakamlar, küresel olarak genişlemeye ve daha fazla işlem gerçekleştirmeye devam eden Visa ağının gücünü vurgulayarak doğrudan geliri ve kârı besliyor.
Yatırımcılar için temel tartışma konusu, hissedeki son zayıflığın gerçek bir alım fırsatı sunup sunmadığıdır. Zacks Investment Research'e göre Visa şu anda #3 (Tut) notuna sahip ve konsensüs EPS tahmini son 30 günde sabit kaldı.
429,73 dolarlık adil değer tahminiyle vurgulanan boğa senaryosu, büyük ölçüde Visa'nın ağ ekonomisine, güçlü marjlarına ve artan küresel ödeme hacimlerinin yönlendirdiği gelecekteki kazanç gücüne dayanıyor. Ayı senaryosu ise ücret yapılarındaki düzenleyici değişikliklerden veya Visa ağını devre dışı bırakabilecek alternatif ödeme sistemlerinin ortaya çıkmasından kaynaklanabilecek potansiyel risklere işaret ediyor. Hissenin 1,8 olan PEG oranı, sektör ortalaması olan 0,96'nın neredeyse iki katı olduğundan, yatırımcılar beklenen büyüme için bir prim ödüyor; bu faktör, makroekonomik olumsuzlukların tüketici harcamalarını etkilemesi durumunda test edilebilir. Yatırımcılar, daha fazla yön bulmak için şirketin kazanç raporunu ve 30 Nisan'daki Federal Rezerv kararını yakından takip edecekler.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
