Değer yatırımcıları, kurumsal reformlar ve zayıf yen ile beslenen çok yıllı bir yükselişin daha gidecek yolu olduğuna bahse girerek fırsatlar için Japonya'ya bakıyor.
Bir analist raporunda, diğer gelişmiş piyasalardaki şişkin değerlemelerin aksine, "Japonya'nın hisse senedi piyasası, onu uzun vadeli yatırımcılar için zorlayıcı kılacak yapısal bir değişim sürecinde" denildi.
Ralli, yatırımcılar için somut sonuçlar doğurdu. iShares MSCI Japan ETF (EWJ) 2026'da yüzde 12 artarken, kur korumalı WisdomTree Japan Hedged Equity Fund (DXJ) son 12 ayda yüzde 50'den fazla değer kazandı. Kazançlar, temettüler iki katına çıkarken son on yılda yaklaşık altı kat artan hisse geri alım dalgasıyla destekleniyor.
Bu değişim, kalabalık ABD büyüme işlemlerinin dışında değer arayan yatırımcılar için cazip bir alternatif sunuyor; ancak kur dalgalanmalarından kaynaklanan riskler ve belirli sektörlerdeki değerlemeler seçici bir yaklaşım gerektiriyor.
Rallinin temeli, on yılı aşkın bir süre önce başlayan ve Japon şirketlerini uzun süredir devam eden nakit biriktirme ve yaygın çapraz hissedarlık sürdürme alışkanlıkları yerine hissedar değerine öncelik vermeye zorlayan bir yönetişim revizyonuna dayanıyor. Tokyo Menkul Kıymetler Borsası, sermaye verimliliği standartlarını karşılayamayan şirketleri borsadan çıkarma tehdidiyle bu baskıyı artırdı.
Bu durum, hissedar dostu bir dizi eylemin önünü açtı. Halka açık şirketlerin yüzde 90'ından fazlası artık anlamlı bağımsız yönetim kurulu temsiline sahip ve bu da rekor düzeyde geri alımlara ve temettü ödemelerine yol açtı.
Önemli ölçüde zayıf olan yen bu eğilimi güçlendirdi, Japon ihracatçıların denizaşırı kazançlarını artırdı ve ülkenin varlıklarını yabancı alıcılar için cazip fiyatlı hale getirdi. Bu kombinasyon, 2025 yılında rekor düzeyde yabancı yatırım girişi sağladı ve değer yatırımcıları bu eğilimin devam edebileceğine inanıyor. Bununla birlikte, ihracatçı marjlarını sıkıştıracak olan yendeki olası bir toparlanma, ufuktaki birincil risk olmaya devam ediyor.
Yatırımcıların piyasaya erişmek için birkaç yolu var. 21 milyar dolarlık iShares MSCI Japan ETF (EWJ), 184 holdinge geniş maruziyet sunuyor ancak yene karşı korumasız. Kur riskini ortadan kaldırmak isteyenler için 6,6 milyar dolarlık WisdomTree Japan Hedged Equity Fund (DXJ), temettü ödeyen, ihracat odaklı hisselere odaklanıyor ve hedging stratejisiyle performansı önemli ölçüde artarak son beş yılda yüzde 185 yükseldi.
Tekil hisse senedi seçenler için Japonya, büyüme ve değerin bir karışımını sunuyor. Sony Group (SONY), kısa vadeli zorluklar nedeniyle 2026'da yüzde 10'dan fazla düşüş yaşamasına rağmen, gelecek dönem kazançlarının 17 katı seviyesinde işlem görüyor ve oyun sektöründen yarı iletkenlere kadar çeşitli sektörlerde uzun vadeli büyüme potansiyeli sunuyor. Buna karşılık, Toyota Motors (TM) daha yüksek riskli, aykırı bir fırsatı temsil ediyor. Hisse senedi yılbaşından bu yana yüzde 10 düştü ancak analistler, iş dönüşümü girişimlerinin başarılı olması durumunda yüzde 50'lik bir potansiyel artış görüyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
