Girişim sermayesi şirketi Andreessen Horowitz (a16z), tahmin piyasalarının yasallığı konusunda eyalet düzenleyicileriyle yaşanan anlaşmazlıkta resmi olarak Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'nun (CFTC) yanında yer aldı ve 2 Mayıs tarihli bir mektupta federal yasaların eyaletlerin platformları yasaklamasını engellediğini savundu.
a16z, CFTC'ye sunduğu 18 sayfalık metinde, "Belirli olay sözleşmelerini lisanslamak veya yasaklamak isteyen eyaletlerdeki kullanıcılara tarafsız erişimi reddetmeye zorlanmak, mevcut likiditeyi muhtemelen ciddi şekilde kısıtlayacaktır" diyerek kurumun Kalshi ve Polymarket gibi platformlar üzerindeki münhasır yetki talebine doğrudan destek verdi.
Mektup, CFTC'nin New York, Illinois ve Wisconsin dahil olmak üzere en az altı eyalete karşı, tahmin piyasalarının yasa dışı kumar teşkil ettiğini iddia ederek bu piyasaları kapatmaya çalıştıkları gerekçesiyle dava açtığı bir dönemde geldi. a16z, Emtia Borsası Yasası'nın (CEA) CFTC'ye bu olay sözleşmelerini tanımlama ve düzenleme konusunda tek yetkiyi verdiğini savunuyor; bu görüş, federal mahkemelerin siyasi kontrol ve spor sonuçlarıyla ilgili sözleşmelerde Kalshi lehine verdiği kararlarla yakın zamanda güç kazandı.
Platformların önemli bir ivme kazanmasıyla birlikte bu yetki çatışması tırmanıyor; Mart ayında aylık işlem hacminin 25,7 milyar dolara ulaştığı bildirildi. Sonuç, 2022'deki bir uzlaşmanın ardından ABD operasyonlarına tam kapasiteyle dönmek için CFTC ile görüşmelerini sürdüren Polymarket gibi platformların dünyanın en büyük ekonomisine erişip erişemeyeceğini veya parçalı, eyalet bazlı bir uyum savaşıyla karşı karşıya kalıp kalmayacağını belirleyebilir.
Federal Yetki vs. Eyalet Kumar Yasaları
Çatışmanın temelinde, tahmin piyasalarının federal denetim altındaki finansal araçlar mı yoksa eyalet yasalarına tabi kumar operasyonları mı olduğu sorusu yatıyor. Eyalet başsavcıları, spor ve siyasi sonuçlar üzerine yapılan sözleşmelerin lisanssız bir kumar türü olduğunu savunuyor.
Bununla birlikte, a16z'nin mektubu, CFTC'nin olay sözleşmelerini denetleme konusunda onlarca yıllık deneyime sahip olduğunu ve federal emtia yasası bağlamında "oyun" (gaming) terimini tanımlamak için uygun otorite olduğunu iddia ediyor. Bu görüş, yakın zamanda bir olayın sonucu üzerine işlem yapmanın, olayın kendisi üzerine "oyun oynamak" ile aynı olmadığını hükme bağlayan D.C. Devre Temyiz Mahkemesi tarafından da desteklendi. Bu karar, spor kumar yasalarına odaklanan eyalet argümanlarını geçersiz kılabilir.
CFTC, yasal işlem başlatan eyaletlere karşı dava açarak amicus brief (mahkemeye sunulan uzman görüşü) sundu ve kurum açıklamalarına göre "münhasır yetkisini yeniden teyit etmeye" çalıştı. Bu çatışma ilginç iş birlikleri doğurdu; daha önce Kalshi'nin bazı siyasi sözleşmelerini engellemeye çalışan federal hükümet, şimdi platformun eyalet müdahalesine karşı faaliyet gösterme hakkını savunuyor.
İçeriden Öğrenenlerin Ticareti Endişeleri ve Piyasa Büyümesi
Düzenleyici tartışmalar, olası piyasa manipülasyonuna ilişkin artan endişelerin gölgesinde ilerliyor. ABD Senatosu, birkaç kongre adayının Kalshi'de kendi yarışları üzerine bahis oynarken yakalanmasının ardından, üyelerinin ve personelinin tahmin piyasalarında işlem yapmasını oy birliğiyle yasakladı.
Yanıt olarak hem Kalshi hem de Polymarket yasağa destek verdiklerini açıkladı ve yeni uyum sistemlerini devreye alıyor. Kalshi, politikacıların ve sporcuların ilgili piyasalarda işlem yapmasını engellemek için "teknolojik koruma rayları" kurduğunu duyururken, Polymarket işlemleri izlemek ve kurallarını uygulamak için Chainalysis'ten yeni bir on-chain (zincir üstü) sistem kullanıyor.
Bu sorunlara rağmen kullanıcı katılımı artmaya devam ediyor. Token Terminal verilerine göre, Mart ayında bildirilen 25,7 milyar dolarlık işlem hacminin %80'inden fazlası 10.000 dolardan az işlem yapan bireysel kullanıcılardan geldi ve bu da platformlara yönelik geniş bir ilgi olduğunu gösteriyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
