Yatırımcıların sermayeyi Nvidia'dan daha geniş bir yapay zeka donanım şirketi grubuna kaydırmasıyla, yapay zeka ajanlarından gelen yeni talebe ve küresel bellek kıtlığına bahis yapan geniş kapsamlı bir piyasa rotasyonu yaşanıyor.
Yapay zeka yatırımlarındaki temel bir kayma, yarı iletken endüstrisini yeniden şekillendiriyor; bir zamanlar neredeyse sadece Nvidia Corp.'a akan sermaye, şimdi daha geniş bir donanım tedarikçisi yelpazesine dağılıyor. Bu hareket, yapay zeka inşasının bir sonraki aşamasının daha geniş bir bileşen setine ihtiyaç duyacağı ve Advanced Micro Devices Inc. (AMD), Intel Corp. ve Micron Technology Inc. gibi şirketlerde büyük rallilere yol açacağı beklentisini yansıtıyor.
Bu hafta, Mizuho analisti Jordan Klein'ın "yapay zekada nöbet değişimi" olarak adlandırdığı durumun en net örneğini sundu. Nvidia yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 15 değer kazanırken, performansı hem AMD hem de Intel için yaklaşık yüzde 25'lik haftalık kazançların, bellek üreticisi Micron için yüzde 37'lik bir artışın ve fiber optik tedarikçisi Corning Inc. için yüzde 18'lik bir tırmanışın gölgesinde kaldı. Dört şirketin de değeri bu yıl iki kattan fazla arttı ve Intel yüzde 200'ün üzerindeki kazancıyla başı çekiyor.
Yatırımcılar, yapay zeka boğa piyasasının uzun soluklu olacağına inanıyor ve rotasyonu iki ana katalizör yönlendiriyor. İlk olarak, yüksek bant genişlikli bellekteki küresel yapısal kıtlık fiyatların yükselmesine neden oldu ve bu durum doğrudan bir avuç üreticiye yaradı. İkinci olarak, yapay zekanın sohbet robotlarından daha karmaşık görevleri yerine getirebilen "yapay zeka ajanlarına" evrilmesi, AMD ve Intel'in ana oyuncular olduğu merkezi işlem birimi (CPU) pazarına olan talebi canlandırıyor.
Bellek Kıtlığı Tarihi Ralliyi Tetikliyor
En güçlü güç, Micron, Samsung ve SK Hynix'in hakim olduğu bellek piyasasındaki yapısal kıtlık oldu. Arz sıkıntısı, Micron'u Wall Street'in en gözde hisselerinden biri haline getirdi; şirketin piyasa değeri bu hafta ilk kez 800 milyar doları aşarken, hisseler son bir yılda yüzde 750'den fazla arttı. CEO Sanjay Mehrotra'ya göre, arz sorunları nedeniyle kilit müşteriler gereksinimlerinin sadece "yüzde 50 ila üçte ikisini" alabiliyor.
Mizuho'dan Klein müşterilerine yazdığı notta, "Bir piyasa hızla maddi bir kıtlık durumuna girdiğinde ve fiyatlandırma hızla yükseldiğinde olan budur. Yeni kapasite yeterince hızlı eklenemediğinde, tarihi bellek yükselişlerinde ağırlığınızı artırarak çok para kazanırsınız" dedi.
Yapay Zeka Ajanları CPU Talebini Canlandırıyor
Belleğin ötesinde, karmaşık görevleri yerine getirebilen otonom programlar olan yapay zeka ajanlarının yükselişi, CPU'lara yönelik bitmek bilmeyen bir talebi körüklüyor. Bank of America, veri merkezi CPU pazarının 2025'teki 27 milyar dolardan 2030'a kadar iki kattan fazla artarak 60 milyar dolara çıkabileceğini tahmin ediyor. AMD'nin son çeyrek raporu, ikinci çeyrek için yaklaşık 11,2 milyar dolarlık gelir öngörüsüyle bu eğilimi somutlaştırdı ve yüzde 46'lık bir büyümeye işaret etti.
AMD CEO'su Lisa Su CNBC'ye yaptığı açıklamada, "Ajanlar genel yapay zeka benimseme döngüsünde gerçekten muazzam bir talep yaratıyor ve biz de bu sürecin tam merkezinde olmaktan dolayı çok heyecanlıyız" dedi. Sonuçlar, Goldman Sachs ve Bernstein'dan gelen not artışlarını tetikledi.
Yapay zeka patlamasının ilk dalgasını büyük ölçüde kaçıran Intel, geri dönüş yapıyor. Bloomberg'in Apple Inc.'in ABD cihazları için işlemci üretmek üzere çip üreticisiyle görüşmelerde bulunduğuna dair raporunun ardından hisseler fırladı; bu gelişme daha sonra Wall Street Journal tarafından da doğrulandı.
Yatırımcılar İçin Çıkarımlar
Yapay zeka altyapısına yönelik yatırım tezi genişlerken, bazı analistler 1990'ların sonundaki dot-com balonu ile paralellikler kuruyor. BTIG analisti Jonathan Krinksy, yarı iletkenlerdeki rallinin büyüklüğünün 1999'u andırdığı ve bu yıl yüzde 66 artan PHLX Yarı İletken Endeksi'nin yüzde 25 ila yüzde 30'luk bir düzeltmeyle karşı karşıya kalabileceği konusunda uyardı. Yatırımcılar için bu rotasyon, hem yapay zeka inşasının bir sonraki aşamasında büyüme yakalama fırsatını hem de aşırı ısınmış bir piyasaya girme riskini temsil ediyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
