Öne Çıkanlar:
Yapay zeka altyapı harcamaları, sermaye dağıtımının bir sonraki aşaması şekillenirken yarı iletken devlerinin ötesine geçerek Asyalı sunucu, soğutma sistemi ve güç ekipmanı tedarikçilerine yöneliyor.
SpaceX, OpenAI ve Anthropic'in on milyarlarca dolar tutarında yeni sermaye toplamaya hazırlandığı bir ortamda, yatırımcılar odaklarını çip üreticilerinden yapay zekayı besleyen fiziksel altyapıyı inşa eden Asyalı tedarik zinciri şirketlerine kaydırıyor. Bloomberg'in haberine göre, üç şirket toplu olarak on milyarlarca dolar toplayabilir ve bu da büyük teknoloji firmalarının yapay zekaya yönelik sermaye harcamaları için halihazırda taahhüt ettiği 750 milyar doların üzerine ekleniyor.
Bloomberg haberinde piyasa katılımcılarına atfen, "Yapay zeka harcamalarının ilk dalgası kazma ve küreklere — GPU üreticilerine — gitti. İkinci dalga ise onları destekleyen her şeye akıyor," denildi. Yatırımcılar, yapay zeka çipleri ve veri merkezi ekipmanlarına olan talebin tetiklediği güçlü kazançların ardından önde gelen yarı iletken hisselerinin değerlemelerinin aşırı yükseldiği endişesini dile getirdi.
Dikkatler, elektronik bileşenler, ileri paketleme malzemeleri, soğutma sistemleri, güç ekipmanları ve sunucuyla ilgili ürünler üreten şirketlere çevriliyor. Samsung Electro-Mechanics ve Japonya'dan Ibiden, yapay zeka altyapısına bağlı tedarikçilere yönelik artan yatırımcı ilgisinden faydalandı. Tayvan'dan Hon Hai Precision Industry, Quanta Computer ve MediaTek de yapay zekayla ilgili harcamalardan faydalanacak şirketler arasında gösterildi.
Bu değişim, ilk yapay zeka harcama dalgasının baskın faydalanıcısı olan Nvidia'nın şirket tarihindeki en güçlü çeyreğini raporlamasının ardından geldi. Veri merkezi satışları son çeyrekte 75,2 milyar dolara ulaşırken, toplam gelir yıllık bazda %85 artışla 81,6 milyar dolara yükseldi. Düzeltilmiş hisse başına kazanç %140 artışla 1,87 dolar oldu. Ancak Nvidia'nın 32 olan geçmiş 12 aylık fiyat/kazanç oranı, yaklaşık 61 olan beş yıllık medyanının oldukça altında seyrediyor; bu fark, bazı analistlerin yatırım tezi genişlese bile hissede daha fazla yükseliş potansiyeli olduğunu savunmasına yol açıyor.
Veri merkezlerinin hızlı genişlemesi, elektrik üretimi ve iletimine odaklanmayı yoğunlaştırarak yatırımcıları güç ekipmanı, nükleer enerji ve yenilenebilir enerji projelerinde faaliyet gösteren şirketlere yöneltti. Güney Kore'de HD Hyundai Energy Solutions ve Daewoo Engineering & Construction, yatırımcıların yapay zeka gelişimine bağlı olarak artan enerji talebine karşı pozisyon almasıyla bu yıl en güçlü performans gösteren hisseler arasında yer aldı.
Nvidia'nın kendisi de Asya'daki fiziksel ve finansal ayak izini derinleştiriyor. Şirket, Tayvan'daki yıllık harcamasını 150 milyar dolara çıkarmayı planlıyor; bu, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.'daki fabrikalar, ASE'deki paketleme uzmanları ve MediaTek gibi çip tasarımcılarıyla olan karşılıklı bağımlılığını yansıtıyor. Taipei'de yeni bir kurumsal merkezin 2027 ortasına kadar temel atması ve 2030'da faaliyete geçmesi planlanıyor.
Bazı yatırımcılar ayrıca, Nvidia gibi şirketlerle yapılan ortaklıklar sayesinde ivme kazanan ve genellikle "fiziksel yapay zeka" olarak adlandırılan robotik ve otonom sistemler alanındaki şirketleri de hedefliyor. Yapay zeka yatırım tezinin genişlemesi, altyapı inşasının, rallinin ilk aşamasına hakim olan yarı iletken liderlerinden daha geniş bir şirket yelpazesinde talebi destekleyeceğini gösteriyor.
Yatırımcılar için bu rotasyon, bir değerleme sorusunu da gündeme getiriyor. Nvidia, geçmiş 12 aylık kazancının 32 katından işlem görüyor ve bu, beş yıllık medyanına göre iskontolu bir seviye. Buna karşılık, Asyalı tedarik zinciri faydalanıcılarının çoğu daha düşük çarpanlardan ve daha az yapay zeka primi içeren fiyatlarla işlem görüyor. Taahhüt edilen 750 milyar dolarlık sermaye harcaması mevcut hızında akmaya devam ederse, yapay zeka altyapısının fiziksel katmanını inşa eden şirketler önümüzdeki yıllarda bu harcamadan artan bir pay alabilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
