Piyasaları rekor seviyelere taşıyan yapay zeka destekli hisse senedi rallisi, altın fiyatlarında büyük bir düzeltmeden önce gelen yapıyı yansıtan teknik göstergelerle birlikte yorgunluk belirtileri gösteriyor.
Philadelphia Yarı İletken Endeksi, hızla artan Hazine tahvil faizleri ve kalıcı enflasyonun haftalardır genel piyasayı sürükleyen yapay zeka ile ilgili hisselerdeki ivmeyi nihayet kırmasıyla Cuma günü %3,5 düştü. GF Strategy tarafından yapılan yeni bir analize göre, bu sert geri çekilme yarı iletken sektörünü, teknik olarak Ocak 2026'daki fiyat çöküşünden hemen önceki altın kurulumuna benzer bir konuma getiriyor.
Morgan Stanley'nin baş hisse senedi stratejisti Michael Wilson, inatçı enflasyon karşısında piyasanın Federal Rezerv politikasına ilişkin hızlı yeniden fiyatlandırmasını değerlendirirken, "Sıcak istihdam verisi Mart ayındaki faiz indirimi ihtimalini masadan kaldırıyor" dedi.
Yarı iletken endeksi Nisan ayından bu yana %52,72 oranında yükselmişti ancak 10 yıllık Hazine tahvil faizinin %4,573'e fırlamasıyla ralli bir direnç duvarıyla karşılaştı. Satış baskısı piyasa liderlerini sert vurdu; Nvidia %4 düşerken, Advanced Micro Devices ve Micron Technology'nin her biri yaklaşık %5 değer kaybetti.
Sıcak enflasyon verilerinin, 100 doların üzerine çıkan petrol fiyatlarının ve ABD-Çin zirvesinden bir ticaret atılımı gelmemesinin birleşimi, yatırımcı odağını yapay zeka odaklı büyümeden makroekonomik risklere kaydırdı. Piyasaların şu anda Aralık ayında bir faiz artırımı olasılığını %40 olarak fiyatlamasıyla, teknoloji hisselerinin yüksek değerlemeleri zorlu bir ortamla karşı karşıya kalıyor ve bu da önümüzde daha fazla oynaklık potansiyeline işaret ediyor.
Yakıtı Tükenen Bir Ralli mi?
Ocak 2026'daki altın zirvesiyle yapılan karşılaştırma, yapay zeka ticaretindeki mevcut kırılganlığı vurguluyor. GF Strategy raporu, yarı iletken endeksindeki gerçekleşen oynaklığın, tarihsel olarak temkinli olmayı gerektiren bir seviye olan 75. yüzdelik dilimi aştığını belirtiyor. Ayrıca, endeksin fiyatı 20 günlük hareketli ortalamasından önemli ölçüde saptı; bu, sert düşüşünden önceki altına benzer şekilde aşırı uzamış bir yükselişin işaretidir. Güçlü kazanç beklentileriyle beslenen yapay zekanın uzun vadeli büyüme hikayesi bozulmamış olsa da, kısa vadeli teknik görünüm, piyasa son kazanımlarını sindirirken bir konsolidasyon veya düzeltme döneminin muhtemel olduğunu gösteriyor.
Makro Engeller Yoğunlaşıyor
Ralliyi durdurmak için üç ana engel birleşti. İlk olarak, TÜFE, ÜFE ve ithalat fiyatlarını içeren beklenenden daha sıcak gelen bir dizi enflasyon raporu, Hazine getirilerini çok yıllı yüksek seviyelere taşıdı ve 30 yıllık getiri %5,1'in üzerine çıktı. Yüksek getiriler, gelecekteki kazançlar üzerindeki iskonto oranını artırarak büyüme hissesi değerlemeleri üzerinde mekanik olarak baskı oluşturur. İkinci olarak, ham petrolün varil başına 104 doların üzerine çıkması, enflasyonun kalıcı olacağı ve Federal Rezerv'in politikayı gevşetme kabiliyetini sınırlayacağı endişelerini körükledi. Son olarak, Pekin'deki ABD-Çin zirvesi yatırımcıların umduğu büyük politika anlaşmaları olmadan sona erdi, bu da potansiyel bir pozitif katalizörü ortadan kaldırdı ve piyasanın hayal kırıklığını artırdı. Bu kombinasyon, yatırımcıların piyasanın en iyi performans gösteren sektöründe kâr elde etmeleri için güçlü bir teşvik yarattı.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
