Kilit Çıkarımlar:
Alcoa Corp., South32 Ltd.'nin boksit, alümina ve alüminyum operasyonlarını 4,1 milyar dolar nakit ve hisse senedi karşılığında satın almayı kabul ederek, 3,2 milyon metrik tonluk pro forma üretim kapasitesine sahip, tamamen yukarı yönlü (upstream) bir alüminyum üreticisi yaratıyor.
"Bu, Alcoa'nın gerçekleştirmek üzere inşa edildiği türden bir fırsat," dedi Alcoa'nın başkanı ve icra kurulu başkanı William F. Oplinger bir açıklamada. "Bu yüksek kaliteli, küresel ölçekteki varlıklar, portföyümüz içinde güçlü bir stratejik uyum sağlıyor."
Anlaşma, 3,1 milyar dolar peşin nakit ve yaklaşık 1 milyar dolar değerindeki yaklaşık 17 milyon yeni ihraç edilmiş Alcoa hissesini içeriyor; bu hisseler, ihraç sonrası şirketin ödenmemiş hisselerinin yaklaşık yüzde 6'sını temsil ediyor. South32, 1 Temmuz'dan itibaren dört yıllık dönemler boyunca gelecekteki alümina ve alüminyum fiyatlarına bağlı koşullu bir değer hakkı yoluyla ek olarak 750 milyon dolara kadar alabilecek. Finansal kiralama borçları dahil edildiğinde ima edilen kurumsal değer yaklaşık 4,7 milyar dolar seviyesinde bulunuyor.
Satın alma, Avustralya, Brezilya ve Güney Afrika'da Boddington boksit madeni, Worsley alümina rafinerisi ve Hillside alüminyum izabe tesisi dahil olmak üzere altı varlığı birleştiriyor ve Alcoa'yı kritik metallere yönelik artan talebi yakalamak için konumlandırıyor. İşlemin, kapanışın hemen ardından hisse başına kazanca ve serbest nakit akışına katkı sağlaması ve operasyonel optimizasyondan yaklaşık 900 milyon dolar net bugünkü değer sinerjisi yaratması bekleniyor.
Anlaşma, hisselerin 52,13 dolardan kapandığı Salı günkü kapanış itibarıyla Alcoa'nın 13,75 milyar dolarlık piyasa değerinin yaklaşık yüzde 30'una tekabül ediyor. Borsa verilerine göre, şirket karmaşık bir faaliyet ortamında yol alırken hisse senedi geçtiğimiz yıl boyunca yüzde 83 getiri sağladı.
Alcoa'nın pro forma üretimi, CY2025 rakamlarına göre 3,2 milyon metrik ton alüminyum ve 14,8 milyon metrik ton alüminaya ulaşarak küresel maliyet eğrilerindeki konumunu güçlendirecek. Şirket, boksit, alümina ve alüminyum arasında daha fazla entegrasyonun tedarik zinciri dayanıklılığını artırdığını ve dünya çapındaki müşteriler için madenden metale güzergahları çeşitlendirdiğini belirtti.
İşlem, South32'nin Mozambik'teki Mozal alüminyum izabe tesisini kapsamıyor. Kapanışın ardından South32, alınan Alcoa hisselerinin en az yarısını uygun hissedarlara ayni dağıtım yoluyla doğrudan dağıtacak, kalan hisseler ise düzenli bir şekilde satılacak.
Goldman Sachs & Co. LLC, Alcoa'nın mali danışmanı olarak görev yaparken, Ashurst Perkins Coie, Davis Polk & Wardwell LLP ve Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP yasal danışman olarak hizmet veriyor. Anlaşma, her iki şirketin yönetim kurullarından oybirliğiyle onay aldı ve South32 hissedar onayı, düzenleyici izinler ve diğer olağan koşullara tabi.
Satın alma, Alcoa'nın karmaşık bir faaliyet ortamında yol alırken gerçekleşiyor. Şirket, 2026 yılının ilk çeyreğinde hisse başına 1,40 dolar kazanç bildirdi; bu rakam, 1,47 dolarlık konsensüs tahmininin altında kalırken, 3,19 milyar dolarlık gelir ise 3,3 milyar dolarlık tahmini kaçırdı. UBS, Orta Doğu'daki izabe tesisi kesintilerinin ardından daha güçlü alüminyum fiyatları beklentisiyle son haftalarda hisse senedi notunu Nötr'den Al'a yükseltti.
Alcoa, Goldman Sachs'tan tamamen taahhüt edilmiş 3,1 milyar dolarlık bir köprü finansmanı sağladı; bunu kapanıştan önce eldeki nakit ve kalıcı borçla değiştirmeyi planlıyor.
Alcoa'nın bu ölçekte bir anlaşmaya en son girişimi, 2023 yılında Alumina Ltd.'yi yaklaşık 2,2 milyar dolara satın almasıydı; bu anlaşma da şirketin Avustralya'daki boksit ve alümina ayak izini genişletmişti. Bu işlem altı ay içinde tamamlanmış ve şirketin yılda yaklaşık 2,2 milyon metrik tonluk mevcut alüminyum üretim tabanına katkıda bulunmuştu.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
