Fransız tren üreticisi Alstom SA, yıllık organik satışlarında %7,2 artışla 19,2 milyar avroya ulaştığını bildirdi; ancak önemli sözleşmelerdeki uygulama sorunlarıyla boğuşurken düzeltilmiş faaliyet marjının %6,1'e gerilediğini gördü.
CEO Martin Sion yaptığı açıklamada, "Ekiplerimiz portföyümüz genelinde her gün başarıyla teslimat yaparken, bazı büyük demiryolu aracı sözleşmelerindeki uygulama, kısa vadeli marjlar ve nakit üretimi üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor" dedi.
Şirketin 31 Mart 2026'da sona eren mali yılına ait performansı, ticari başarı ile operasyonel zorluklar arasında keskin bir tezat gösterdi. Satışlar artarken, düzeltilmiş FVÖK marjı önceki yıla göre 30 baz puan düştü.
Sonuçlar, 104,4 milyar avroluk rekor iş yükü ile güçlü ticari ivme ve kalıcı karlılık zorlukları arasındaki farkın altını çiziyor. Alstom, bir sonraki mali yılda marjı yaklaşık %6,5'e çıkarmayı ve uzun vadede %8-10 hedefliyor.
Alstom'un ticari performansı, 27,6 milyar avroluk rekor sipariş alımıyla net bir öne çıkan gelişme oldu ve sipariş-teslimat oranını 1,4'e çıkardı. Büyümeye, önceki yıl 7,5 milyar avro olan yeni siparişlerini 14,3 milyar avroya çıkaran Demiryolu Aracı (Rolling Stock) bölümü liderlik etti. Toplamın %56'sını oluşturan Avrupa'da ve siparişlerin 3,4 milyar avrodan 7,9 milyar avroya fırladığı Amerika kıtasında önemli sözleşmeler kazanıldı.
Siparişlerdeki artışa ve satışlardaki %7'lik organik yükselişle 19,17 milyar avroya ulaşılmasına rağmen, düzeltilmiş FVÖK 1,17 milyar avroda sabit kaldı. Şirket, marj baskısını daha düşük üretime ve bazı demiryolu aracı projelerindeki zorluklara bağladı. Serbest nakit akışı 336 milyon avro ile pozitif kalmaya devam etse de, bu rakam hazırlık aşamasındaki sözleşmelerden kaynaklanan işletme sermayesi zorlukları nedeniyle önceki yılki 502 milyon avronun altında kaldı.
Önümüzdeki 2026/27 mali yılı için Alstom, yaklaşık %5 organik satış büyümesi ve yaklaşık %6,5 düzeltilmiş FVÖK marjı öngörüyor. Şirket ayrıca pozitif serbest nakit akışı bekliyor, ancak ilk yarıda yaklaşık 1,5 milyar avroluk mevsimsel bir tüketim konusunda uyardı.
Yüksek satışlara rağmen marjdaki hafif düşüş, yönetimin 2027 mali yılı için eylem planını yerine getirmesi konusunda baskı oluşturuyor. Yatırımcılar, karlılığı geri kazanmaya yönelik daha ayrıntılı bir operasyonel plan için 2027'nin başındaki Sermaye Piyasaları Günü'nü bekleyecekler.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
