Öne Çıkanlar:
AMD'nin veri merkezi işi, şirketin ana büyüme motoru haline gelirken, EPYC sunucu işlemcileri ve Instinct yapay zeka hızlandırıcılarından elde edilen gelir yıllık bazda %57 artarak ilk çeyrekte 5,78 milyar dolara ulaştı ve toplam gelirin yarısından fazlasını oluşturdu.
Advanced Micro Devices Inc., yavaşlama belirtisi göstermeyen bir yapay zeka altyapı harcama dalgasından yararlanıyor. Çip üreticisinin veri merkezi segmenti, 2026'nın ilk çeyreğinde geçen yıla göre %57,2 artışla 5,78 milyar dolar gelir elde ederken, bulut hiper ölçekleyicileri ve kurumsal müşteriler EPYC Turin işlemcilerini ve Instinct GPU'larını hızlanan bir tempoda kullanıma aldı. Şirketin toplam geliri, yıllık bazda %38 artışla 10,3 milyar dolara ulaşarak AMD'nin yaklaşık 9,8 milyar dolarlık kendi tahmininin üzerinde gerçekleşti.
"Sunucu CPU fırsatı yıllık %35'in üzerinde büyüyebilir ve 2030 yılına kadar 120 milyar doları aşabilir," dedi AMD'nin CEO'su Lisa Su, şirketin kazanç çağrısında. "Çıkarım ve aracı yapay zeka iş yükleri, orkestrasyon, veri hareketi ve paralel yürütme için önemli miktarda CPU hesaplama gücü gerektiriyor ve bu da EPYC işlemcilerini yapay zeka altyapı kurulumlarında giderek daha merkezi hale getiriyor."
AMD'nin düzeltilmiş hisse başına kazancı %43 artarak 1,37 dolara yükselirken, serbest nakit akışı üç kattan fazla artarak rekor seviye olan 2,6 milyar dolara ulaştı ve serbest nakit akışı marjını geçen yılki %10'dan %25'e çıkardı. Şirket, ikinci çeyrek için yaklaşık 11,2 milyar dolar gelir öngörüsünde bulundu; bu, ilk çeyreğin %38'lik temposundan daha da hızlanarak yıllık bazda yaklaşık %46 büyüme anlamına geliyor. Yalnızca sunucu CPU gelirinin, yeni EPYC ürünlerinin devreye girmesiyle 2027'ye kadar güçlü ivmenin devam etmesiyle, mevcut dönemde yıllık bazda %70'in üzerinde büyümesi bekleniyor.
Sonuçlar, AMD'nin uzun süredir Nvidia Corp.'un hakimiyetinde olan yapay zeka altyapı pazarında güvenilir bir ikinci kaynak olarak ortaya çıktığının altını çiziyor. Nvidia'nın veri merkezi geliri, mali ilk çeyreğinde yıllık bazda %92 artışla 75,25 milyar dolara ulaşarak AMD'nin mutlak rakamlarını gölgede bıraktı ancak aynı zamanda fırsatın boyutunu da gözler önüne serdi. AMD yönetimi artık, Meta Platforms Inc. ve OpenAI'den gelen müşteri taahhütleriyle desteklenen ve her biri 6 gigawatt'a kadar Instinct GPU'larını kapsayan çok yıllı anlaşmaları içeren, 2027 yılına kadar yıllık "on milyarlarca dolar" veri merkezi yapay zeka geliri bekliyor.
Üretim Hızlandırma ve Rekabetçi Konumlandırma
AMD, Instinct MI350 serisi GPU'lar ve altıncı nesil EPYC "Venice" işlemcileri etrafında inşa edilen ve şirketin Helios raf ölçekli mimarisini entegre eden yeni nesil yapay zeka altyapı platformunun üretimine başladı. Platform, EPYC CPU'ları ve Instinct hızlandırıcılarını birleştirerek hiper ölçekte yapay zeka eğitimi ve çıkarım iş yüklerini optimize ediyor. MI450 ve Helios platformlarına yönelik müşteri talebi, Meta ve OpenAI dahil olmak üzere büyük bulut ve yapay zeka müşterilerini kapsayan dağıtımlarla başlangıç beklentilerini aştı.
Üretim hızlandırması, AMD'yi, Nvidia'nın Blackwell platformu etrafında yoğunlaşmaya devam eden yapay zeka çip pazarından daha büyük bir pay almaya konumlandırıyor. Nvidia'nın en yeni Blackwell Ultra GPU'ları, şirkete göre Hopper 100 sistemlerine kıyasla 25 kata kadar daha yüksek yapay zeka çıkarım token verimi sağlayarak performans liderliğini koruyor. Ancak AMD'nin fiyat avantajı ve hiper ölçekleyiciler arasında çoklu kaynak stratejilerine yönelik artan tercih, fırsatlar yaratıyor. Özel yapay zeka hızlandırıcılarında bir diğer rakip olan Broadcom Inc., mali ilk çeyreğinde yapay zeka yarı iletken gelirinin yıllık bazda iki kattan fazla arttığını, ağ gelirinin ise %60 yükseldiğini bildirdi.
AMD'nin EPYC portföyü artık dördüncü nesil Genoa ve beşinci nesil Turin hatlarını kapsarken, yakında çıkacak olan Venice ailesi ve yapay zeka için optimize edilmiş Verano işlemcilerinin şirketin rekabet avantajını genişletmesi bekleniyor. Şirket, sunucu CPU toplam adreslenebilir pazarına ilişkin uzun vadeli görünümünü yükselterek, önceki tahminlerden artışla 2030 yılına kadar 120 milyar doları aşmasını bekliyor.
Değerleme ve Yatırımcı Çıkarımları
AMD hisseleri yılbaşından bu yana iki kattan fazla değer kazanırken, son 12 ayda neredeyse dört katına çıkarak rekor seviyelere yakın işlem görüyor. Hisse senedi, yaklaşık 59 kat ileri fiyat-kazanç oranı taşıyor; bu, Nvidia'nın kırklı yaşlardaki ileri F/K oranına kıyasla bir prim teşkil ediyor ve daha küçük bir tabandan daha hızlı büyüme beklentilerini yansıtıyor. CFO Jean Hu, yeni ürünlerin tipik olarak şirket ortalama brüt kar marjının altında başlaması nedeniyle MI450'nin devreye alınmasının kısa vadeli marj baskısı yaratacağı konusunda uyardı.
Yatırımcılar için risk, AMD'nin değerlemesinin Meta ve OpenAI anlaşmalarından elde edilecek iyimserliğin büyük kısmını zaten fiyatlamış olmasıdır. Bugün güçlü olan daha geniş yapay zeka harcama döngüsü, mevcut hızlanmasını süresiz olarak sürdüremeyebilir. Yine de, ikinci çeyrekte sunucu CPU gelirinin yıllık bazda %70'in üzerinde büyümesinin beklenmesi ve MI450 ile Helios için müşteri tahminlerinin başlangıç planlarını aşmasıyla AMD, büyüme yörüngesine son on yılın herhangi bir noktasından daha fazla görünürlüğe sahip.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
