Apple, yapay zeka bellek maliyetleri %98 artınca Mac ve iPad fiyatlarını artırdı

Apple'ın hisselerindeki %6,1'lik düşüş ve KOSPI'nin %8'lik çöküşü aynı hikayeyi anlatıyor: Yapay zeka kaynaklı bellek enflasyonu bir dönüm noktasına ulaştı.

Apple, neredeyse tüm Mac ve iPad modellerinde fiyatları 100 ila 500 dolar arasında artırdı. Şirket, bu artışı şirket tarihindeki en hızlı bellek ve depolama maliyeti yükselişine bağladı; bu durum, yapay zeka veri merkezi talebinin küresel çip arzını tüketmesinin doğrudan bir sonucu.

"Yapay zeka veri merkezlerinin hızlı genişlemesi, bellek ve depolamaya yönelik olağanüstü bir talep artışı yarattı," dedi Apple bir açıklamada. "Bileşen fiyatlarının bu kadar hızlı ve bu ölçüde arttığını daha önce hiç görmedik."

MacBook Neo'nun fiyatı 599 dolardan 699 dolara, 14 inç MacBook Pro'nun fiyatı 1.699 dolardan 1.999 dolara ve iPad Pro'nun fiyatı 999 dolardan 1.199 dolara yükseldi. TrendForce'a göre, DRAM fiyatları 2026'nın ilk çeyreğinde %98 oranında artış gösterdi ve ikinci çeyrekte %58 ila %63 arasında daha fazla artması bekleniyor. Counterpoint Research tahminlerine göre, bellek ve depolama maliyetleri son üç çeyrekte dört katına çıktı.

Apple hisseleri, Nisan 2025'ten bu yana en büyük tek günlük düşüşle %6,1 azalarak 275,15 dolara geriledi. Güney Kore'nin KOSPI endeksi ertesi gün %8'den fazla düşerek 20 dakikalık bir işlem durmasına neden oldu; yatırımcılar, yapay zeka kaynaklı çip enflasyonunun tedarikçi kârları yaratmaktan daha hızlı bir şekilde tüketici elektroniği talebini yok ettiği riskini yeniden fiyatladı.

Bellek Tedarik Zincirinde Yedek Kapasite Kalmadı

Temel neden yapısal. Nvidia'nın H100 ve Blackwell GPU'ları, standart bir sunucuya kıyasla beş ila sekiz kat daha fazla yüksek bant genişlikli bellek (HBM) tüketiyor ve her büyük bulut sağlayıcısı — Google, Meta, Amazon, Microsoft — aynı anda yapay zeka altyapısı kurmak için yarışıyor. Bellek üreticileri, üretim kapasitelerini doğrudan yapay zeka hızlandırıcılarının üzerine yerleştirilen özel bir DRAM türü olan HBM'ye yönlendirdi ve bu da tüketici sınıfı DRAM ile NAND flash bellekte arz sıkıntısına yol açtı.

Micron Technology bu hafta, bellek çiplerine garantili erişim arayan müşterilerle 22 milyar dolarlık uzun vadeli tedarik anlaşmaları imzaladığını açıkladı. Yakın zamanda piyasa değeri bakımından Samsung'u geçerek Güney Kore'nin en değerli şirketi olan SK Hynix, 10 Temmuz'da Nasdaq'ta 29,4 milyar dolarlık bir ADR halka arzı gerçekleştireceğini duyurdu; bu, SpaceX'in 85,7 milyar dolarlık halka arzından sonra tarihteki en büyük ikinci hisse senedi arzı olacak. Samsung ise Kore medya raporlarına göre, önümüzdeki on yıl içinde yaklaşık 646 milyar dolarlık yarı iletken yatırımı yapmayı planladığını açıkladı.

Ancak bu arz yönlü yanıtların üretime ulaşması iki ila üç yıl sürüyor. Bugün duyurulan kapasite, 2028 veya 2029'a kadar çevrimiçi hale gelmeyecek ve tüketici elektroniği pazarını, yapay zeka siparişleri karşılandıktan sonra kalan tahsisat için rekabet etmek zorunda bırakıyor.

Talep Yıkımı Çoktan Başladı

Piyasaları korkutan risk, arzın nihayetinde gelip gelmeyeceği değil, talebin o zamana kadar hayatta kalıp kalamayacağı. IDC, küresel akıllı telefon pazarının 2026'da yaklaşık %14, PC pazarının ise %11,3 daralacağını ve her iki düşüşün de bellek maliyetlerinin tüketicilere yansıtılmasından kaynaklandığını tahmin ediyor.

"Dünyanın en büyük tüketici elektroniği alıcısı bileşen maliyetlerini artık ememediğinde, tüm fiyatlandırma zinciri kırılır," dedi IDC'de kıdemli araştırma direktörü olan Nabila Popal. "iPhone fiyat artışları artık bir 'olursa' meselesi değil, 'ne zaman olacağı' meselesidir."

JPMorgan analistleri, halihazırda bir iPhone'un malzeme maliyetinin kabaca %10 ila %15'ini oluşturan DRAM ve NAND belleğin, 2027 yılına kadar %45'in üzerine çıkabileceğini tahmin ediyor. Bir Morgan Stanley araştırma notu, ortamı "chiplasyon" (chipflation) olarak tanımladı ve bellek fiyatlarının geçen yıl altı kat arttığını belirtti.

Apple'ın donanım brüt kar marjları, Mart çeyreğinde bir yıl önceki %35,9'dan %38,7'ye yükseldi ve şirket 29,6 milyar dolar üç aylık kâr bildirdi. Ancak CEO Tim Cook geçen hafta şirketin stok tamponunu tükettiği konusunda uyardı. "Bu yüz yılda bir görülen bir sel," dedi Cook Wall Street Journal'a. "40 yılı aşkın süredir hiçbir alanda böyle bir şey görmedim."

Negatif geri bildirim döngüsü basittir: bellek fiyatlarındaki artış cihaz fiyatlarını yükseltir, bu da tüketici talebini azaltır ve sonuçta bellek siparişlerini düşürür. Bellek üreticileri bugün rekor düzeyde fiyatlandırma gücüne sahip, ancak bu döngüyü yaratan aynı dinamikler — yapay zekanın doyumsuz HBM iştahı, üretim kapasitesinin tüketici sınıfı çiplerden uzaklaştırılması ve yeni arzdaki iki ila üç yıllık gecikme — aynı zamanda tersine dönüşünün tohumlarını da barındırıyor. Tüketici talebi kırıldığında, bellek fiyatlarındaki düzeltme, yükseliş kadar şiddetli olabilir.

Yatırımcılar için soru, döngünün hangi tarafında konumlanacaklarıdır. Micron, SK Hynix ve Samsung bugün rekor kârlar elde ediyor, ancak Apple'ın zam kararı, anlatının "bellek fiyatları ne kadar artabilir" sorusundan "ne kadar hızlı düşecekler" sorusuna kaydığı an olarak hatırlanabilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.