Bankalar Hürmüz Boğazı akışının savaş öncesi seviyelere dönmesiyle petrol tahminlerini kesti

OCBC Group Research, UBS ve Public Investment Bank, Hürmüz Boğazı'ndan petrol akışının savaş öncesi seviyelere dönmesi ve çatışma sırasında rafa kaldırılan arz fazlası anlatısını yeniden canlandırmasıyla Temmuz başında ham petrol fiyat tahminlerini düşürdü.

UBS bir araştırma notunda, "Daha düşük jeopolitik risk ve akışlardaki hızlı toparlanma, beklediğimizden daha dik bir fiyat düşüşüne yol açtı" diyerek 2026 Brent tahminini 9 dolar düşürerek varil başına 84 dolara, 2027 tahminini ise 10 dolar düşürerek 75 dolara indirdi.

Brent ham petrolü Salı günü %0,9 düşüşle varil başına 70,90 dolardan işlem görürken, WTI %0,8 düşüşle 68,04 dolara geriledi. Bu rakamlar, su yolunu kapatan çatışma sırasında varil başına 120 dolara yakın seyreden savaş dönemi zirveleriyle karşılaştırılıyor. OCBC, üçüncü çeyrek Brent tahminini 85 dolardan 75 dolara, 2027 ikinci çeyrek tahminini ise 75 dolardan 71 dolara indirdi. Public Investment Bank, geçici ABD-İran anlaşmasının yürürlükte kalması koşuluyla, Brent'in yılın ikinci yarısında 70 ila 85 dolar aralığında işlem görmesini bekliyor.

Günde yaklaşık 20 milyon varil veya küresel petrolün kabaca beşte birini taşıyan dünyanın en önemli petrol geçiş noktasındaki akışların hızla normale dönmesi, savaş başladığından bu yana ham petrole fiyatlanan jeopolitik risk primini sildi. Şimdiki soru, ABD ve İran'ın Doha'da dolaylı görüşmelere devam etmesiyle toparlanmanın sürdürülebilir olup olmayacağı.

Petrol trafiği artıyor ancak toparlanma hala dengesiz

Başkan Yardımcısı JD Vance Salı günü yaptığı açıklamada, boğazdan geçen petrol sevkiyatlarının savaş öncesi seviyelere döndüğünü ve hatta bazen bu seviyeleri aştığını, ancak toplam gemi trafiğinin normalin oldukça altında kaldığını söyledi. Lloyd's List verilerine göre, geçen hafta su yolundan yaklaşık 240 gemi geçerken, savaş öncesi günlük ortalama 130 ila 150 arasındaydı. Deniz istihbarat firması Windward, boğazdan çıkan petrol hacimlerinin 24 Haziran'da 13,4 milyon varile ve 25 Haziran'da 11,7 milyon varile ulaştığını bildirdi.

Genel deniz trafiği ile enerji sevkiyatları arasındaki fark, nakliye şirketleri arasındaki süregelen ihtiyatı yansıtıyor. Konteyner gemileri, dökme yük gemileri ve diğer enerji dışı kargolar, sigortacılar ve operatörler güvenlik durumunun istikrara kavuşup kavuşmadığını değerlendirirken daha yavaş geri dönüyor. S&P Global Energy, 24 Haziran'da 78 geminin geçiş yaptığını — savaş başladığından bu yana en yüksek günlük sayı — ancak 25 Haziran'da bir konteyner gemisinin vurulmasının ardından trafiğin geri çekildiğini bildirdi.

İran'ın petrol ihracatı, ABD'nin 17 Haziran mutabakatının bir parçası olarak ablukayı kaldırmasının ardından fırladı. İran Parlamento Başkanı Muhammed Bakır Galibaf, bir aydan uzun süren tam ihracat felcinden sonra kısıtlamaların kaldırılmasından bu yana ülkenin 40 milyon varilden fazla ihracat yaptığını söyledi. Al Jazeera'nın aktardığı TankerTrackers verileri, İran'ın Haziran ayında yaklaşık 50 milyon varil veya günde kabaca 1,66 milyon varil sevkiyat yaptığını gösterdi.

Stok yenileme beklentileri küçülüyor

Toparlanmanın hızı, bankaları arz-talep dengelerini yeniden değerlendirmeye zorladı. UBS, Körfez'deki yüzer depolamanın normalleşmesi ve talebin canlanmasıyla gerekli stok yenilemesinin daha önceki 1 milyar varil tahmininden daha küçük olduğunu söyledi. Banka, fiyatların yılın ikinci yarısında varil başına 80 dolara hafifçe toparlanmasını bekliyor ancak normalleşme yolunun inişli çıkışlı kalabileceği uyarısında bulundu.

OCBC stratejistleri, normalleşen akış beklentilerinin ham petrol fiyatlarını hızla çatışma öncesi seviyelere geri ittiğini ve arz fazlası anlatısını yeniden canlandırdığını söyledi. Banka şimdi Brent'in üçüncü çeyrekte ortalama 75 dolar ve 2027'nin ikinci çeyreğine kadar 71 dolar olmasını bekliyor; önceki tahminlerinde bu rakamlar sırasıyla 85 dolar ve 75 dolardı.

Boğazdan geçen petrol akışının bu ölçekte en son kesintiye uğradığı dönem, 1980'lerdeki İran-Irak savaşı sırasında, sözde Tanker Savaşı'nın ticari nakliyeyi hedef aldığı dönemdi. Bu çatışmanın tamamen çözülmesi yıllar almıştı ve mevcut toparlanma — birçok analistin tahmin ettiğinden daha hızlı olsa da — ABD-İran diplomatik yolunun sürdürülebilirliğine bağlı olmaya devam ediyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.