Önemli Çıkarımlar
Yatırım bankası Benchmark, Coinbase Global Inc. için fiyat hedefini 270 dolara yükseltti ve kripto borsasının 2026'nın ilk çeyreği için 394 milyon dolar net zarar bildirmesinin ardından bile 'Al' notunu korudu.
Bu hamle, döngüsel ticaret zayıflığını gerekçe göstererek hedefini 107 dolara indiren Barclays ile keskin bir tezat oluşturuyor. 24/7 Wall St. analisti David Moadel, "Bölünme gerçek bir tartışma yaratıyor: Coinbase'in çeşitlendirme hamlesi döngüsel ticaret zayıflığını dengeleyebilir mi?" diye yazdı.
Coinbase'in ilk çeyrek geliri 1,41 milyar dolar ile 1,48 milyar dolarlık konsensüs tahmininin altında kaldı ve yıllık bazda %31 geriledi. Şirket, beklenen 0,29 doların önemli ölçüde altında, -1,49 dolar hisse başına kazanç bildirdi. Bu eksikliğe rağmen, düzeltilmiş FAVÖK 303,3 milyon dolar ile üst üste 13. çeyrekte de pozitif kalmaya devam etti.
Benchmark'ın tezi, Coinbase'i mevcut perakende ticaretindeki durgunluğun ötesine bakan uzun vadeli bir "zincir içi altyapı sağlayıcısı" olarak görüyor. Son altı ayda %37,58 değer kaybeden hisse senedi, yatırımcıların bu uzun vadeli görüşü mü tercih edeceğini yoksa acil gelir engellerine mi odaklanacağını test edecek.
Analist görüşleri arasındaki geniş fark, Coinbase etrafındaki temel tartışmayı vurguluyor. Benchmark ve Rosenblatt (240 dolar hedef) yeni ürünlere ve pazar payı kazanımlarına odaklanırken, Barclays'in "Düşük Ağırlık" notu tüketici işlem hacimlerindeki bir önceki çeyreğe göre %36'lık düşüşe odaklanıyor. Bank of America, hedefini 218 dolara düşürerek orta bir yol tutuyor ancak 583,5 milyon dolara ulaşan abonelik ve hizmet gelirlerindeki büyümeye işaret ederek 'Al' notunu koruyor.
Piyasa koşullarına yanıt olarak Coinbase yönetimi maliyet kontrollerine odaklandı ve Mayıs ayında yıllık işletme giderlerinde 150 milyon dolara kadar tasarruf sağlaması beklenen %14'lük bir iş gücü azaltımı duyurdu. CEO Brian Armstrong, verimlilik için yapay zekayı bir itici güç olarak işaret etti. Şirket ayrıca, ilk çeyrekte 305 milyon dolar katkı sağlayan USDC'ye bağlı sabit coin geliri ile geliri işlem ücretlerinden uzaklaştırarak çeşitlendirmeye çalışıyor.
Benchmark'ın 270 dolarlık boğa hedefi, yaklaşık 192 dolarlık mevcut işlem fiyatından %40'lık bir yukarı yönlü potansiyel sunuyor. Yatırımcılar, boğa senaryosunun galip gelip gelmeyeceğini görmek için işlem hacimlerinde toparlanma belirtileri ve şirketin çeşitlendirme stratejisindeki sürekli büyümeyi takip etmek üzere 12 Ağustos'taki 2. çeyrek kazanç toplantısını yakından izleyecek.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
