Bitcoin’in yükselişi, Deribit borsasındaki devasa alım opsiyonu duvarının güçlü bir direnç noktası işlevi gördüğü ve net bir kırılmayı engellediği 80.000 dolar seviyesinde yapısal bir engele takıldı.
GSR Varlık Yönetimi Genel Müdürü Andy Baehr, "Pek çok spekülatör, 80.000 dolardan alım opsiyonu satıyor çünkü muhtemelen buranın opsiyon primlerini toplamak için güvenli bir yer olduğunu düşünüyorlar" dedi. Baehr, işlemin diğer tarafındaki aracıların opsiyonları satın alırken pozisyonlarını Bitcoin satarak hedge ettiklerini ve bunun bir "elektrikli çit" senaryosu yarattığını belirtti.
"Long gamma" olarak bilinen bu hedging mekanizması, satın alma baskısının türev araç satıcılarının otomatik satışlarıyla karşılandığı, kendi kendini gerçekleştiren bir kehanet yaratıyor. Bu dinamik, yükseliş bekleyen traderlar için önemli kayıplara yol açtı; direnç seviyesini aşma girişimleri başarısız olurken geçen hafta 500 milyon dolardan fazla kaldıraçlı uzun pozisyon tasfiye edildi.
Bu durum piyasa için kritik bir dönüm noktası oluşturuyor. Opsiyon duvarı varlığını sürdürdüğü sürece ralli baskılanmaya devam edecek. Ancak, bir spot alım dalgası fiyatı 80.000 dolar kullanım fiyatının üzerine kararlı bir şekilde itmeyi başarırsa, bu durum aynı aracıları kısa pozisyon korumalarını hızla geri almaya zorlayabilir ve bir "gamma squeeze" ile sert bir yukarı yönlü ivmeyi tetikleyebilir.
Fiyat Duraksadıkça Piyasa Morali Bozuluyor
Sürekli direnç, piyasa psikolojisine zarar verdi. Kripto Korku ve Açgözlülük Endeksi, sadece bir hafta önceki 46 olan "Nötr" değerinden sert bir düşüşle "Korku"yu işaret eden 29'a geriledi. Bu değişim, Mart sonundan bu yana %12'den fazla değer kazanan ancak son engeli aşamayan piyasanın hayal kırıklığını yansıtıyor. Bazı traderlar artık aktif olarak daha fazla düşüş için pozisyon alıyor; opsiyon verileri 65.000 dolar kullanım fiyatındaki satım (put) opsiyonlarına olan talebin arttığını gösteriyor.
Kurumsal Akışlar, Bireysel Kayıtsızlıkla Buluşuyor
Teknik tavan, Bitcoin için karmaşık bir zamanda geldi. Zincir üstü veriler, önceki rallilere güç veren bireysel yatırımcı heyecanının sönük kaldığını gösterirken, kurumsal talep sessizce artıyor. BlackRock’ın IBIT Bitcoin ETF'si üzerindeki opsiyonların piyasaya sürülmesiyle, 25 Nisan'da Nasdaq'taki açık faiz miktarı ilk kez Deribit'teki tüm Bitcoin piyasasını geride bıraktı; bu durum, regüle edilmiş ABD ürünlerinin piyasanın ağırlık merkezi haline geldiğini gösteren dönüm noktası niteliğinde bir an oldu. Bu kurumsal destek piyasa için bir taban oluşturuyor, ancak bireysel heyecan yeniden canlanmadan 80.000 dolarlık opsiyon duvarını aşmak zorlu bir mücadele olmaya devam ediyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
