Önemli Çıkarımlar:
Bitcoin, 17 Haziran'da Avrupa seansında %1,7 düşüşle 65.300 dolar civarında işlem gördü; yatırımcılar, zincir içi dip sinyallerinin birleşimini yeni Başkan Kevin Warsh yönetimindeki Federal Rezerv'in şahin duruşuyla tartıyordu.
"Kayıtlı yatırım danışmanları arasında ilgi hiç olmadığı kadar yüksek," diyen Bitwise CIO'su Matt Hougan, CoinDesk'e yaptığı açıklamada, bir sonraki boğa piyasasının "geçmişe kıyasla daha yavaş ve daha az oynak olacağı" uyarısında bulundu; Wall Street'in odağını tokenizasyon ve yapay zekaya kaydırmasıyla birlikte.
Getiriye karşı oynaklığı ölçen Sharpe oranı, CryptoQuant verilerine göre 11 Haziran'da -20'ye düştü; bu seviye 2015'ten bu yana her büyük döngü düşüşüyle çakışmıştı. Önceki her örnekte, metrik anlık bir toparlanma yerine aylarca süren dip oluşumunun habercisi olmuştu: 2015'te yaklaşık beş ay ve 2018-19 ile 2022-23'te üçer ay. Birikim cüzdanları, Haziran ayının ilk yarısında yaklaşık 125.000 BTC absorbe ederken, borsa rezervleri Şubat ayından bu yana 80.000 coin azalarak Glassnode verilerine göre yaklaşık 2,71 milyona geriledi. Balinalar, sadece son bir günde borsalardan 11.000 BTC'den fazla çekti. Glassnode verilerine göre, alış tarafının satış tarafı likiditesine oranını ölçen Binance emir defteri dengesizliği, Şubat 2024'ten bu yana en yüksek seviyesine fırladı.
Fed, Başkan Kevin Warsh yönetimindeki ilk toplantısında oranları %3,50-%3,75'te sabit tuttu, ancak güncellenen nokta grafiği 18 üyeden 9'unun 2026'da faiz artırımı öngördüğünü gösterdi ve iki yıllık Hazine tahvil getirisini 9 baz puan artırarak %4,14'e yükseltti. Daha uzun süre yüksek faiz oranları, bitcoin gibi getirisi olmayan varlıkların görünümünü zorlaştırırken, düşen petrol fiyatları — ABD-İran barış anlaşmasının ardından Brent petrol varil başına yaklaşık 75 dolara geriledi — önümüzdeki aylarda dezenflasyonist etki yaratabilir. Resmi ABD-İran imza töreni 19 Haziran'da planlanıyor.
Uzun vadeli sahiplerin elindeki serveti kısa vadeli yeni sermayeyle karşılaştıran RHODL Oranı, pik noktasından geri dönmeye başlıyor — bu, Glassnode verilerine göre hem 2015 hem de 2022 döngü diplerinde ortaya çıkan bir model. K33 Research tahminlerine göre, uzun vadeli sahipler şu anda dolaşımdaki arzın %79'unu kontrol ediyor ve 2026'da yalnızca 218.421 BTC yeniden aktif hale getirilirken, 2024'ün aynı döneminde bu rakam 1,18 milyondu.
Bitcoin spot ETF'leri, 15 Mayıs'tan bu yana 5 milyar doların üzerinde kayıp verdikten sonra erken istikrar belirtileri gösterdi. BlackRock'ın IBIT'i üst üste dört gün boyunca 150 milyon doların üzerinde çekti, ancak SoSoValue verilerine göre sektör bu hafta hala 54 milyon dolar net çıkış kaydetti ve altı hafta üst üste çekilme yolunda ilerliyor.
Skybridge Capital CEO'su Anthony Scaramucci, bitcoin'in 2026'nın sonlarında yükselişe geçeceğini ve 2027'nin başlarına kadar devam edeceğini öngördüğünü belirterek, mevcut piyasa ilgisizliğini potansiyel bir fırsat olarak nitelendirdi. "Depresif RSI seviyeleri, zayıf duyarlılık ve ince piyasa likiditesi, mütevazı bir talebin bile bitcoin'i keskin bir şekilde yukarı taşıyabileceği anlamına geliyor," dedi.
Kilit soru, zincir içi birikim sinyallerinin makro rüzgara dayanıp dayanamayacağı. Fitch Ratings, Fed'in oranları sabit tutma kararının "merkez bankasının yeniden canlanan bir enflasyon dalgasını önlemeye odaklanmış olduğunu gösterdiğini" belirtirken, Fitch'in ABD ekonomisi başkanı Olu Sonola, "Kevin Warsh dönemi yeni bir liderlik sayfasına işaret edebilir, ancak yeni bir enflasyon rejimine değil," dedi.
Bitwise'dan Hougan, bitcoin'in "önümüzdeki 10 yıl içinde 1 milyon doların üzerine" çıkmasını beklemeye devam ettiğini ancak kısa vadeli yol konusunda belirsizlik olduğunu kabul etti. "Dört yıllık döngünün nasıl işlediğini görmek için beklememiz gerektiğini düşünüyorum," dedi.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
