Bitcoin (BTC), on-chain verilerinin kısa vadeli yatırımcıların yoğun kâr satışı yaptığını göstermesiyle 80.000 dolarlık direnç bölgesinden sert bir şekilde reddedildi. Bu durum, daha fazla kazancı sınırlayabilecek önemli bir arz bölgesini teyit ediyor.
On-chain analiz firması Glassnode yakın tarihli bir raporunda, "Bu davranış, fiyatın en duyarlı grubun başabaş seviyesine yaklaştığı, pozisyonlardan çıkma dürtüsünün gelen talebi bastırdığı ve yukarı yönlü ivmeyi tükettiği ayı piyasalarında görülen ders kitabı niteliğinde bir formasyondur," diye yazdı.
CryptoQuant ve Glassnode verilerine göre reddedilme, Bitcoin fiyatının 80.000 ile 81.800 dolar arasında yer alan kısa vadeli yatırımcı (STH) maliyet temeline yaklaşmasıyla gerçekleşti. Veriler, fiyat bu seviyeye yaklaştıkça STH Realize Edilmiş Kârın 24 saatlik basit hareketli ortalamasının saatte 4 milyon dolara yükseldiğini ve bunun yoğun bir dağılıma işaret ettiğini gösteriyor. Türev piyasası bu düşüş eğilimini yansıtıyor; 500 milyon dolardan fazla kaldıraçlı uzun pozisyon tasfiye edildi ve fonlama oranları yıllık bazda yaklaşık %-2'ye dönerek yatırımcıların piyasayı açığa satmak (short) için para ödediğini gösterdi.
Bu hareket, fiyatı 19 Nisan'dan bu yana sınırlayan 75.000 dolarlık destek ve 80.000 dolarlık direnç arasındaki dar işlem aralığını pekiştiriyor. Analistler şimdi mevsimsel rüzgarları ve tarihsel formasyonları daha derin endişe kaynağı olarak gösteriyor. Analist Merlijn The Trader; 2014, 2018 ve 2022'deki Mayıs zirvelerinin sırasıyla %61, %65 ve %66'lık düşüşlerden önce geldiği, tekrarlanan dört yıllık bir ara seçim döngüsüne dikkat çekti. Benzer bir dönüşün BTC'yi 30.000 dolara doğru itebileceğini savundu.
On-Chain Zayıflık Artıyor
STH maliyet temelinin ötesinde, diğer on-chain metrikleri yeni bir boğa döngüsü için inanç eksikliğine işaret ediyor. Kripto analisti Crypto Dan, negatif fonlama oranlarının zayıf duyarlılığı teyit ettiğini belirterek BTC'nin "tipik bir ayı döngüsünde" kaldığını savundu.
Glassnode'a göre fiyat ayrıca True Market Mean seviyesinden de reddedildi ve bu da aşağı yönlü eğilimi güçlendirdi. Bu durum, Amberdata'dan alınan ve Bitcoin'in 65.000 dolara veya daha altına düşmesini hedefleyen bir put spread stratejisi için büyük blok akışlarını gösteren türev verileriyle de destekleniyor. Fiyat, yedi yıldan fazla tutulan coinleri hariç tutan 72.300 dolarlık düzeltilmiş realize edilmiş fiyatın üzerinde kalmayı başarmış olsa da, yakın baskı aşağı yönlü kalmaya devam ediyor.
Sıkıştırma mı, Satış mı?
Ayı piyasası kurgusuna rağmen tüm sinyaller olumsuz değil. ABD spot Bitcoin ETF'lerinin ağırlıklı ortalama maliyet temeli 76.700 dolar civarında seyrederek kurumsal bir destek bölgesi oluşturuyor. Dahası, yoğun short pozisyonlar, talebin geri dönmesi durumunda potansiyel bir sıkıştırma (squeeze) için alan bırakıyor. CoinGlass verileri, 80.000 dolar seviyesinin hemen üzerinde toplamda yaklaşık 44,8 milyar dolarlık büyük bir short likidasyon havuzu olduğunu gösteriyor.
Yine de bazı analistler, toparlanmadan önce daha fazla acı bekliyor. Into The Cryptoverse CEO'su Benjamin Cowen, Bitcoin'in baz senaryo ayı piyasası dibinin Ekim 2026'ya kadar görülmeyeceğini öne sürdü. Bir kapitülasyon olayının dip seviyeyi daha erken oluşturabileceğini not etse de, mevcut veriler önemli zorluklarla karşı karşıya olan bir piyasaya işaret ediyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
