Borsalardaki 7,5 milyar dolarlık büyüyen stabil kripto para birikimi, yatırımcıların büyük bir hamle için sermayeye sahip olduğunu ancak bunu kullanmakta tereddüt ettiklerini göstererek Bitcoin'in bir sonraki kırılma girişimi için gergin bir ortam yaratıyor.
Bitcoin, 23 Nisan'da kısa bir düşüşün ardından 78.000 dolara doğru yükseldi ve fiyat hareketi boğa odaklı on-chain sinyalleri ile genel piyasa endişesi arasında kaldı. Bu hamle, borsalardaki USDC rezervlerinin 7,5 milyar doların üzerine çıkmasıyla gerçekleşti; bu durum, kenarda bekleyen önemli bir alım gücünün işareti.
CryptoQuant analistleri, "Negatif fonlama oranlarıyla birlikte bu stabil kripto para birikimi klasik bir 'kuşku' evresine işaret ediyor. Yatırımcılar düşüş için konumlanmış durumda ancak mevcut sermaye güçlü bir short squeeze'i tetikleyebilir," dedi.
Bu kurulum çelişkili verilerle tanımlanıyor. Farside Investors'a göre 21 Nisan'da spot Bitcoin ETF girişleri 11,8 milyon dolara ulaşırken, S&P 500'ün 23 Nisan'daki ABD piyasa açılışında aşağı yönlü boşlukla (gap) açılması daha geniş bir riskten kaçış havasını gösterdi. Fonlama oranları da negatife dönerek -%0,005 civarında seyretti; bu da Bitcoin'de kısa (short) pozisyon açmak için ödeme yapan yatırımcıların uzun (long) pozisyon açanlardan daha fazla olduğunu gösteriyor.
Bu durum, 24 Nisan'daki 8,07 milyar dolarlık opsiyon vadesi öncesinde volatil bir ortam yaratıyor. Bitcoin 78.000 doların üst seviyelerini geri kazanabilirse, negatif fonlama ve yüksek stabil kripto para rezervleri, 79.600 dolarlık balina maliyet fiyatını hedefleyen bir short squeeze tetikleyebilir. Ancak 77.000 doların orta seviyelerinin korunamaması, fiyatın 76.400 dolar civarındaki ETF yatırımcı maliyet fiyatındaki desteği test etmesine neden olabilir.
Mevcut piyasa yapısı volatilite için olgunlaşmış durumda. 7,5 milyar dolarlık USDC rezervi, Bitcoin'e akarak fiyatları yukarı çekebilecek önemli bir "hazır sermaye"yi temsil ediyor. Eş zamanlı olarak, devam eden negatif fonlama oranı, türev yatırımcılarının fiyat düşüşüne bahis oynadığını gösteriyor. Bu farklılık genellikle, yükselen fiyatın açığa satış yapanları pozisyonlarını geri almaya zorladığı ve yukarı yönlü ivmeyi artırdığı bir "short squeeze" (açığa satış sıkıştırması) ile çözülür. Coinglass'ın 23 Nisan verilerine göre, 79.500 dolara giden yolda 300 milyon doların üzerinde kısa pozisyon likidasyonu kaydedildi. Temel soru, alıcılardan ve ETF'lerden gelen spot talebin türev piyasasındaki düşüş eğilimini bastırıp bastıramayacağıdır.
Bitcoin'in yükselişi bir boşlukta gerçekleşmiyor. Varlığın 79.500 dolar civarındaki gün içi en yüksek seviyesinden yaşadığı son %2,86'lık geri çekilme, ABD hisse senetlerindeki yumuşama ile aynı zamana denk geldi ve riskli varlıklarla olan korelasyonunun kilit bir faktör olmaya devam ettiğini gösterdi. WTI ham petrolü 93,96 dolar civarında nispeten yatay kalsa da, yüksek seviyesi enflasyon endişelerini beslemeye devam ediyor. Bu durum Federal Rezerv üzerindeki baskıyı koruyor; CME FedWatch verilerine göre piyasalar şu anda 2026'da tek bir faiz indirimi olasılığını yalnızca %30 olarak fiyatlıyor. Bu daha geniş ekonomik belirsizlik, on-chain veriler giderek daha iyimser görünse bile Bitcoin'in yükseliş potansiyelini sınırlayabilecek önemli bir engeldir.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
