Öne Çıkanlar:
Ayı yönlü put opsiyonları, 26 Haziran vade sonu öncesinde çağrılara karşı 2,7 milyar dolar avantaj elde etmiş durumda ve yükseliş yönlü bir dönüşe çok az yer bırakıyor.
Deribit verilerine göre, Bitcoin ayıları 26 Haziran'daki 13 milyar dolarlık opsiyon vade sonunda 2,7 milyar dolarlık bir avantaja sahip ve açık pozisyonların %80'i para dışında bulunuyor.
Büyük bir kripto para trading firmasında görev yapan bir türev stratejisti, "Çağrı açık pozisyonlarının 72.000 doların üzerinde yoğunlaşması, Bitcoin'in önümüzdeki hafta olası olmayan bir %14'lük ralliyi gerçekleştirmediği sürece çoğu yükseliş bahsinin değersiz kalacağı anlamına geliyor" dedi.
Deribit, toplam açık pozisyonun 10,4 milyar dolarını ya da %79'unu oluşturuyor. 6 milyar dolarlık çağrı opsiyonlarının %78'i, 72.000 dolar veya daha yüksek kullanım fiyatlarına bağlı. Buna karşılık, 4,5 milyar dolarlık put opsiyonlarının yalnızca %28'i Bitcoin'in 57.000 doların altına düşmesine bağlıyken, bu da putlara daha geniş bir kârlı sonuç aralığı sağlıyor. Deribit verilerine göre, maksimum acı fiyatı (max pain price), mevcut spot fiyat olan 63.000 doların kabaca %17 üzerinde, 74.000 dolar seviyesinde bulunuyor.
Bu çarpık pozisyonlanma, uzlaşma sürecine kadar satış baskısını artırabilir ve potansiyel olarak Bitcoin'i 450 milyon dolarlık put açık pozisyonunun yoğunlaştığı 60.000 dolar destek seviyesine doğru sürükleyebilir. Bu seviyenin altına bir kırılma, putların maksimum 3,4 milyar dolarlık avantajlarını gerçekleştireceği 57.000 ila 61.000 dolar aralığının önünü açacaktır.
Ayı yönlü görünüm, kısmen Strategy'nin agresif birikiminin ardından ekşiyen iyimserlikten kaynaklanıyor. Firma, Nisan ve Mayıs aylarında 62.841 Bitcoin ekleyerek fiyatların 73.000 doların üzerine çıkmasına yardımcı oldu. Ancak, ABD'de listelenen spot Bitcoin ETF'lerinin Mayıs ortasında çıkış kaydetmeye başlaması ve madencilik ile staking ödüllerini satılana kadar vergiden muaf tutacak olan Dijital Varlık PARITE Yasası'na (Digital Asset PARITY Act) ilişkin umutların Kongre'de sönmesiyle piyasa duyarlılığı bozuldu.
Put-çağrı oranı 0,87 seviyesinde olup, Deribit tarafından takip edilen 10,6 milyar dolarlık nominal açık pozisyon genelinde 87.156 çağrı kontratına karşılık 76.241 put kontratını yansıtıyor. Çağrılar hala putları sayıca az da olsa geçse de, nispeten dengeli olan bu oran, çağrı maruziyetinin ulaşılamaz kullanım fiyatlarındaki aşırı yoğunlaşmasını maskeliyor.
60.000 Dolar Desteği ve 80.000 Dolar Direnci
60.000 dolar put kullanım fiyatı, yaklaşık 450 milyon dolarlık açık pozisyon barındırıyor ve bu da onu Bitcoin'in Haziran başında test ettiği kritik bir aşağı yönlü destek seviyesi haline getiriyor. Yukarı yönde ise, 80.000 dolar çağrı kullanım fiyatı yaklaşık 406 milyon dolarlık bir maruziyet taşıyor ve piyasanın ana yükseliş engelini temsil ediyor. Senaryo analizine göre, mevcut seviyelerden %12'lik bir yükseliş bile Haziran vade sonunu çağrılar lehine çevirmeye yetmeyecek.
Temmuz ayı için, vade sonucu, Bitcoin'in nerede uzlaştığına bakılmaksızın, yükseliş yönlü duyarlılığı olumsuz etkileyecektir. Yeni aya pozisyonlarını yenileyen trader'lar, çağrı tarafındaki güvenin ciddi şekilde test edildiği bir türev piyasası manzarasıyla karşı karşıya kalıyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
