BlackRock'un IBIT'i, volatilite yaratmadan Bitcoin'e sessizce 51 milyar dolar çekti

BlackRock'un spot Bitcoin ETF'i, Wall Street'in imkansız dediği şeyi başardı: Geleneksel yatırımcıları dönüştürürken piyasayı hareketlendirmemek.

BlackRock'un iShares Bitcoin Trust'ı, Ocak 2024'teki lansmanından bu yana 51 milyar dolar toplayarak tarihin en hızlı büyüyen ETF'i olurken, Bitcoin'in yerel topluluğundan çok az ilgi gördü.

"IBIT alıcılarının yaklaşık dörtte üçü ilk kez bir iShares ürünü satın alıyordu," dedi BlackRock'un ABD hisse senedi ETF'leri başkanı Jay Jacobs bir röportajda. "Bitcoin ETF'leri daha geniş ETF ekosistemine bir giriş rampası işlevi gördü."

Fonun 51 milyar dolarlık varlıkları, CoinGecko'ya göre mevcut fiyatlar olan 62.700 dolar civarından kabaca 790.000 Bitcoin'i temsil ediyor. IBIT'in günlük girişleri lansmandan bu yana ortalama 187 milyon dolar olurken, Fidelity aynı dönemde CryptoQuant verilerine göre ek 37.700 BTC ekledi. Birikim, büyük Bitcoin alımlarının tipik şiddetli fiyat dalgalanmaları olmadan gerçekleşti çünkü ETF'nin yaratma-geri ödeme mekanizması, yetkili katılımcıların Bitcoin'i spot borsalardan ziyade tezgahüstü (OTC) masalardan temin etmesine izin veriyor.

Yapısal değişim, Bitcoin'in sahip tabanını kalıcı olarak değiştiriyor. Bitcoin'i doğrudan saklayamayan kurumsal yatırımcılar artık düzenlenmiş bir araç aracılığıyla maruziyete sahip — ve satmıyorlar. Uzun süreli Bitcoin yatırımcısı Michael Terpin, çıkarılmayı bekleyen yalnızca 1 milyon Bitcoin kaldığından, ETF birikiminden kaynaklanan arz sıkışmasının, talep mevcut döngü dip noktasının ötesinde hızlandığında fiyatları yukarı itebileceğini söyledi.

BlackRock, IBIT'i, Haziran ortasında piyasaya sürülen ve IBIT holdinglerinin %25 ila %35'i üzerinde covered-call opsiyonları satarak %15 ila %25 arası yıllık getiri hedefleyen aylık gelir üreten iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA kodu) ile takip etti, dedi Jacobs. Ürün, gelir odaklı yatırımcıları ve nakit akışı yaratan varlıklar gerektiren kurumsal portföyleri hedefliyor — tarihsel olarak Bitcoin'i sıfır getiri ürettiği için dışlayan bir kategori.

Franklin Templeton, 19 Haziran tarihli bir SEC başvurusuna göre, temettüleri Bitcoin maruziyetine yeniden yatıran iki ETF için başvuruda bulundu. Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF ve Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF, %95'ini büyük ölçekli hisse senetlerine ve %5'ini Bitcoin bağlantılı enstrümanlara tahsis ediyor. Bloomberg Intelligence, 2025 sonu itibarıyla süreçte 100'ün üzerinde kripto ile ilgili ETF başvurusu saydı.

Kurumsal talep, bir fiyat zayıflığı anında geliyor. Bitcoin, CoinGecko'ya göre 19 Haziran itibarıyla 62.700 dolar civarında işlem görüyor ve Ekim 2025'teki 125.000 doların üzerindeki zirvesinden %50'den fazla düşüş yaşadı. Korku & Açgözlülük Endeksi, 18 Haziran'da 24 seviyesine geriledi — derin "korku" bölgesi. JPMorgan, Bitcoin'in bu döngüde 170.000 dolara ulaşacağını görürken, VanEck 180.000 doları hedefliyor. Standard Chartered, 59.000 dolar civarındaki son gerilemeyi döngü tabanı olarak nitelendirdi.

Birden fazla dört yıllık döngüden yatırım yapan Terpin, mevcut kasvetin tarihsel kalıplarla uyumlu olduğunu söyledi. "Hala dünyanın yalnızca yaklaşık %4'ünde biraz Bitcoin var, belki yaklaşık %8'inde kripto var," dedi On the Margin podcast'inde. Azalan yeni arz ve ETF kaynaklı talebin yol açtığı bir arz şokunun Bitcoin'i 1 milyon dolara itebileceğini tahmin etti.

Risk, BITA gibi getiri ürünlerinin mevcut Bitcoin talebini genişletmek yerine bölüp bölmeyeceğidir. Bitfinex ve Tether'ın baş teknoloji sorumlusu Paolo Ardoino, ETF saklamasının Bitcoin'i kurumsal ellerde yoğunlaştırdığı konusunda uyardı. "Bitcoin'in %99,99'u tüm ETF'lerde olursa, bu konuda ne hissederdik?" dedi. Galaxy Research, döngü tabanı olarak 40.000 ila 46.000 dolar aralığını gündeme getirdi.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.